Приветствую! Уже наступил новый год, итоги 2023 года уже подведены. И настало время порассуждать о том, как может быть будет вести себя фондовый рынок в 2024 году.
Сразу предупреждаю, что данная статья не является истиной в последней инстанции. И не является инвестиционной рекомендацией. Это статью нужно воспринимать как мысли в слух. Возможно я ошибусь во всех предсказаниях, но как информация для размышления будет вам интересна.
Для того чтобы начать свои рассуждения по 2024 году, нужно определиться с какими факторами закончился 2023 год. Чтобы отталкиваясь от них сформировать более чёткую картину, возможных событий, следующего года.
Ключевая ставка
Начну с ключевой ставки, про неё многие узнали во второй половине 2023 года. Так как с конца августа её стали активно поднимать, сейчас она на уровне 16%. Её рост вызван высокой инфляцией, а вот рост инфляции уже вызван различными факторами.
И основной фактор, на мой взгляд, это санкционная политика запада. Из-за ухода многих компаний с нашей страны, к нам товары стали поступать по параллельному импорту. Из-за параллельного импорта, стоимость многих товаров стала зависеть от доллара. А доллар, с середины года, стал активно расти, всё из-за того, что увеличился на него спрос. А увеличился он из-за того, что многие стали закупать товары по параллельному импорту и для этого им нужен доллар. При этом часть товаров которые наша страна экспортировала, стали торговаться в национальных валютах. Вследствие чего уменьшился поток долларов, который мог удовлетворить спрос.
И что получается из-за этих факторов цены на товары стали активно расти. И народ стал активнее тратить, так как если не купишь сегодня, то завтра это будет стоить дороже. В результате чего увеличился спрос при том же предложении, вследствие чего ускорилось увеличение цен на товары. И у нас стала подниматься инфляция или по другому стал обесцениваться рубль, так как за те же деньги сейчас мы можем купить меньше, чем месяц или пол года назад.
Для того чтобы уменьшить инфляцию, нужно заставить людей меньше тратить и больше экономить. Для этого была увеличена ключевая ставка, так как в зависимости от неё банки и берут средства у ЦБ или у населения в виде вкладов.
Сейчас мы и наблюдаем такую картину как высокие проценты по банковским вкладам.
Как этот фактор повлияет в 2024 году
Я думаю на данный момент мы достигли максимального уровня ключевой ставки. Её скорее всего будут снижать во второй половине 2024 года. Хотя многие аналитики прогнозируют второй квартал, но я думаю достичь желаемую инфляцию в 4% за 3 месяц будет маловероятно.
Так что будет с рынком? Сейчас многие игроки и граждане открыли банковские вклады, где максимальный процентный доход, дают за срок инвестирования на 6 месяцев. Так же сейчас всё активнее инвесторы покупают облигации с целью зафиксировать высокую доходность на длительный промежуток времени.
И у нас получается картина, когда через пол года ключевую ставку начнут снижать. При этом доходность по вкладам будет снижаться и они перестанут быть такими интересными. Так же при снижении ставки, инвестиции в акции становятся наоборот более привлекательными. И через пол года начнёт приходить купонная доходность по облигациям. Плюс летний дивидендный сезон, когда к началу лета придут дивиденды по большинству компаний.
Это всё может привести к тому, что большая денежная масса начнёт перетекать в рынок акций. Естественно это приведёт к бурному росту стоимости акций. И мы даже можем по индексу оказаться выше, чем до начала специальной военной операции.
Мой прогноз, год мы можем начать с небольшой коррекции или с длительного боковика. А уже с середины второго квартала начнётся продолжительный рост.
Военная обстановка в мире
Следующий фактор это накалённая военная обстановка в мире. Помимо военной операции на Украине, в 23 году полыхнуло на ближнем востоке. Так ещё есть пару мест где могут произойти локальный боевые действия, которые так же могут отразиться на мировой обстановке.
Как этот фактор повлияет в 2024 году
Сразу могу сказать, что военная операция на Украине в следующем году не закончиться, как бы нам этого не хотелось. Даже Путин в беседе с Си Цзиньпином сказал, что мы готовы на 5 лет проведения военной операции пока не достигнем поставленных целей.
