На этом примере можно очень хорошо увидеть разницу между обыкновенными и привилегированными акциями, когда "одним все, а другим ничего". Компания Ставропольэнергосбыт - небольшая, низколиквидная, но очень высокодивидендная, один их моих фаворитов в энергетическом секторе.
Предлагаю для начала просто взглянуть на графики двух последних дней.
Вот обыкновенные акции. За 2 дня падение составило 25%. Акции упали на уровень декабря 2024. Кто успел продать наверху - молодец, но судя по объемам сделок, до большинства необходимость продажи дошла только на второй день, когда они уже обвалились.
А вот привилегированные акции. Их тоже пошатало, но они никуда не упали и остались на прежних майских уровнях.
Одна привилегированная акция сейчас стоит 4,70 рублей, а одна простая - 3,20 рублей. Разница в цене почти в 1,5 раза.
Но еще 3 дня назад, перед началом падения, одна привилегированная акция стоила 5,10 рублей, а одна простая - 4,25 рублей, разница в цене была только 1,2 раза.
Эта разница за 2 дня увеличилась более чем на 25%.
Что случилось? Дело в дивидендах. По привилегированным акциям компания уже много лет подряд стабильно выплачивала высокие и растущие дивиденды. Причем растут они какими-то огромными темпами (в 1,5-2 раза в год), поэтому я всегда и пишу, что в текущих условиях энергосектор и вот такие эмитенты - это лучшая защита портфеля. Соответственно, в цене сильно росли и сами акции.
2 дня назад компания объявила очередной дивиденд по привилегированным акциям 0,47 рублей на акцию, что в 1,5 раза больше предыдущего (0,31 руб.).
А вот по обыкновенным акциям компания ранее долгое время не выплачивала дивиденды, и выплатила их только 1 раз - по итогам 2023 года, в такой же сумме, как и по привилегированным.
Инвесторы расценили это как сигнал к тому, что дивиденды теперь всегда будут выплачиваться и по обыкновенным, и по привилегированным акциям, и начали активно скупать обыкновенные (они стоили чуть ниже, соответственно, был расчет на более высокую дивдоходность).
Однако в дивидендной политике компании сказано, что она распределяет 10% полученной прибыли по привилегированным акциям (как это всегда и происходило), а по обыкновенным никаких условий вообще нет. Дивиденды по ним могут выплачиваться, а могут и не выплачиваться. Вот, один раз были выплачены, но пока это выглядит как случайность, а не закономерность. Причем, сказано, что если расчетные дивиденды по обыкновенным акциям получатся выше, чем по привилегированным, то размер выплаты по привилегированным повышаются до размера выплаты по обыкновенным. То есть "выиграть" от обыкновенных акций в сравнении с привилегированными вообще никак нельзя.
Соответственно, скупающие обыкновенные акции в расчете на дивиденды инвесторы сильно попали, особенно те, кто скупал их в последнее время, по сильно разогнанной цене, и не успел продать в плюс.
Привилегированные акции так и называются, потому что их держатели обладают привилегиями. Дивиденды по ним всегда распределяются в первую очередь и с большими гарантиями, чем по обыкновенным акциям. Но они не обязательно должны быть больше, могут быть и меньше (как, например, у банка Санкт-Петербург). Размер нужно смотреть в дивидендной политике компании. Просто они более гарантированы.
Схожим примером могут быть, например, обыкновенные и привилегированные акции Ленэнерго (из этого же сектора). Там тоже 10% прибыли направляется на дивиденды по префам, а что останется - уже на обыкновенные акции. Поэтому выплаты по привилегированным превышают выплаты по обыкновенным в десятки раз. Как и цена акций, соответственно.
В общем, вот так бывает, когда не читаешь дивидендную политику, а действуешь по принципу "все покупают и я покупаю". В таких низколиквидных акциях как энергосектор третьего эшелона это особенно заметно.
Кто покупал привилегированные акции (в нужный момент, разумеется, а не сейчас) - получат высокие дивиденды и хороший прирост в портфеле. Кто покупал обыкновенные - хорошо, если успели продать, но кто не успел из покупавших последние полгода - уже в большой просадке.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.