Обзор отчёта ВУШ за 1-е полугодие 2025. Плохо

27 августа ВУШ отчиталась за 1-е полугодие 2025 года. Отчёт вышел плохим: прибыль сменилась убытком, долговая нагрузка растёт.

В данной статье мы подробно проанализируем отчёт ВУШ и разберёмся с тем, привлекательны ли их акции после этого отчёта.

Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я буду предоставлять лишь анализ и свое мнение. Я ни кого не призываю к покупке каких-либо ценных бумаг.

Давайте начнём!

О компании ВУШ

ВУШ – это сервис проката электросамокатов, активно развивающийся в России и за ее пределами. Компания стремится к расширению сети и увеличению количества пользователей.

Разбор отчёта:

• Выручка упала на 14.7% и составила 5.36 млрд рублей.
• EBITDA кикшеринга упала на 63% и составила 1 млрд рублей.
• Чистый убыток составил 1.89 млрд рублей против прибыли в 259 млн рублей годом ранее.
• Чистый долг вырос на 2.6 млрд рублей и составил 12.9 млрд рублей.
• Показатель чистый долг/EBITDA составил 2.99.

Для меня плохой отчёт. Компания надеялась на повышенный спрос в этом периоде и подготовилась к нему: затраты на техническое обслуживание, затраты на зарядную инфраструктуру и т.д., но спрос не повысился из-за плохих погодных условий и перебоев связи, поэтому ключевые показатели упали и прибыль сменилась убытком.

Менеджмент компании говорит, что начинает оптимизировать расходы и это покажется в отчётах за 3 и 4 квартал, но скоро грядет осенняя слякоть и зима, и расходы на обслуживание возрастут, поэтому встает вопрос.

Из позитивного выделю рост некоторых операционных показателей. СИМ вырос на 19%, количество зарегистрированных акаунтов выросло на 26%.

Но количество поездок снизилась на 10% и средний чек на 9%:

Также стоит отметить развитие ВУШ в Южной Америке. Количество акаунтов выросло на 178%, поездки на 169%, а выручка на 175%:

Перспективы компании

Для меня сейчас неоднозначная ситуация. С одной стороны менеджмент говорит, что это разово, расходы оптимизируют, но кикшеринг - это сезонный бизнес и скоро этот сезон закончится и расходы на обслуживание возрастут.

Но не стоит забывать, что растёт влияние ВУШ в латинской Америке- более тёплом регионе, чем Россия - это может компенсировать расходы.

Риски

Долговая нагрузка растёт. Показатель долг/ebitda составляет 2.6- это не хорошо.

Также не стоит забывать о регуляторных рисках. В некоторых городах уже плотностью запретили электросамокаты (Благовещенск, Елабуга).

Вывод: что делать с акциями ВУШ?

Акции ВУШ есть у меня в портфеле и они занимают долю в 7%, я не думаю щас бежать и их продавать. Я конечно, немножко их усредню, но буду следить дальше за её отчётностью. Риски есть, но они не так велики и есть шанс, что ВУШ из них выберется.

Надеюсь вам понравилась данная статья и вы узнали много полезного и интересного.

Подписывайтесь на канал, чтобы узнать много полезного про инвестиции.

Читайте также:

• Обзор отчёта софтлайн за 1-е полугодие 2025.
• Российский фондовый рынок: спящий гигант или мыльный пузырь? Обзор рынка.
• Привлекательны ли акции ленты?

До скорых встреч!