Что ждет российский фондовый рынок в ближайшем будущем? Вкладываться ли сейчас в акции, и какие факторы могут повлиять на их рост?
В этой статье я поделюсь своим мнением поповоду фондового рынка России.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я буду предоставлять лишь анализ и свое мнение. Я ни кого не призываю к покупке каких-либо ценных бумаг.
Давайте начнём!
Мультипликаторы: ключ к оценке:
По данным на май 2025 года P/E российского фондового рынка составляет 5.86- это один из самых низких показателей среди крупнейших экономик мира. Для сравнения P/E американского фондового рынка составляет 27.07, а китайского- 11.11.
P/B составляет 0.8, что тоже мало. P/B американского фондового рынка составляет 4.688, а китайского- 1.26.
Это указывает на то, что российский фондовый рынок значительно недооценен по мультипликаторам.
Процентные ставки: важный фактор
Уровень процентных ставок тоже влияет на привлекательность акций. Если процентные ставки высокие, то облигации становятся привлекательнее акций и 2-е начинают терять спрос и наоборот.
Сейчас ключевая ставка составляет 18%. Она высокая, но находится в цикле снижения:
Разница доходности акций и облигаций: сигнал к действию
Если доходность облигаций значительно выше доходности акций, то это может указывать на недооцененность рынка. В 2024 году доходность в России составила 22%, но со снижением ключевой ставки их доходность будет падать.
С августа 2024 по август 2025 года индекс мосбиржи вырос всего на 5.09%:
Российский фондовый рынок недооценен, но что дальше?
Как мы поняли, российский фондовый рынок сейчас недооценен. Но чтобы он начал переоцениваться, нужны драйверы роста. Есть ли они? Сейчас разберёмся.
Драйверы роста:
У российского рынка их два: геополитика и макроэкономика.
- Геополитика: Здесь всегда непонятно. Трамп и Путин недавно встретились на Аляске, потом Трамп встретился с Зеленским и европейскими лидерами. И Путин и Зеленский хотят урегулировать конфликт, но во-первых всегда есть нюансы, а во-вторых геополитика непредсказуема. Сегодня Трамп хорошо общается с Путиным, а завтра вводит санкции на Россию. Но один факт всегда есть: конфликты рано или поздно оканчиваются.
- Макроэкономика: Здесь всё более или менее понятно. Ключевую ставку повышали, чтобы побороть инфляцию. Инфляция сейчас снижается, экономика охлаждается и ключевую ставку начинают аккуратно, но снижать. Если инфляция будет снижаться такими же темпами, то к концу года ставка может снизиться до 16%, а в 2026 до 14-12%.
Вывод: привлекательны ли акции?
Для меня акции сейчас привлекательны. По мультипликаторам они сейчас недооценены. Процентные ставки начинают снижаться, конфликт рано или поздно закончится и это отразится в отчётностях компаний и акции станут привлекательнее.
Поэтому долгосрочно они мне интересны, сейчас доля акций в моём портфеле составляет больше 60%.
Надеюсь вам понравилась данная статья и вы узнали много полезного и интересного.
Подписывайтесь на канал, чтобы узнать много полезного про инвестиции.
Читайте также:
До скорых встреч!