Разберу вопрос, который задавали уже много раз: какого влияния на российскую экономику ждать от торговых войн, начатых Дональдом Трампом.
Кратко - очень негативного. Если что, на эту тему уже высказываются (пока осторожно) и представители российских финансовых властей.
Например, в Минэкономразвития (отвечающем за экономическое развитие) ждут снижения спроса на российский сырьевой экспорт, в частности - нефть.
А в Центробанке (отвечающем за инфляцию) рассматривают торговые войны как новый мощный проинфляционный фактор, благодаря которому потребуется долгая и еще более жесткая денежно-кредитная политика.
На последнем заседании ЦБ Эльвира Набиуллина посвятила значимую часть своей речи этому моменту.
Это если кратко. А теперь давайте подробнее. Что будет в российской экономике вследствие развития этой ситуации. Все самое плохое, что только можно, в частности:
- Бюджетный кризис.
- Сильная инфляция.
- Сильная девальвация.
Торговые войны будут вызывать все эти процессы сами по себе, к тому же, они тесно переплетены друг с другом и будут вызывать друг-друга. Как именно - далее распишу подробно.
Бюджетный кризис
Итак, во-первых, торговые войны неизбежно приведут к сильному снижению темпов мировой экономики. В этом мнении сходятся абсолютно все аналитики, вплоть до самых авторитетных мировых, разница может быть лишь в оценках этого снижения.
И здесь важно, что особенно сильно вследствие этого пострадают две крупнейшие мировые экономики, наиболее вовлеченные в противостояние: США и Китай. В совокупности это более 45% мирового ВВП, практически половина! Если добавить сюда Евросоюз, который пострадает следующим в списке из крупных экономик, то это уже будет под 65% мировой экономики! Практически 2/3. Это все самое существенное, что есть в мировой экономике. Это главные производители и потребители товаров и услуг на мировом рынке.
И вот, все эти главные производители и потребители, вследствие торговых войн, начнут и меньше производить, и меньше потреблять. Не просто меньше, а сильно меньше. Снижение будет исчисляться триллионами долларов в мировых масштабах. А это значит, что для всего этого потребуется сильно меньше сырья. Тоже на триллионы долларов.
И оно будет сильно падать как в цене, так и в объемах продаж.
А главные противоборствующие стороны США и Китай, являющиеся главными мировыми потребителями сырья, снизят его внешние закупки по максимуму, поскольку они его и производят сами, закупали лишь недостающие объемы. Когда потребность в сырье снизится, закрывать ее они будут, разумеется, в первую очередь, за счет внутреннего, а не внешнего рынка.
И поэтому в такой ситуации прежде всего, пострадают сырьевые экономики, которые ориентированы только на экспорт сырья и не могут предложить мировым рынкам что-то другое. А российская, которая и так уже сильно ослаблена, испытывает серьезные проблемы и без этих торговых войн, так тем более.
Сырье уже сильно дешевеет. Любое, даже продовольственное. Но особенно, конечно же, играет роль цена нефти, которая является ключевым с большим отрывом товаром российского экспорта (на нее приходится 60-80%).
И вот тут важно, какой будет эта цена на длительном промежутке времени. Еще до начала торговых войн Центробанк заложил в кризисный сценарий длительное снижение цен на нефть, презентовал все это правительству на закрытом заседании, сравнивая с ситуацией в советской экономике 80-х годов (которая стала одной из экономических причин распада СССР).
Причем, для российской экономики будет хуже если цена нефти не упадет куда-то очень низко (как в ковид до 20-30 долларов), а если она будет долго держаться относительно низкой. Допустим, Брент 50-60, а российская, соответственно, 40-45 долларов за баррель. Вот это будет просто губительно.
Потому что при падении цен ниже, сланцевая добыча, обеспечивающая значимую долю на рынке, станет нерентабельной и остановится. Соответственно, предложение нефти сильно упадет, и цена обратно пойдет вверх. А вот без такого сокрушительного обвала низкие цены могут держаться годами.
Краткосрочное падение цены пережить еще как-то можно, а вот длительное (несколько лет) - уже приведет к крайне негативным последствиям.
