Всем привет, на связи Эван!
Заявления на ПМЭФ становятся благодатной почвой, чтобы простроить применимые сценарии будущего.
Мой изначальный сценарий доступен здесь.
Разбираю по порядку ключевые вопросы с учётом новых вводных!
📉 Курс рубля
Изначальным моим тезисом было то, что бОльшую часть укрепления курс прошёл. Далее мы сходили:
в отмеченную
в Подписке зону.
Теперь курс консолидируется, и…
Знаковое заявление сделал Мантуров:
“100 р. за доллар оптимален и импортёрам, и экспортёрам.”
Я же добавлю, что он полезен и для бюджета, который испытывает недобор нефтегазовых доходов, растущий дефицит и меньший расчётного (изначально закладывали 96,5 р.) курс.
Прочитайте полный разбор бюджета — это важно.
Итого по курсу: остаюсь при своём мнении.
По осени рубль будет слабее, главное укрепление (в % выражении) прошли, долгосрочно валюта интересна по DCA, но не является самостоятельной значимой инвестицией (так как ставка высокая).
Поэтому я лично валюту использую для диверсификации накоплений и для валютных активов (крипта, фондовый рынок, золото).
🧮 Ставка и экономика
Банк России уже перешёл к снижению, и, по моему мнению, — это был шаг, который выполнялся на фоне сильных ожиданий бизнеса и просто людей. Кого ни спроси — большинство хочет ставку ниже.
К слову, о снижении я писал заранее и делал на него ставку “сердцем”.
На ПМЭФ большинство спикеров солидарны в тезисе, что экономика России испытывает “похолодание, охлаждение и другие синонимы”.
Это стоит понимать каждому!
Мы сейчас в финале экономического цикла, в рамках которого здоровое охлаждение экономики — в порядке вещей.
Этот период нужно просто пережить.
По моим оценкам, это охлаждение продлится до конца 2025 года, и уже по ходу 2026 мы увидим разворот бизнес-цикла.
Равно солидарны спикеры и в желании увидеть более низкую ставку Банка России.
Проблемы, которые заявляются — скажем, дефицит кадров или недостаток предложения в экономике — не решаются ставкой, и мы уже говорили ранее об этом.
Можно сделать ставку хоть 100%, но от этого предложения на полках больше не появится, просто спрос угаснет. А дефицит кадров решится за счёт того, что половина предприятий обанкротится.
Уверен — это НЕ то решение, на которое ставят.
Отсюда предполагаю, что консенсус в экономике и власти по поводу планомерного (медленнее, чем хочет бизнес, быстрее, чем хочет Банк России) снижения ставки уже принят.
Предполагаю, что большую часть снижения мы будем проходить в 2026, а 2025 будет куда скромнее.
Но тут много интересов крупнейших экономических игроков, поэтому будем пристально следить за ситуацией.
Насколько получится снижать ставку и “мягко приземлять/охлаждать экономику”, зависит и от геополитики.
🔍 Конфликт
Последние заявления нашего Президента сохраняют настрой на переговорный процесс и устойчивое разрешение конфликта на Украине.
Это позитивный сигнал и для экономики, и для геополитики.
Но, разумеется, тут вопрос зависит не только от нас, но и от Европы и США, которые сейчас находятся в серьёзном идеологическом раздрае. Ещё и США внимание переключают на Иран…
Предполагаю, что мы пока также отдаляемся от любых сверхнегативных сценариев и жёсткой эскалации.
Идём по так называемому моему “сдержанному сценарию”, который предполагает медленный прогресс в переговорах при сохранении конфликта на истощение (описывал еще год назад), в котором Россия преуспевает.
По теме я писал серию материалов. Последний со сценарием тут. Видеоразбор здесь. И почитайте хронологию, как события складывались по моим прогнозам.
Конфликт в Иране пока не вижу серьёзным фактором для обычной жизни.
Пока не ожидаю, что он может заставить значимо измениться цены на нефть, чтобы это на нас с вами повлияло. Если интересно — разобрал в 1-й и 2-й частях.
🧭 Что дальше?
Главные сигналы получили и трактовали выше.
Осталось ещё несколько тем — российский рынок, недвижимость, будущее нашего финансового рынка и денег.
Их, и не только (подсказка тут), разберу для вас в следующих материалах.
По традиции давайте палец вверх 👍