🌐 Зачем мне как инвестору децентрализованные биржи (DEX)? Сериал про DeFi

🌐 Зачем мне как инвестору децентрализованные биржи (DEX)? Сериал про DeFi. Эпизод 3

▪️Как торгуют ценными бумагами на традиционных рынках. Торговля здесь строится вокруг централизованной книги заявок. Все ордера на покупку и продажу собираются в одном месте, а биржа выступает посредником, который сводит встречные заявки. Ликвидность обеспечивают либо сам рынок, либо профессиональные маркетмейкеры, которые обязаны держать двусторонние котировки и поддерживать глубину рынка. Средства инвесторов передают участникам торгов. Обычные инвесторы быть участниками торгов не могут.

▪️Как торгуют на децентрализованных биржах. В DEX механика взаимодействия участников принципиально отличается от традиционных централизованных площадок. Вместо книги заявок используется автоматизированный маркетмейкер (AMM) — алгоритм, который исполняет сделки напрямую из пулов ликвидности. Эти пулы можно представить как общие корзины, в которые любой пользователь DEX может внести свои активы. Взамен он получает долю комиссий с торгов на DEX (комиссия за пользование активами, которую трейдеры, привлекающие эти активы при сделках, уплачивают простым снятием со счета трейдера) и в некоторых протоколах — дополнительные вознаграждения в виде токенов (внутрипротокольных, как дополнительная мотивация). Таким образом, роль маркетмейкера на DEX выполняет распределенное сообщество пользователей, а не биржи или специальных участников торгов.

🔘При этом важно отметить и специфические риски, связанные с работой на децентрализованных площадках. Например, риск непостоянных потерь (impermanent loss), который возникает при резких изменениях цен в паре активов и напоминает ситуацию, когда маркетмейкер на фондовом рынке несет потери из-за неблагоприятного движения котировок относительно своей позиции. Дополнительно существует риск уязвимостей в смарт-контрактах — его можно сравнить с технологическим сбоем или хакерской атакой на инфраструктуру. При низкой ликвидности на DEX сделки могут выполняться с заметным проскальзыванием цены, что похоже, если пользоваться терминами классического рынка, на исполнение крупного ордера в узком стакане, когда цена уходит против трейдера еще до завершения сделки.

В третьем эпизоде расскажем, как именно инвестор сегодня может использовать децентрализованные биржи.

Первый эпизод — о том, как DeFi меняет правила игры на финансовых рынках.

Второй эпизод — о том, откуда вообще взялись децентрализованные биржи.

Настоящий материал предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией, предложением или побуждением к совершению каких-либо сделок с использованием децентрализованных бирж (DEX). Использование DEX связано со значительными рисками.

#DeFi

🏦@wealth_iqs