В последние пару недель на российском фондовом рынке наблюдается очень сильная коррекция по ключевому эмитенту, занимающему около 15% в индексе Мосбиржи - Сбербанку.
С октября прошлого года акции Сбербанка начали восходящий тренд и росли с некоторыми паузами, но без серьезных откатов до 27 ноября. Росли не просто так, а фундаментально обоснованно: банк вышел из убытков в конце 2022 года и начал стремительно наращивать прибыль. Выплатил за 2022 год дивиденды выше ожиданий и собирается зафиксировать рекордную прибыль по итогам текущего года, после чего должны последовать тоже рекордные дивиденды. С финансовым состоянием все более чем хорошо.
Но вот с 27 ноября акции Сбербанка начали падать. 5 декабря они попробовали скорректироваться вверх (в этот день в компании проводился День инвестора, где презентовали инвестиционную программу на ближайшие 3 года), но далее рухнули еще сильнее.
От достигнутых максимумов в районе 288 рублей за акцию, сегодня Сбер опускался в цене до 263 рублей за акцию (8,7% - это уже очень приличная коррекция). 4,5% из этого падения пришлось только на 1 день 6 декабря, подобного по этому эмитенту не наблюдалось со времен обвалов 2022 года.
Более того, с технической точки зрения акции не с первой попытки, но все же преодолели значимый уровень сопротивления на 270 рублей. Следующий находится на 250 рублей.
Что происходит с акциями Сбера, почему они падают, чего ждать дальше?
На мой взгляд, причин такого падения несколько, сыграла роль совокупность факторов.
Во-первых, нынешние ставки денежного рынка делают акции в целом и конкретно акции Сбера менее привлекательным инструментом для вложения. Это я считаю главной причиной.
Потенциальные дивиденды Сбербанка за 2023 год составят примерно 35 рублей на акцию. От уровня 290 рублей, к которому приблизились акции, это было бы 12%. Всегда это была хорошая дивидендная доходность. Но не сейчас. Сейчас это мало. Сейчас можно купить надежные облигации с доходностью 15-16% годовых или разместить вклад под такую же ставку, где с дохода еще и не возьмут налоги (с определенной суммы).
Возможно, инвесторы ждали какого-то чуда от Дня инвестора, например, что там объявят о повышении уровня дивидендов. Но чуда не произошло - банк сохранил свою дивполитику неизменной (для меня - ожидаемо). Наконец, инвесторы поняли, что акции Сбера не столь выгодное вложение в текущей ситуации, есть альтернативы поинтереснее.
Во-вторых, жесткая денежно-кредитная политика, которая, по словам регулятора, будет продолжаться еще долго, в перспективе снизит доходность и прибыльность банковской системы в целом и Сбербанка в частности. Вполне вероятно, что в следующем году уже не будет столь высокой прибыли и, соответственно, даже таких дивидендов. Почему прибыль банков уменьшится - подробно объяснял отдельно:
В-третьих, коррекции - это вообще нормальное и необходимое явление на рынке. Скорее ненормально, когда акции только растут, тем более резко. После этого они, как правило, так же резко падают. Не так давно приводил подобный пример:
Ну и в-четвертых, резкое падение 6 декабря произошло как раз после того, как представитель Мосбиржи рассказал о подготовке к санкциям, что может прекратиться торговля валютой и т.д.
Думаю, что это явно не добавило позитива российскому рынку и его "локомотиву" Сбербанку в частности.
Чего дальше ждать от Сбера? Когда его покупать и стоит ли?
Я думаю, что интересны цены, предполагающие дивдоходность от 13% и выше. Это как раз от 270 рублей и ниже. По-хорошему акции могли бы сходить и к следующему уровню 250 рублей - там они сейчас будут выглядеть еще привлекательнее (дивдоходность 14%).
Опускание Сбера на уровень 263-265 соответствовало снижению индекса Мосбиржи в райое 3050 пунктов. А он, в свою очередь, сейчас ходит в диапазоне 3000-3300 пунктов, то есть, это уже близко к нижней границе диапазона, но еще не она. Значит, еще есть, куда спускаться, и вот как раз, если бы Сбер спустился бы до 250, индекс спустился бы до 3000, и уже оттуда отскочили бы вверх.
Также, по-хорошему, с моей точки зрения, акции Сбера должны были бы еще подержаться в этом диапазоне (250-270), где обеспечивается более-менее приемлемая дивдоходность для нынешних ставок денежного рынка. Хотя бы зимой. Но кто знает наших инвесторов, они в первом полугодии были такие жадные, сметали все, по любым ценам. Вот, во втором вроде уже постепенно начинают образумиваться.
Не стоит забывать, что 15 декабря состоится заседание ЦБ по ключевой ставке, где она может быть повышена еще до 16-17%, и это еще сильнее снизит привлекательность всех акций, и акций Сбербанка в частности. Поэтому если сейчас и покупать, на мой взгляд - только частично, т.к. может быть еще дешевле.
Конечно, если прилетит "черный лебедь", например, в виде наложения санкций на Мосбиржу, а это, судя по всему, только вопрос времени, то весь рынок рухнет, и Сбер тоже. На какое-то время. Потом должно начаться восстановление. Но для покупок это будет такой же удачный момент, как 2022 год. Поэтому целесообразно держать хорошее количество кэша на такой случай.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!