Президент США грозит ввести пошлины в 100% в отношении России и вторичные санкции против покупающих российскую нефть стран, если в течение 10–12 дней не будет заключена сделка по Украине. Что будет с рынком, если стороны договорятся, а что — если нет? И что включить в портфель — разбираем три сценария.
Негативный сценарий: через 10–12 дней 100-процентные пошлины введут
Суть сценария в том, что через 10–12 дней РФ и Украина не выйдут на соглашение о прекращении огня, а США введут пошлины в размере 100% на российский экспорт, а также тарифы в отношении стран, которые покупают у России нефть и иные сырьевые товары. Вместе с 18-м пакетом санкций от ЕС, который предполагает снижение потолка на российскую нефть до $47,6 за баррель.
Для РФ:
- Усиление геополитических рисков и неопределенности. Коррекция по Индексу МосБиржи.
- Снижение объемов экспорта из-за отказа части стран от покупки сырья в РФ под давлением вторичных санкций. Акции экспортеров РФ (нефть, газ, металлургия, в целом добывающая отрасль, кроме драгметаллов) явно просядут в цене.
- Некоторое ослабление рубля на фоне снижения экспортной выручки.
- Риски роста инфляции и замедление темпов снижения ставки. Это негативно скажется на длинных облигациях, на финансовом секторе РФ, на девелоперах, и компаниях с высокой закредитованностью (Мечел, МТС и другие).
Что включить в портфель при негативном сценарии?
- Золото. Это идеальный актив для защиты от инфляции, девальвации, геополитических рисков.
- Короткие облигации с погашением до 1–3 лет, которые более устойчивы в период высокой ставки. Это можно реализовать через ПИФы «БКС Российские облигации», «БКС Высокодоходные облигации», стратегии доверительного управления или персонального брокера на облигациях.
- Валютные инструменты, которые позволят подстраховаться от коррекции рубля: замещающие облигации (но короткие), например, через ПИФ «Российские еврооблигации», фьючерс на доллар, структурные продукты с привязкой к валюте.
- ПИФ «БКС Денежный рынок» — позволит ликвидно пересидеть нестабильность под доходность на уровне ставки ЦБ.
Пример портфеля под негативный сценарий для неквалифицированных инвесторов
• ПИФ «БКС Денежный рынок»
• ПИФ «БКС Золото»
• ПИФ «БКС Российские еврооблигации»
• БПИФ «БКС Облигации повышенной доходности»
Пример портфеля под негативный сценарий для квалифицированных инвесторов
• ПИФ «БКС Денежный рынок»
• ПИФ «БКС Золото»
• Юнит-стратегия «Лидеры рынка Золото»
• Купонный продукт «Финансовая устойчивость»
• Купонный продукт «Валютная стабильность»
• БПИФ «БКС Облигации повышенной доходности»
Нейтральный сценарий: через 10–12 дней сохранится неопределенность
Суть сценария в том, что через 10–12 дней ничего не поменяется, будут либо постоянные переговоры без четких результатов, либо Трамп перенесет дедлайн дальше, как с остальными пошлинами.
К чему это приведет? Для всего мира и РФ в целом все останется примерно как и сейчас, без особых изменений, но с сохранением напряженности до решения конфликта. То есть такой сценарий приведет либо к негативному, либо к позитивному исходу, либо к долгосрочной неопределенности, когда ситуация в любой момент может улучшиться или ухудшиться.
Что включить в портфель при нейтральном сценарии?
- ПИФ «БКС Денежный рынок» на часть капитала (10–15%) для подстраховки на случай перехода к негативному сценарию.
- В равных долях российские акции, облигации, золото, чтобы быть готовым и к усилению геополитических рисков, когда золото покажет рост, и на случай позитивного разрешения ситуации, когда рост покажут акции и длинные облигации.
- Валютные инструменты, которые позволят подстраховаться от коррекции рубля: замещающие облигации (но короткие).
Пример портфеля под нейтральный сценарий для неквалифицированных инвесторов
• ПИФ «БКС Денежный рынок»
• ПИФ «БКС Всепогодный»
• ПИФ «БКС Российские еврооблигации»
• ИСП «Максимум Глобал 2 CNY»
Пример портфеля под нейтральный сценарий для квалифицированных инвесторов
• ПИФ «БКС Денежный рынок»
• Автоследование «ОФЗ Х2»
• Купонный продукт «Валютная стабильность»
• СП «Рост рынка РФ с полной защитой»
Позитив: через 10–12 дней стороны договорятся
Суть сценария в том, что страны договариваются через 10–12 дней, санкции не вводятся. Что ожидать в этом случае?
В мире:
- Цены на нефть могут несколько скорректироваться ввиду снижения риска, что предложение российской нефти из-за пошлин сократится.
- Снижение общей геополитической напряженности, рост рынков.
В РФ:
- Резкий рост российского рынка.
- Продолжение динамики снижения ключевой ставки, так как инфляционные риски минимизируются.
- Укрепление рубля на фоне снижения геополитических рисков.
- Коррекция золота на фоне снижения напряженности.
Что включить в портфель при позитивном сценарии?
- Российские акции. Это можно сделать либо напрямую, выбирая наиболее привлекательные бумаги из инвестиционных идей БКС, либо инвестируя в ПИФы БКС.
- Длинные российские облигации – они покажут рост на фоне ожидания продолжения тренда на снижение ключевой ставки. Можно включить длинные ОФЗ в свой портфель (например, ОФЗ 26238, 26248, 26243).
- Валютные активы — для защиты от девальвации рубля, так как при снижении ставки рубль может несколько просесть к валютам развитых стран.
Пример портфеля под позитивный сценарий для неквалифицированных инвесторов
• ДУ «Долгосрочные облигации — 3 года»
• ОПИФ «БКС Акции роста»
• ПИФ «БКС Российские еврооблигации»
Пример портфеля под позитивный сценарий для квалифицированных инвесторов
• ДУ «Долгосрочные облигации — 3 года»
• СП «Рост рынка РФ с полной защитой»
• Юнит-стратегия «Лидеры рынка Мультибаланс»
• ПИФ «БКС Российские еврооблигации»
• СП Участие «Эфир»
• СП Участие «Цифровое золото»
Если вы хотите подстраховаться и подготовиться прямо сейчас, то можно взять за основу нейтральный сценарий, просто определить долю средств в ПИФ «БКС Денежный рынок», откуда вы по итогам 10–12 дней сможете переложить капитал в те инструменты, которые лучше подойдут под негативный, позитивный или нейтральный сценарий.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
