Когда расходы бюджета стремительно растут из года в год, для их покрытия ничего не остается, кроме как все больше и больше повышать налоги.
Уже не раз налоги точечно повышались для отдельных отраслей или даже отдельных компаний, среди которых, в первую очередь, государственные компании. От чего, соответственно, выигрывал мажоритарный акционер (государство) и проигрывали миноритарные (другие частные и институциональные инвесторы). Потому что государство таким образом, фактически, отбирало часть дивидендов (или все дивиденды) у миноритариев и забирало их себе в виде дополнительных налогов.
Например, так уже было с Газпромом, Алросой и другими компаниями.
Это является одной из главных причин, по которой акции госкомпаний я преимущественно считаю инвестиционно непривлекательными, которые не стоит рассматривать в свои портфели, даже если в какой-то момент они кажутся привлекательными (как было и с Газпромом).
В последнее время среди инвесторов были очень популярны привилегированные акции Транснефти - госкорпорации-монополиста, занимающейся транспортировкой "черного золота" по нефтепроводам, у которого выросли доходы, прибыль и дивиденды на фоне девальвации рубля и роста тарифов на транспортировку.
Акции Транснефти и брокеры, и инвесторы-блогеры постоянно добавляли в свои ТОПы лучших дивидендных акций, прогнозировали их рост, рост дивидендов и т.д.
Я, в свою очередь, не раз писал, что мне эта компания не нравится, именно по причине ее близости к государству и политизированности. И также писал, что ее цену считаю завышенной и нецелеобразной для инвестирования. Писал, например, что если бы рассматривал ее для покупки, то цены выше 1000 рублей мне не интересны.
Со мной многие спорили и не соглашались - я не против: как распоряжаться своими деньгами и инвестициями - это личное дело каждого.
Но вот конкретно сейчас с Транснефтью, вероятно, произойдет то, чего я всегда и опасался. А именно - государство решило прибрать к рукам еще больше ее прибыли, чем она туда платила, тем самым, отобрав ее у миноритарных акционеров, с чем всех и поздравляю.
Минфин внес в правительство очередные поправки к налоговому законодательству, предполагающие увеличение налога на прибыль конкретно для Транснефти в 2 раза! До 40%.
Сейчас она, напомню, платит его по ставке 20%, как и все компании, а со следующего года, в связи с проведенной налоговой реформой, ставка должна была вырасти до 25%. Это было ожидаемо.
А вот то, что она теперь, вероятно, вырастет сразу до 40% - стало для многих неожиданностью.
В прошлом году Транснефть заработала чистую прибыль 296,5 млрд рублей, заплатила с нее налог на прибыль в бюджет 59,3 млрд рублей, а на дивиденды распределила 128,5 млрд рублей (только 43% от прибыли, что и так было меньше, чем все предыдущие годы - 50%).
Вот и представьте, как сократятся дивиденды этой госкомпании, если налог на прибыль теперь вырастет не на 25%, как планировалось, а в 2 раза.
Так что, полагаю, что акции Транснефти уже с сегодняшнего дня должны падать в цене, с моей точки зрения, они и так стоят слишком дорого для текущей ситуации.
Государство может увеличивать налоги для разных компаний, и для частных тоже, но как показывает практика, больше всего от этого страдают именно крупнейшие госкорпорации, с которыми даже и договариваться не нужно по этому поводу: сам главный акционер (государство) решает, что ему делать с прибылью своих компаний.
К слову, налоговая нагрузка на нефтяных экспортеров тоже в очередной раз увеличится. Потому что теперь в расчет экспортной стоимости нефти будут включать не только нефть URALS, а еще и более дорогой сорт нефти ESPO, который экспортируется из дальневосточных портов и по трубопроводу в Китай.
В разработанной схеме предполагается, что котировка Urals будет представлять собой сумму среднедневной за истекший налоговый период цены сорта в портах Приморска и Новороссийска, умноженной на коэффициент 0,78, и среднего значения стоимости нефти ESPO в Козьмино, умноженного на коэффициент 0,22, рассказали в ведомстве. Иными словами, котировка будет рассчитываться как среднее трех котировок FOB (Приморск, Новороссийск, Козьмино), где вес среднеарифметического первых двух будет составлять 0,78, а вес третьей — 0,22.
Соответственно, налоговая база для расчета всех нефтегазовых налогов (НДПИ, пошлины, акцизы, НДД) еще несколько вырастет, что приведет к росту налоговой нагрузки на нефтяников, экспортирующих только Urals (таковых большинство).
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.