Второго апреля американский президент в пафосной обстановке подписал указ, который сильно изменит мировую экономику. Мировая экономическая система разделилась на "до" и "после", уже сейчас мы начинаем жить в новой реальности. Как я уже написал, подробно разобрав все нюансы нововведений, которые, фактически, заключаются в обложении торговыми пошлинами всего мира, это точно приведет к сильному замедлению мировой экономики, падению сырьевых и фондовых рынков, росту инфляции.
Но для чего Трамп пошел на такие меры? Вряд ли же он просто вредный дед, который хочет сделать хуже всем назло. Нет, он искренне верит, что таким образом глобально изменит экономическую ситуацию в США, разумеется, в лучшую сторону, и войдет в историю, как президент-реформатор, сделавший Америку Great Again. Ну, во всяком случае, он это не раз публично заявлял. Трампу нужна мировая слава на долгие годы и века и, разумеется, не со знаком минус, а со знаком плюс.
Так что, все это господин Дональд делает из корыстных для себя и своей страны побуждений, полагая, что это приведет к неким позитивным изменениям в американской экономике, пусть даже для этого сначала придется пройти через кризис или сильную рецессию (в его заявлениях звучали подобные нотки). Но может ли ошибаться в своих убеждениях? Ну, как по мне, не то что может, а точно ошибается.
И далее я попробую предположить, чего именно хочет добиться Трамп, исходя из того, что он говорит и делает, и объяснить, почему, с моей точки зрения, он этого не добьется, а добьется противоположного эффекта. Падения, а не роста американской экономики. А заодно и мировой, ведь от того, что происходит в США в той или иной степени зависит ситуация в экономиках всех остальных стран мира.
Я, конечно, не могу точно знать, что там в голове у Дональда, но думаю, что я буду близок к его мыслям.
Итак, Трамп, прежде всего, хочет решить три серьезные, как он считает, проблемы:
1. Дефицит торгового баланса США.
2. Дефицит бюджета США (откуда вытекает постоянный рост госдолга).
3. Проблема занятости и финансового благосостояния населения.
Является ли это проблемами? Рассмотрим по-отдельности кратко.
Торговый баланс - вообще не такая уж проблема. Да, в идеале он должен быть сбалансирован (поэтому и называется "баланс"), но есть экспортоориентированные страны, есть импортоориентированные. И то, и другое (!) - это отклонение от нормы, от баланса, но я бы не сказал, что это прямо критическая проблема. Многие страны с высокоразвитой экономикой, богатейшие в мире, с высочайшим уровнем жизни населения имеют такой же дефицитный торговый баланс. А многие очень бедные страны с сырьевой экономикой - наоборот, профицитный. И что, им это сильно помогло?
Дефицит бюджета, как и рост госдолга - сами по себе не такая уж проблема, все зависит от того, как всем этим пользоваться, куда это направлять и как этим управлять. За счет этого дефицита американская экономика долгие годы развивалась и достигла тех высот, на которых сейчас находится. Без него такого развития бы не было - это факт. Как и для многих других стран. Но сейчас этот госдолг, учитывая его размер и ставки, по которым он обслуживается, действительно стал серьезной проблемой, требующей решения. Слишком затянули с этим.
Типичный избиратель Трампа - это такой простой работяга на заводе или фермер, в общем, представитель рабочего класса. Потому что Трамп стремится максимально нарастить товарное производство в США, а значит, обеспечить вот таких работяг постоянной работой с растущей зарплатой и уверенностью в завтрашнем дне.
Хорошее это стремление? Ну, само по себе - да. Но в США нет такой уж острой проблемы с безработицей: сейчас она поднялась чуть выше 4%, до этого была около 3,5%, но до 2017 года она была выше 5%, и заметно выше, планомерно опускалась долгие годы. Во многих странах, даже высокоразвитых, этот показатель хуже. А возмущались американские рабочие в последнее время не потому что у них проблемы с работой, а потому что были проблемы с инфляцией, за которой не поспевала зарплата. Поэтому тут важнее было бы добиваться дальнейшего снижения инфляции, с моей точки зрения.
И вот, обложением пошлинами всего мира Трамп рассчитывает решить все три вышеуказанные проблемы одновременно.
Прежде всего, в его понимании, это выровняет торговый баланс. Потому что импорта станет меньше (ведь он будет под пошлинами), а экспорта, как он рассчитывает, больше, потому что он будет не под пошлинами для многих стран (не все введут зеркальные меры, как он полагает, и даже грозит другим странам, чтобы они так не делали).
