🌐 Зачем инвестору децентрализованные биржи и откуда они взялись? Сериал про DeFi. Эпизод 2
Децентрализованные биржи, или DEX (Decentralized Exchanges) — это торговые площадки, сделки на которых проходят напрямую между участниками без центрального оператора, клирингового центра или брокера. Смарт-контракты, по которым работают DEX, пишут команды разработчиков. Чтобы снизить риск ошибок или недобросовестных изменений, ведущие протоколы проходят независимый аудит кода. Его публикуют в открытом доступе. Кроме того, в DEX используют механизмы децентрализованного управления. Благодаря всему этому любые обновления протокола становятся прозрачными для участников и требуют подтверждения со стороны сообщества.
Изначально торговля криптовалютами велась преимущественно через централизованные биржи (CEX), такие как Binance или Coinbase. Они предлагали удобные интерфейсы и высокую ликвидность. Тем не менее модель централизованных криптовалютных бирж имеет ряд уязвимостей.
🔘Риски хранения средств клиента на счетах централизованной биржи
Депозиты клиентов CEX часто зачисляются на общий «омникошелек» без технического разделения активов. Даже при юридическом разделении, как показал кейс FTX, средства могут смешиваться и использоваться биржей. В случае взлома, ошибки или банкротства они могут быть утрачены или заморожены, а возврат зависит от добросовестности и финансового состояния площадки.
🔘Риски блокировки счета или отказа от предоставления услуг
Централизованные биржи полностью контролируют аккаунты и средства пользователей и могут заморозить их без предупреждения — по внутренним правилам, требованиям регуляторов или при подозрении в нарушениях. Разблокировка часто требует длительных проверок, а иногда доступ утрачивается навсегда.
Появление децентрализованных бирж стало естественным ответом на эти вызовы. На DEX контроль над активами остается у пользователя, а сделки проходят напрямую через смарт-контракты без центрального оператора.
Настоящая популярность пришла к этой модели в 2020 году, когда на фоне активного роста экосистемы DeFi в сети Ethereum стали появляться такие протоколы, как Uniswap, Curve и SushiSwap.
За несколько лет инфраструктура децентрализованных бирж эволюционировала от нишевых решений, ориентированных преимущественно на энтузиастов. В сегменте DEX появились полноценные торговые площадки с высоким уровнем ликвидности, надежности и функционала, а их архитектурные и операционные модели уже находят отражение в продуктах институциональных участников рынка.
Так, Uniswap стала первой децентрализованной площадкой, преодолевшей порог общего объема торгов в 3 трлн долларов, при этом ежедневный объем торговли на платформе превышает 3,3 млрд долларов. Для сравнения: ежедневный объем торгов на Лондонской бирже составляет 6,5 млрд долларов, ежемесячный — 140 млрд. За последние 30 дней на площадке Uniswap объем торгов достиг рекордных 122,2 млрд долларов. Объем депозитов в AAVE — крупнейшем DeFi-протоколе для размещения ликвидности — составляет 56,7 млрд долларов. Для сравнения: Pinnacle BK, занимающий 43-е место среди коммерческих банков США по размеру депозитной базы, привлек 54,2 млрд долларов.
Продолжение следует.
Эпизод 1 читайте по ссылке.
Настоящий материал предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией, предложением или побуждением к совершению каких-либо сделок с использованием децентрализованных бирж (DEX). Использование DEX связано со значительными рисками.
#DeFi