Так что на наш рынок больше будут оказывать факторы других войн. Например, война в Израиле уже оказала влияние. Так как Хуситы стали подрывать танкеры на подступах к Суэцкому каналу, стоимость нефти немного подросла. При этом грузоперевозки стали дороже и опаснее. Что сделало более привлекательным северный морской путь, где можно безопасно и быстрее перевести свои грузы.
Эти события привели к росту нефтегазового и транспортного секторов, на нашем рынке. Если там военные события усугубятся, то это придаст импульс к росту данных секторов. Если Хуситы перестанут взрывать танкеры, то секторы отреагируют падением.
Так же сейчас накаляется обстановка в Китайском море. И если там полыхнёт, то это перекроет большой товарооборот. Так что данное событие может пошатнуть фондовые рынки многих стран. Так сказать возможный "чёрный лебедь" для всего мира.
Пузырь в секторе застройки
Ещё в 2021 году некоторые говорили про надутый пузырь в секторе застройки. Он может в любой момент лопнуть и есть предпосылки, что это может начаться в следующем году.
Как этот фактор повлияет в 2024 году
Сейчас к концу года мы наблюдали такую картину как активное кредитование населения. Многие при увеличении ключевой ставки побежали брать квартиры в ипотеку, пока её не стали выдавать под 20%. Так же правительство с целью сокращение затрат, собираются уменьшить льготы на ипотеки. Это тоже привело к тому, что люди быстрее побежали брать ипотеки пока льготы не отменили.
Видя этот спрос, который так же приводит к увеличению цен и инфляции, решили ввести ограничение. Для получения льготной ипотеки необходимо внести первоначальный взнос от 20% стоимости жилья.
И что у нас получается, большая масса уже успели взять квартиры. Те кто захотят взять ипотеку, у них могут быть проблемы с накоплением первоначального взноса. Или как минимум пока они копят, квартиры не покупаются. Так ещё брать ипотеку по высоким ставкам желание мало у кого будет, когда можно подождать их снижение.
Это может привести к тому, что в первом полугодие будет уменьшен спрос и многие квартиры будут продаваться дольше. А так как для постройки новых квартир, застройщикам необходимо продать старые, чтобы появились свободные средства, придётся снижать цены или вводить различные бонусы. Так же некоторые застройщики набрали кредитных средств, для строительства. И когда квартиры станут покупать меньше, а за долги нужно платить, тоже придётся снижать цены. Из-за снижения цен застройщики получат доход в разы меньше по сравнению с 2023 годом. Так же некоторые мелкие застройщики при невозможности быстрой реализации жилья начнут банкротиться или продаваться более крупным игрокам.
Так что с сектором застройки в 2024 году нужно быть аккуратнее.
Нефтяная ловушка
Сейчас ОПЕК+ активно работают над тем что бы поддержать стоимость нефти на высоком уровне. Делают они это по средствам сокращения добычи. Но в этот же момент при высокой цене на нефть, в США становиться рентабельно добывать сланцевую нефть.
И пока страны ОПЕК+ сокращают добычу, США её увеличивает и активно торгует на мировой арене. Так что даже при сокращении добычи мы можем не увидеть рост цен на нефть. И это может негативно отразиться на наших нефтяников. Так как они начинают добывать нефть меньше, то и меньше продавать, а при невысоких ценах на нефть, это сократит чистый доход.
На такие события нефтегазовый сектор может отреагировать снижением. А так как этот сектор имеет большой вес на нашем фондовом рынке, то весь рынок может потянуть вниз.
Вывод
Из представленных факторов больше всего я буду ориентироваться на первый. Так как эффект ключевой ставки более предсказуемый. В своих инвестициях я планирую действовать так. В первом квартале 2024 года в покупках делать упор на облигации, а вот уже с конца первого квартал сосредоточиться на акциях.
Но если снижение ключевой ставки начнётся уже во втором квартале, то концентрироваться на покупке акций я начну раньше.
При этом другие факторы тоже стоит держать во внимание. Если они начнут сбываться, то необходимо будет сделать коррекцию в своих покупках.