Именно по этой причине Трамп обложил разными тарифными ставками импорт из разных стран. Он аргументировал это тем, что там тоже облагают разными пошлинами американские товары, где-то выше, где-то ниже, что полная ерунда. На самом деле, судя по размерам пошлин, они рассчитаны, исходя из сальдо торгового баланса с каждой конкретной страной: чем торговля более дефицитная для США - тем выше пошлины, и наоборот, там, где торговля профицитная - там... нет, не нулевые пошлины, и не отрицательные, конечно же, а 10%. А так, размер пошлин составляет примерно половину дефицита торгового баланса США с каждой отдельно взятой страной - так Трамп думает выровнять этот баланс, чтобы он со всеми странами был нулевым, бездефицитным (или профицитным).
Фактически, Трамп хочет заставить другие страны покупать в США продукции не меньше, чем они туда продают. А мол, если не хотите - то и мы у вас покупать не будем!
Но ведь это, простите, полная глупость. В условиях мирового разделения труда так не бывает. Это нормально, что с одной страной дефицит в торговле, с другой профицит, и их размер разный.
Сейчас, чтобы произвести условный самолет или смартфон нужно закупать комплектующие по всему миру. И США так и делают. В цепочках поставок участвуют порой десятки стран. И если запретить другим странам пошлинами продавать эти комплектующие, то США просто или вообще не смогут произвести товар, или его производство станет существенно дороже. Возможно - в разы. И то, и другое - негативно для экономики. Производство должно быть максимально дешевым, что сделает продукцию максимально выгодной и конкурентоспособной. Особенно, если эту продукцию собираются экспортировать.
Другой важный момент: Трамп зациклен на балансе торговли товарами, и аргументирует все свои решения именно этим, даже приводит конкретные примеры. Но, помимо товаров, есть еще услуги, и вот в их экспорте США лидируют, с другими странами у них, наоборот, сильный разрыв в пользу США. Почему же это не учитывает г-н Трамп?
Сейчас именно производство услуг, тем более - их экспорт, является признаком высокого уровня развития, высокой эффективности, богатства экономики. Можно быть очень маленькой страной без производства и ресурсов, но очень богатой и процветающей страной за счет производства и экспорта высококачественных услуг (примеры - Сингапур, Люксембург). Производство услуг требует меньше ресурсов всех видов и приносит более высокую рентабельность, чем производство товаров.
Доля услуг в ВВП высокоразвитых стран находится в районе 70-80%, а то и выше. Конкретно у США это около 80%. А Трамп живет идеалами прошлого (а может и 19-го) века, где рулил товарный обмен между странами, который должен был быть равноценным. И зациклен на 20% промышленных и аграрных товаров в структуре экономики своей страны, когда у него есть отличные, высокоразвитые, высокоэффективные, во многом лучшие в мире услуг, составляющих 80% экономики. Отсюда и портрет его типичного избирателя, описанный выше.
Получится ли Трампу выровнять пошлинами свой торговый баланс - я не знаю, но я не вижу в этом особого смысла, как описал выше. А вот к сокращению внешней торговли как по импорту, так и по экспорту (!) точно приведет. А отсюда - к росту цен, новому витку инфляции. Тем самым, попытка решить менее серьезную проблему, которая особо и не проблема, приведет к появлению более серьезной.
Далее, решат ли пошлины Трампа проблему с дефицитом бюджета и госдолгом? Мое мнение - нет, только усугубят.
Трамп заявлял, что этими пошлинами (он рассчитывает на 700 млрд долларов ежегодно, что немного меньше, чем тратится только на обслуживание госдолга, без учета его погашения) будет закрываться дефицит бюджета, а значит будет замедляться рост госдолга, ну а может даже начнется его снижение (он говорил, что точно закроет весь госдолг, но то такое...).
Дефицит бюджета США по итогам прошлого года составил более 1,8 трлн долларов, поэтому даже если при всех неизменных параметрах туда просто добавить 0,7 трлн, это его не упразднит, а только сократит, и менее чем наполовину. Но даже такого эффекта по факту не будет, потому что рост инфляции, вызванный мерами Трампа, будет вести к росту учетной ставки ФРС и сильному росту трат на обслуживание госдолга. Что не замедлит его рост, а только разгонит! Ведь новые выпуски трежерис (аналог ОФЗ) будут на долгие годы вперед под повышенные ставки! Там 1% годовых разницы - это уже лишние сотни миллиардов из бюджета ежегодно!
Возможно, видя такое дело и опасаясь рецессии, ФРС не будет повышать ставку, или даже будет ее снижать. Но тогда будет разгоняться инфляция, и будут расти все бюджетные расходы. На фоне замедления экономики (снижения доходов) - это снова приведет к росту дефицита.
Таким образом, и проблема госдолга решена не будет, а очень вероятно, усугубится.