Особенно в нынешних условиях, когда ФНБ, призванный защитить экономику именно в таких условиях (при падении цен на нефть), уже истрачен на совершенно другие цели, никакого финансового запаса нет. Внешние денежные рынки закрыты.
Падение цен на сырье приведет (и уже приводит) к сильному снижению доходов бюджета, которые неизвестно чем будут заменяться. Кроме масштабных эмиссий в скрытом или даже открытом виде не вижу других вариантов. Ну, может еще дальнейший рост налогов, например, НДС.
Инфляция
Следующий момент. Падение внешней торговли, а также удорожание импорта ввиду введения/повышения пошлин неизбежно приведет к росту цен на товары и услуги по всему миру. Это, опять же, соответствует прогнозам всех мировых и российских аналитиков.
А Россия находится в колоссальной зависимости от импорта. Никакого импортозамещения в значимых масштабах тут нет и не предвидится, несмотря на все бравурные лозунги и программы.
Это значит, что торговые войны в мире неизбежно приведут к разгону инфляции и в России. Из-за удорожания всего прямого импорта, импортных компонентов производства, и даже чисто российского производства просто заодно. Тот же Центробанк не зря делает заявления о необходимости более жесткой денежно-кредитной политики именно по этой причине.
Но одновременно разгон инфляции будет вызывать и разгон эмиссии, как единственного остающегося варианта финансирования бюджетных расходов, а также девальвация рубля, о которой далее.
Девальвация
Очень сложная и вообще непонятная ситуация будет складываться и с российским рублем.
Ну, прежде всего: продавать сырья получится меньше и дешевле, а закупать импортные товары придется дороже. Причем на длительном промежутке времени. Это сам по себе фактор девальвации рубля, но он не единственный.
Куда более серьезной проблемой может стать то, что в мире в результате торговых войн будет падать и курс доллара, и курс юаня. Доллар - свободно-конвертируемая валюта, он будет падать (и уже падает) под влиянием выхода инвесторов с американского рынка, перекладывания капитала в защитные активы на время торговых войн.
А юань - не свободно-конвертируемая валюта, и его будет целенаправленно девальвировать Народный банк Китая. Чтобы не терять преимущество китайских товаров на фоне введения пошлин и удешевления доллара. Это неизбежно, без этого китайской экономике не выжить, как и российской без девальвации рубля (к слову писал об этом еще до того, как все началось).
Сейчас об этом уже заявляет российский Центробанк.
И вот что получается. Российская экономика сильно зависит и от курса доллара, и от курса юаня. Из курса доллара рассчитан бюджет и все нефтегазовые доходы. В юане происходят основные внешнеторговые расчеты, а также хранятся ВСЕ валютные резервы страны (как Центробанка, так и Минфина - ФНБ).
Чтобы исполнить бюджет на фоне сильного падения сырьевых доходов, обязательно нужно сильно ослаблять курс рубля и к доллару, и к юаню, соответственно.
Но и доллар, и юань, будут ослабляться сами по себе! По внешним причинам, из-за этих самых торговых войн! Тогда получается, что рубль нужно ослаблять ЕЩЕ СИЛЬНЕЕ! С учетом того, что и доллар, и юань тоже ослабнут, но необходимо, чтобы еще и рубль ослаб к обеим валютам.
Тут даже сложно представить, к какому курсу в итоге получится прийти. А это, соответственно, снова фактор разгона инфляции и см. п. 2.
Вот только "верхушка айсберга", к которой приведет российскую экономику экономическая политика Трампа.
Примечательно, что был бы это Байден, сейчас бы все российские СМИ наперебой твердили, какой он нехороший и неправильный, как он "стреляет себе в ногу" вредит своей же экономике, подрывает доверие к доллару и США, и все такое. Собственно все это про него писали, когда он ничего такого и не делал.
А вот о Трампе, который все это делает и просто откровенно вредит самим США (что констатируют мировые и американские аналитики), в российских СМИ отзываются куда более сдержанно: или нейтрально, или даже положительно. Даже про госдолг США что-то все подзабыли. Ведь Трамп то "наш", правильный, легко убеждаемый, он вон даже с российским президентом общается и повторяет его тезисы. Вот это, получается, главное, а не те последствия, к которым приведут его действия.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.