Соскучились по крупнячку? Снова на арене тяжеловесные облигации - 3 октября заявки соберёт главный газовый банк всея РФ. Это второй флоатер из серии 001Р с привязкой к ключевой ставке. Если вы уже нахапали себе в портфель ВДО-шек, и теперь хотите добавить признанных грандов - возможно, этот выпуск для вас.
💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только -рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель перевалил за 2 млн ₽ и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
💰А теперь - погнали смотреть на новый выпуск Газпромбанка!
🏛️Эмитент: ООО "ГПБ Финанс"
💰ГПБ Финанс занимается привлечением заемных средств и на 100% принадлежит АО «Газпромбанк» — одному из основных универсальных финансовых институтов России.
Газпромбанк входит в список крупнейших банков РФ по всем основным показателям и занимает 3-е место в списке банков Центральной и Восточной Европы по размеру собственного капитала. Включен в перечень системно значимых кредитных организаций.
👉Образован в 1990 г. Кредитует в основном крупных корпоративных клиентов, в последние годы активно развивает розничное направление. Основные акционеры ГПБ - ПАО «Газпром», ООО «Газпром капитал» и АО «НПФ Газфонд».
⭐Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА и ЭкспертРА.
⛔ГПБ находится под санкциями ЕС и США после событий 2014 и 2022 гг.
💼У Газпромбанка огромное количество облигаций на бирже - порядка 45 выпусков, включая структурные и субординированные, на сотни миллиардов рублей. Приводить здесь их список нет смысла.
📊Финансовые результаты ГПБ
Понятно, что оценивать результаты Газпромбанка - занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем у ГПБ ему практически гарантирован безграничный лимит финансирования из бюджета. Но все же посмотрим на цифры из отчетности по РСБУ за 2023 г.:
✅️Чистые процентные доходы до резервов составили 396 млрд ₽ (рост в 1,7 раза год к году), после резервов — 395 млрд ₽ (рост в 3,3 раза). Чистые расходы от операций с финансовыми активами сократились на 10,2% г/г — до 36,3 млрд ₽.
✅️Активы в 2023 г. выросли на 25% до 15,6 трлн ₽. При этом кредитный портфель увеличился на 28,6%, до 10,1 трлн ₽. Средства клиентов достигли 12,3 трлн ₽ (+26% г/г), из них 2,7 трлн ₽ пришлось на вклады населения. Собственные средства банка в 2023 г. выросли на 19,4% — до 1 трлн ₽.
✅️Чистая прибыль взлетела в 20 (!) раз до 179 млрд ₽ против 9,1 млрд ₽ в 2022 г. Но чуда здесь нет: рекордная прибыль стала возможной благодаря роспуску резервов на возможные кредитные убытки — в 2023 г. они составили всего 1,3 млрд ₽, тогда как в 2022-м измерялись 112 млрд ₽.
👉На конец 1П2024 суммарные обязательства - 15,1 трлн ₽, суммарные активы - 16,3 млрд ₽. Процентные доходы за 6 мес. 2024 выросли в 2 раза по сравнению с 6 мес. 2023 до 917 млрд ₽, но и расходы увеличились почти в 3 раза по причине высоких ставок. Из-за этого прибыль ГПБ в 1П2024 составила "всего" 103 млрд ₽ (-10% г/г).
📲Количество пользователей мобильного приложения Газпромбанка выросло до 3,7 млн (+27%). Объем выдач потребительских кредитов составил 194 млрд ₽ (+70%), автокредитов – 37,1 млрд ₽ (+110%).
⚙️Параметры выпуска ГПБ Финанс 1Р2
● Название: ГПБ-001Р-02Р
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 150 б.п.
● Выплаты: 2 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА
● Только для квалов: нет
👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽.
👉Организатор: Газпромбанк (внезапно!😳).
⏳Сбор книги заявок - 3 октября, размещение на бирже - 8 октября 2024.
🏛️Газпромбанк является поручителем по выпуску.
🤔Резюме: редко и не сильно метко
🏛️Итак, ГПБ Финанс размещает флоатер с привязкой к КС солидным объемом 30 млрд ₽ на 3 года с полугодовым купоном, без амортизации и с колл-опционом через 2 года.
✅Крупнейший и надежный эмитент. Главный "газовый" банк страны с сильной поддержкой государства и очень высоким кредитным рейтингом AA+.
✅Хорошие финансовые показатели. Чистые доходы, операционная прибыль и активы банка за прошлый год существенно увеличились, а в 1-м полугодии 2024 продолжили рост (разве что прибыль чуть замедлилась).
⛔Доходность так себе, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают хоть какую-то премию к ключевой ставке - уже приятно. А вот что НЕприятно - так это выплаты раз в полгода.
💼Вывод: консервативный флоатер с редкими купонами. Фактически краткосрочный аналог ОФЗ-ПК с небольшой премией к их доходности. Если вам принципиально нравятся бумаги со словом "Газпром" в названии, можно присмотреться. В остальных случаях я бы проходил мимо. Посмотрим ещё на итоговый купон, тем более что от участия в размещении физиков отсекли минимальной заявкой в 1,4 ляма.
Альтернативы со схожей надежностью: ВЭБ.РФ 2Р41 (рейтинг ААА, RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6 (ААА, КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3 (ААА, КС+210 б.п.) - все доступны для неквалов. Также можно обратить внимание на АФ Банк 1Р11 (АА, КС+250 б.п.) и АФ Банк 1Р12 (АА, КС+220 б.п.) - банк поменьше, но тоже фактически государственный.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с отличной доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 19-24% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8KPv33 (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 7727618949, erid=LjN8KPv33
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про этот выпуск ГПБ Финанс? 😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций теперь собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Тинькофф Пульс | БКС Профит | Смартлаб