И третий вопрос. Решат ли пошлины Трампа проблему с рабочими местами и желаемым наращиванием товарного производства в США? Не факт, как бы они ее даже не усугубили.
Потому что, когда из-за пошлин цены на импортное сырье, комплектующие сильно вырастут, многие производства могут стать нерентабельными. И промышленные компании начнут не расширять, а сокращать свой выпуск, а некоторые, сильно импортозависимые, может и вовсе закроются или перенесут производство в другие страны.
Допустим, наоборот, все пойдет хорошо, и меры Трампа стимулируют всплеск расширения собственного производства в США. Тогда вскоре начнется кадровый кризис и зарплатная гонка, потому что, с учетом антимигрантской политики, там некому будет работать.
Оба варианта, какой бы ни произошел, опять же, приведут к разгону инфляции. И рабочим от этого уж точно не станет лучше, они будут возмущаться так же, а то сильнее.
В общем, я считаю, что меры Трампа в общем и целом не приведут к решению ни одной из трех проблем, которые он, вероятно, обозначил. Возможно, какие-то из них даже усугубят. И совершенно точно создадут 2 новые серьезные проблемы: замедление экономического роста и разгон инфляции. А также все, отсюда вытекающее.
Любимым президентом Трампа, на которого он не раз ссылался, является Уильям Мак-Кинли, который пришел к власти еще в 19-м (!!!) веке и правил страной на стыке 19-го и 20-го веков. Сейчас Трамп во многом повторяет его политику экономического протекционизма.
Но, простите, это было почти 130 лет назад. То, что было актуально тогда (товарный обмен, производство, самообеспеченность, зарождающийся "дикий" капитализм), сейчас уже давно утратило актуальность. Сейчас работают принципы мировой кооперации, мирового разделения труда, акценты на развитие сферы услуг (а не производства), развитие торговых связей между странами, активный захват рынков других стран, а не отгораживание от них.
Своей политикой, по сути, Трамп хочет в определенной степени вернуть принципы экономической политики 130-летней давности, еще даже не 20-го, а 19-го века!
Аналогичные принципы не сработали и дали обратный негативный эффект уже даже в 30-е годы 20 века, когда с их помощью пытались бороться с только зарождающейся Великой депрессией (вроде как тоже хотели решить глобальные проблемы). Тогда США сильно подняли импортные пошлины, и это привело к падению их внешнеторгового оборота на 70% и затягиванию наисильнейшего в истории кризиса американской экономики еще на несколько лет.
И тут, видимо, Трамп решил, что "можем повторить".
Его политика, как это ни странно, чем-то напоминает российскую, которая уже доказала свою неэффективность. Импортозамещение вот, похоже? "Мы все сами", "мы будем развивать собственное производство". Сейчас здесь, в России, видим разгон инфляции, кадровый кризис, проблемы во многих экономических отраслях, и прежде всего - в промышленных, кадровый кризис, долги, убытки, банкротства, работу на грани рентабельности. А собственного производства то особо и не видим какого-то развившегося.
Понятно, что возможности американской экономики несравнимы с российскими, но ожидать, думаю, стоит примерно того же, в своих, американских масштабах.
Самой показательной реакцией на действия Трампа будет динамика индекса Dow Jones, который включает именно промышленные предприятия, чью работу Трамп своими мерами, как бы хочет защитить и поддержать. Даже называется в полном варианте Dow Jones Industrial Average.
Так вот, этот промышленный индекс с момента объявления решения Трампа о пошлинах упал почти на 10%.
И это падение сильнее, чем падение общего американского индекса S&P.
Если решение Трампа должно пойти на пользу американской промышленности, то почему же все так активно скидывают ее акции, вместо того, чтобы их скупать? Значит, они ожидают ухудшения показателей американских промышленных предприятий, а не роста!
Это наглядное отображение коллективного мнения инвесторов всего мира о том, хорошо Трамп сделал для американской промышленности или плохо. Инвесторы дали оценку "очень плохо", судя по такой динамике.
Красная свеча, которая образовалась за первые 5 торговых дней апреля, больше по размеру, чем любая другая нисходящая свеча за последние 5 лет! Даже в ковид промышленные компании США не падали так сильно!
Вот такие дела.
Что в реальности будет происходить дальше с американской и мировой экономикой - мы скоро увидим. Мои ожидания вот такие, как описал здесь. Посмотрим, насколько они оправдаются.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить и замотивировать автора писать больше можно через донат - Дзен ввел функцию поддержки авторов на фоне снижения доходов от монетизации каналов. Кнопка доната справа под статьей или в шапке канала в вебверсии или по ссылке.