Продолжаем рассказ об истории государственных финансов и долгов Российской Империи.
Предыдущая статья:
Хотя эта глава будет посвящена тому короткому временному промежутку, когда Всероссийский император отрёкся от престола и страной управляло Временное правительство.
Напомню, что к началу 1917 года экономика пришла в отсутствии свободного обмена рубля на золото и с обесцененной из-за инфляции в 3 раза национальной валютой.
Продолжение войны по победного конца никак не способствовало стабилизации денежного обращения, а смена власти привела к снижению собираемости налогов и росту бюджетного дефицита, несмотря на то, что в стране был введен так долго отвергаемый старым правительством подоходный налог. Недостающие доходы финансировались за счет новых займов и печатания денег, при этом объем последнего увеличился. Так, с начала войны и до февраля 1917 года, эмиссией было финансировано 29% всех военных расходов, а в первые 4 месяца Временного правительства уже 44% расходов, а в последующие - 66% .
За все время Временное правительство увеличило объем наличного денежного обращения вдвое, до 19.6 млрд руб. За 9 месяцев цены выросли в три раза. Напомню, что за предыдущие 2.5 года войны рост цен составил также 3 раза. В итоге рубль к октябрю 1917 года обесценился в 10 раз, по сравнению с довоенным уровнем.
Наличное денежное обращение увеличивалось как посредством печати новых кредитов билетов повышенных номиналов
Именно так назывались бумажные деньги, введенные вместе с золотым стандартом в конце XIX век.
Так и началом выпуска казначейских билетов или «керенок»:
Номинал у этих денег был совсем странные : 20 и 40 руб. Ранее в Росси номиналы таких денег не выпускали.
Стоит отметить, что курс рубля к иностранным валютам за 1917 год снизился всего в 2 раза. Видимо свою роль сыграла внутренняя инфляция в других странах, которая также была существенной, но всё-таки намного ниже российской.
Кроме эмиссионного финансирования дефицита бюджета, Временное правительство прибегло и к выпуску займов. Это, так называемый «5% заем свободы 1917 года», выпущенный постановлением правительства от 27 марта 1917 года.
Займ выпускался в 4-х сериях по 1 млрд руб каждая и с номиналом в 50, 100, 500, 1000, 5000, 10000 руб , чуть позднее были добавлены номиналы 20 и 40 руб. Напомню, что в предыдущем 1916 году, царское правительство выпустили два военных займа на 5 млрд руб.
Понятно, что продать облигации с 5% купоном при инфляции в 100-200% было очень сложно. Не помогал даже дисконт при первичном размещении в 15%. Для ускоренной продажи применялся механизм частичной оплаты, когда владельцем становились при 10% оплате , а остальная сумма записывалась на долг покупателя. В итоге Временное правительство в сентябре 1917 года приравняло облигации «Займа свободы» к денежным знакам. Как в этом случае поступили с покупателями облигаций «в рассрочку» история умалчивает.
Последним займом Временного правительства был выпущенный в августе 1917 года - «государственный внутренний 4.5% выигрышный займ 1917 года. Выпускался он в виде билетов по разрядам : 400 млн руб в каждом. Ценные бумаги имели номинал 200 руб. Погашаться он должен был в течении 50 лет двумя ежегодными выигрышными тиражами. Понятно, что ни один тираж уже не был проведен. Также впервые с истории эти облигации были напечатаны заграницей - American Bank Note Company.
История старого денежного обращения и займов подходила к своему концу. Точку поставил Совет народных комиссаров в начале 1918 года.
Об этом в следующей статье.
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: