Каждый год в конце декабря мы публикуем Стратегию на российском рынке акций - основу для формирования активных портфелей УК ДОХОДЪ.
Стратегия следует стоимостному подходу. Управляющие отбирают 20 наиболее перспективных акций и распределяют их доли по сравнительной оценке, без попыток угадывать момент входа или выхода.
В этой серии постов мы делимся нашим текущим взглядом на некоторые из таких активных позиций.
Банк Санкт-Петербург
Мы продолжаем удерживать обыкновенные акции этого прибыльного банка. Банку Санкт-Петербург удалось выйти на новый уровень прибыли. Выросший размер капитала позволит закрепится на уровне ежегодной прибыли 50-65 млрд руб. в ближайшие годы.
Большая часть корпоративных кредитов выданы под плавающую ставку, привязанную к выросшей ключевой ставке ЦБ, при этом БСП имеет сравнительно низкую стоимость фондирования, тем самым обеспечивая высокую маржинальность бизнеса.
Вместе со установленным за последние годы здоровым корпоративным управлением (а так было не всегда) это и формирует базу всего потенциала акций банка.
Банк повышает норму дивидендных выплат, она уже достигла 50% от чистой прибыли, достаточность капитала позволяет выплаты еще выше. Ожидаемая годовая дивидендная доходность равна 14,5% (подробнее).
Сейчас наша DCF-модель дает оценку 14 из 20, что соответствует рекомендациям «Buy». Мы держим долю этих акций в портфелях значительно выше их доли в бенчмарке (индексе МосБиржи).
Например, в WILD ETF доля акций БСП составляет 7.46% и является одной из крупнейших в портфеле (полный состав на любой день доступен здесь)
=========
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
- Активные позиции в акциях из наших стратегий реализуются в биржевом фонде WILD ETF, доступном на МосБирже и в открытом фонде ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон, доступном для легкой покупки на платформе ФинУслуги (если биржа для вас неудобна).
Эти фонды являются хорошей альтернативной индексам и имеют большую реальную историю стратегии.
Читайте также:
... и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telregram. Вот тут есть полный гид по каналу
