Первый розыгрыш Кубка 1955/56 был турниром на выбывание, где каждый раунд игрался в два матча (дома и в гостях). До 1992 года в розыгрыше участвовали чемпионы стран и последний обладатель Кубка европейских чемпионов. Начиная с сезона 1991/92, формат турнира был изменён, в него был включён групповой раунд, а в следующем году турнир сменил название, став Лигой чемпионов. Далее последовало несколько изменений в количестве квалификационных этапов, структуре групп. В сезоне 1997/98 в турнире стали участвовать команды, занявшие вторые места в ряде стран (в соответствии с таблицей коэффициентов УЕФА). Система квалификационных раундов была перестроена так, чтобы чемпионы стран с низким коэффициентом могли принять участие в одном или нескольких квалификационных этапах до начала группового этапа, а команды из стран с высоким коэффициентом вступали бы в борьбу позже. В настоящий момент страны с наивысшим коэффициентом представляются в Лиге чемпионов четырьмя клубами.
В период с 1960 по 2004 год обладатель Кубка европейских чемпионов участвовал в ныне отменённом Межконтинентальном кубке против обладателя южноамериканского Кубка Либертадорес. Сейчас победитель Лиги чемпионов участвует в Клубном чемпионате мира — турнире под эгидой ФИФА.
По состоянию на сезон 2020/21, УЕФА выплачивает клубам следующие вознаграждения:.
- Предварительный раунд: €230 000
- Первый квалификационный раунд: €280 000
- Второй квалификационный раунд: €380 000
- Третий квалификационный раунд: €480 000
- Выплата за участие в групповом этапе: €15 250 000
- Победа в матче группового этапа: €2 700 000
- Ничья в матче группового этапа: €900 000
- Первый раунд плей-офф (1/8 финала): €9 500 000
- Четвертьфинал: €10 500 000
- Полуфинал: €12 000 000
- Проигравшая в финале команда: €15 000 000
- Победитель финала: €19 000 000
По новым правилам, вступившим в силу с сезона 2009/10, трофей хранится в УЕФА вечно, каждому победителю вручается полноразмерная копия кубка, трофей победителей Лиги чемпионов, с выгравированным названием победившей команды на нём. Клуб, по новым правилам ставший три сезона подряд победителем турнира или одержавший всего пять побед, отмечается особо в признание заслуг, получая право на ношение особой нашивки на форме, при этом оригинальный трофей, в отличие от действовавших ранее правил, клубу не оставляется.
На вечное хранение кубок получили 6 клубов, из которых 2 клуба — дважды: