На протяжении последних лет сразу несколько крупных золотодобывающих компаний в России по-разному прекратили или полностью реорганизовали свою деятельность, что негативно сказалось на акциях и, соответственно, миноритарных акционерах этих компаний.
Последним таким случаем стала ситуация в компании Лензолото, которая собралась ликвидироваться. Предпоследним - арест собственника и национализация ЮГК. А до этого были Полиметалл и Петропавловск.
Абсолютно во всех случаях сильно пострадали миноритарные акционеры.
Почему-то бытует мнение, что золото - это что-то суперзначимое и супернадежное, соответственно, компании-золотодобытчики должны быть всегда на высоте. По факту это абсолютно наоборот: компании этой отрасли сильно страдают от совершенно разных рисков.
Как я уже не раз писал, на российском фондовом рынке можно рассматривать только Полюс, все остальные совершенно непривлекательны. Вот, постепенно всех золотодобытчиков постигает горькая участь, что еще сильнее повышает риски вложений в этот "защитный" (по всем канонам) сектор.
Далее кратко опишу ситуации с каждым из них.
Петропавловск
Компания Петропавловск пала жертвой санкций еще в 2022 году. На тот момент это было четвертая по объемам золотодобычи российская компания.
Дело в том, что главным кредитором компании выступал Газпромбанк, выдавший компании займ в 200 млн долларов. И он был выдан на условиях, что все добываемое золото компания продает ему (как бы в счет погашения).
После того, как начали накладываться санкции, Петропавловск, зарегистрированный в Великобритании и проводивший операции с золотом через Лондонскую биржу, потерял возможность производить погашение долга золотом своему главному кредитору. Более того, такие операции запрещало и вновь принятое российское антисанкционное законодательство, которым был ограничен перевод средств за пределы страны в "недружественные" юрисдикции. Ну а денег для погашения у него, естественно, не было.
В связи с этим кредитор приостановил выдачу новых траншей и компания потеряла возможность финансировать свою текущую деятельность, а также производить выплаты другим кредиторам, в т.ч. по выпущенным облигациям.
Уже в апреле 2022 года Газпромбанк продал право требования по кредиту Petropavlovsk другой горнодобывающей компании УГМК. 12 июля 2022 года Петропавловск заявил о намерении запустить процедуру банкротства, попросив Лондонскую биржу LSE приостановить листинг акций, а также о намерении снять с торгов акции на Мосбирже. Тогда акции компании рухнули почти на 60% в течение несколько дней, после чего торги ими были вообще прекращены.
В целом, с пиковых значений 2020 года к моменту банкротства в 2022 акции компании рухнули более чем в 20 раз (при этом до февраля 2022 - менее чем в 2 раза, основное падение пришлось на весну и лето, до момента делистинга).
Тогда описывал ситуацию с компанией в отдельной статье:
Полиметалл
Полиметалл оказался на четвертом месте среди российских золотодобытчиков по объемам, после того как обанкротился Петропавловск.
Компания после событий 2022 года сама постепенно решила прекратить все связи с Россией и полностью покинуть страну. До этого она была зарегистрирована на острове Джерси, на Мосбирже обращались ее депозитарные расписки.
Polymetal сразу же объявил, что «не считает себя юридическим лицом, находящимся в собственности или действующим от имени или по указанию лица, связанного с Россией».
После того как российские власти начали принуждать бизнес редомицилироваться в российскую юрисдикцию, Полиметалл принял решение о редомициляции... но не в Россию, а в Казахстан, где у него тоже были активы. Все началось с процесса разделения активов на российские и казахстанские, который был запущен еще летом 2022 года.
В 2023 году на Полиметалл были наложены американские санкции, после чего компания решила продать российские активы (для этого сменила руководство на неподсанкционное), прекратив все связи с Россией, утверждая тогда, что выводят тем самым активы из под риска, в т.ч. и риска национализации. Их покупателем стала группа компаний "Мангазея", сделка по продаже была завершена только в 2024 году.
При этом редомициляцию в Казхахстан Полиметалл осуществил еще летом 2023, затем компания сменила название на Solidcore. Долгое время руководство утверждало, что депозитарные расписки продолжат торговаться на Мосбирже, хотя это было уже абсолютно бессмысленно.
В результате было объявлено о делистинге. Желающим предлагалось обменять депозитарные расписки на казахстанские акции, но для этого нужно было открывать счет на бирже Астаны, что не так просто для российских резидентов.
Акции Полиметалла с пиков 2020 года падали примерно в 10 раз, при этом до 2022 года - менее чем в 2 раза, основное падение пришлось на 2022-2023, осенью которого торги были остановлены.
До 2022 года Полиметалл 4 раза в год выплачивал дивиденды в долларах с хорошей дивдоходностью.
Южуралзолото (ЮГК)
ЮГК занимает 6 место в России по объемам золотодобычи. Компания провела IPO не так давно - в ноябре 2023 года, и в первое время после размещения ее акции даже неплохо выросли в цене.
Однако совсем недавно в компанию сначала нагрянули силовыми с обысками (их связывали с нарушением природоохранного и трудового законодательства), но затем уже на следующий день стало известно, что ее просто хотят национализировать, как и многие другие.
Компания при этом работала с прибылью и никаких серьезных финансовых проблем не имела. Просто приглянулась государству.
На этом фоне акции и облигации компании, обращающиеся на бирже, закономерно рухнули. Падение по акциям за 3 дня составило около 30%, после чего торги были остановлены.
Но это еще не самое страшное. Потому что спустя несколько дней поступили сообщения о том, что на акции ЮГК даже миноритарных инвесторов (!), то есть, купивших их на бирже, и не имеющих никакого отношения к арестованному собственнику, стали накладывать аресты.
Сначала на это пожаловались клиенты ВТБ, затем и других брокеров. Даже у меня в телеграм-канале оставили сообщения о том, что акции просто "СПИСАЛИ" со счетов.
Тут уже попахивает ситуацией как с СМЗ, что конечно же, вдвойне ненормально. При чем тут миноритарные акционеры к отъему активов собственника?
Лензолото
И, наконец, не успела закончиться ситуация с ЮГК, как о намерении ликвидации сообщила еще одна золотодобывающая компания - Лензолото. Такое решение будет вынесено советом директоров уже сегодня.
В последние годы Лензолото была такой себе компанией-призраком. Потому что все ее производственные активы были переданы материнской компании - главному российскому золотодобытчику "Полюсу".
При этом у самого Лензолота оставались просто денежные средства на счетах, из которых неоднократно выплачивались просто огромные дивиденды.
Выплаты осуществлялись как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям, например, выплаты по обыкновенным за 2020 год составили более 15200 рублей, что составляло близко к 100% цены акции на момент их объявления. В последующие годы дивиденды тоже были крупными.
Сейчас же, ввиду предстоящей ликвидации компании, стало ясно, что делистинг неизбежен, и акции, соответственно, резко обвалились.
На этом примере можно убедиться в том, что высокие дивиденды не всегда означают привлекательность акции. Иногда это означает будущий делистинг (аналогичный пример - Ашинский Метзавод, выплативший дивиденды более 70% в прошлом году).
Таким образом, из 6 крупных золотодобытчиков на российском рынке уже 4 так или иначе покинули рынок (чем закончится ситуация с ЮГК - пока неясно).
Остаются только Полюс (1 место) и Селигдар (10 место).
Судя по всем неприятностям, случающимся с компаниями сектора, Селигдар сейчас выглядит очень рисковой компанией для вложений.
Вокруг Полюса пока не слышно каких-то негативных новостей, но кто знает, они могут возникнуть внезапно.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.