С начала 2025 с каждым месяцем все сильнее падают нефтегазовые доходы российского бюджета. Сначала это было связано с новыми санкциями, ростом дисконтов и отказом ряда покупателей от покупок, а теперь будет связано еще и с резким падением цены.
Уже есть подробная статистика по нефтегазовым доходам за 1-й квартал, когда, подчеркну, нефть еще сильно не снижалась в цене, ее обвал произошел в начале апреля. И вот, можем посмотреть на эти данные, предшествующие ценовому обвалу.
В СМИ они сопровождаются примерно такими заголовками.
Итак, по итогам марта сборы нефтегазовых доходов в бюджет упали на 17%, в сравнении с результатами прошлого года, а по итогам 1 квартала - они упали на 10%, - следует из опубликованных данных Минфина. С каждым месяцем падение было все более сильным.
Но падают эти доходы в сравнении не только с прошлогодними данными, а и в сравнении с заложенными в бюджет планами, что гораздо важнее.
Например, конкретно в марте нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 1,081 триллиона рублей, что на 65,6 миллиарда (на 6%) меньше ожидаемого месячного объема.
У меня есть отдельная статья, где я подробно объясняю, что входит в нефтегазовые доходы бюджета:
Кратко - это НДПИ, НДД, экспортные пошлины и акцизы.
Если смотреть в абсолютном выражении, то нефтегазовые доходы марта (1081 млрд рублей) выглядят выше, чем января и февраля (789,1 и 771,3 млрд рублей, соответственно). Но это так выглядит лишь потому, что НДД (налог на дополнительный доход) уплачивается раз в квартал, и его квартальная уплата пришлась как раз на март. Если распределить уплаченную сумму планомерно между всеми месяцами, то по марту получается значительное падение.
Это падение можно также увидеть по динамике других нефтегазовых налогов. Так, НДПИ от продажи нефти в марте упал почти на четверть — 646,4 млрд рублей против 840,4 млрд и 868,2 млрд в январе и феврале соответственно, а от продажи газа — почти вдвое по сравнению с январем (77,4 млрд против 143,8 млрд рублей).
Экспортные пошлины на нефть и газ принесли бюджету в марте 47,3 млрд рублей (тогда как в январе и феврале — 73,2 млрд и 69,1 млрд рублей, соответственно).
Базовая цена российской нефти для расчета налогов в марте упала до минимальной за последние 2 года, несмотря на многократные "донастройки" формул для ее расчета в сторону повышения и составила 58,99 долларов за баррель (ниже установленного потолка цен).
Для сравнения, в январе она составляла 67,66 доллара, а феврале — 61,69 доллара за баррель. То есть, к марту, в сравнении с началом года, цена упала почти на 13%.
Помимо потолка, падение цены ниже 60 долларов означает, что Минфин начинает продажи валюты и золота из ФНБ по бюджетному правилу, чтобы покрывать недостающие доходы. С 7 апреля ежедневно будет продаваться валюта на 1,6 млрд рублей в день, пока ее не будет продано на 35,9 млрд. рублей.
Но это только начало!
Основное падение цены нефти пришлось не на март, а на начало апреля, и это еще не отражено во всех перечисленных показателях, отразится только в апрельских.
Эталонный сорт за пару последних дней рухнул в цене на 13%.
Причины подробно описал отдельно:
Если предположить, что российская нефть подешевеет даже на такую же величину (а обычно она дешевеет сильнее при обвалах), то из 59 долларов в марте, в апреле базовая цена для расчета налогов упадет где-то в район 51-52 долларов (если цена останется примерно на этом уровне и не будет падать дальше или расти).
Это значит, что бюджету придется компенсировать потери из ФНБ уже не 1 доллара, а 8-9 долларов на баррель. Поэтому распродажи из ФНБ в мае, вероятно, возрастут кратно. А денег там и так уже очень-очень мало (остаток ликвидной части на 1 апреля менее 3,3 трлн рублей - еще меньше, чем на 1 марта).
Ситуацию сильно усугубляет переукрепленный и искусственно удерживаемый (видимо, ради борьбы с инфляцией) курс рубля, благодаря чему рублевая цена продажи нефти уже почти на 40% ниже заложенной в бюджет.
Вот такая ситуация по итогам 1 квартала. Напомню, что нефтегазовые доходы составляют примерно треть бюджета. Но неправильно будет говорить, что падение цены и объемов продаж нефти не влияет на НЕнефтегазовую часть доходов - там множество других налогов, сборов, дивидендов, связанных с деятельностью нефтегазового сектора и его обслуживанием.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить и замотивировать автора писать больше можно через донат - Дзен ввел функцию поддержки авторов на фоне снижения доходов от монетизации каналов. Кнопка доната справа под статьей или в шапке канала в вебверсии или по ссылке.