Прогнозирование валютных курсов в текущей ситуации - дело очень сложное, неблагодарное, но, одновременно, всегда востребованное. Поэтому, поделюсь своим мнением о том, что сейчас происходит с курсом рубля, и чего от него ждать в ближайший месяц. Воспринимайте это именно как мнение, а не как прогноз. Я его обосную.
Итак, то, что происходило в октябре, я могу кратко охарактеризовать так: за рубль серьезно взялись. Потому что последовали сразу три очень серьезные меры, нацеленные на укрепление/стабилизацию курса российской валюты. Пишу через дробь, потому что к чему именно это приведет далее - укреплению или стабилизации - пока не совсем понятно. На данный момент - и к некоторому укреплению, и к некоторой стабилизации.
Что это за меры?
Первая мера - введение обязательной репатриации и продажи валютной выручки. Теперь 43 группы крупнейших компаний экспортеров обязаны возвращать в Россию не менее 80% и продавать не менее 90% из репатриированной валютной выручки. Причем присматривать за этим процессом начали специальные валютные комиссары Росфинмониторинга, внедренные на каждое такое предприятие.
Мера введена сроком на полгода, срок ее действия закончится 12 апреля (после проведения и закрепления результатов президентских выборов, поэтому многие аналитики, и я тоже, прямо связали данную меру с этим предстоящим событием).
Это очень серьезный фактор в пользу рубля, хоть и нерыночный.
Вторая мера - повышение ключевой ставки Центробанка сразу на 2% - с 13% до 15% годовых. Такое столь сильное повышение было бы более логичным, если бы не было первой меры. Однако после подписания указа о продаже валютной выручки, курс рубля и так начал укрепляться и заметно отошел от "красной линии" 100 рублей за доллар, выше которой, начиная с августа, его пока стараются не отпускать российские власти.
Однако ЦБ, несмотря на это, все равно решил "жестить" со ставкой, ссылаясь на то, что он, прежде всего, обеспокоен разгоняющейся инфляцией. Так или иначе, ставка уже в 2 раза выше, чем она была в середине июля, 3 месяца назад.
Это тоже очень серьезный фактор укрепления рубля, уже, в отличие от первого, более рыночный. Многие считают, что ростом ставки в текущих условиях невозможно укрепить рубль, но я с этим не согласен. Подробно объяснял, почему, в отдельной статье:
Есть и третья мера, от которой пока известно только от западных СМИ. Но, например, они же в августе первыми сообщали об экстренных правительственных совещаниях с экспортерами, посвященных вопросам сдерживания девальвации рубля. И только спустя несколько дней это было подтверждено российскими масс-медиа.
Эта мера заключается в том, что западным компаниям, распродающим свои российские активы, теперь вообще запретили выводить валюту за рубеж, оставив возможность вывода только рублей.
Ранее это заметно усиливало спрос на валюту, соответственно, сокращая сальдо платежного баланса и оказывая давление на рубль. Так что, такую меру тоже считаю довольно сильным фактором нерыночного характера.
Все эти три фактора в совокупности, два из которых носят характер административных мер (а это всегда крайние меры, к которым прибегают, когда не действуют рыночные), говорят мне о том, что власти серьезно взялись за рубль. Ну вот просто всеми правдами и неправдами стараются укрепить его и не дать курсу перешагнуть эту злосчастную отметку 100 рублей за доллар.
Тогда следующий вопрос: для чего им это надо? Ведь сейчас уже, благодаря СМИ и блогерам, даже далекие от финансов и экономики люди понимают, что чем дешевле рубль - тем выше доходы бюджета, а государству сейчас нужен рост бюджетных доходов для покрытия выросших расходов как в текущем, так и особенно в следующем году.
Вижу несколько основных причин.
Во-первых, Минэкономразвития дало официальный прогноз, на котором строится бюджет-2024 и двух последующих лет. Из этого прогноза следует, что рубль будет укрепляться в район 90 рублей за доллар - как в конце текущего, так и в начале следующего года.
Если сразу же после выхода данного прогноза и принятия на его основе бюджета курс пойдет совершенно в противоположном направлении - это будет как-то совсем не очень в глазах общественности. Поэтому сейчас рубль всеми силами стараются привести в соответствие с прогнозом. Ну а в дальнейшем если уже спустя какое-то время что-то "пойдет не так" - всегда можно будет свалить это на какие-то вновь открывшиеся факторы.
Во-вторых, для большинства населения курс рубля - это главный наглядный показатель успешности экономики. По нему они судят: с экономикой все хорошо или все плохо? Чем сильнее падает рубль - тем хуже обстоят дела с экономикой, а чем сильнее он укрепляется - тем лучше - так считают многие. Это неверный подход к оценкам, что я объяснял отдельно:
Но люди считают именно так. И поэтому власти, следуя логике людей, хотят продемонстрировать экономические успехи страны в виде укрепляющегося рубля. Вы же помните, сколько бравурных речей звучало, когда в 2022 году рубль укреплялся до 50-60 за доллар? Как все высшие чиновники, вплоть до президента, радостно побеждали доллар в своих речах? И что, тогда экономика показала какой-то существенный рост? Да тогда она, наоборот, падала! Даже сейчас - и то дела обстоят получше.
Но когда люди увидят, что рубль укрепляется, будет ощущение "фух, отлегло". "Мы то думали, что все, крах, доллар выше 100 рублей, а нет, все хорошо". Вот увидите - так будут писать и думать многие.
И вот эта отметка в 100 рублей за доллар тоже важна, в первую очередь, для людей, а не для государства. Это из-за того, что люди ее так негативно воспринимают, власти так упорно стараются сдерживать курс. Это я понял еще в августе.
Третья причина - это то, что уже все, вот буквально все ТОП-чиновники финансовых ведомств и не только заявили о том, что рубль в ближайшее время не будет выходить за отметку 100 рублей за доллар. Только от президента такого не слышал. А так - просто все, вот, собрал даже высказывания по этому поводу в отдельной статье:
И если этого не произойдет - все они одновременно в глазах общественности будут выглядеть просто балаболами. Соответственно, нужно кровь из носу, но укрепить.
Четвертая причина уже носит практический характер, тогда как первые три - чисто психологический. Дело в том, что ситуация с исполнением бюджета в текущем году уже налаживается. Дефицит сокращается, доходы растут, в т.ч. благодаря уже имеющейся девальвации. Поэтому можно немного "расслабиться" и перестать опускать рубль. Уже нынешних отметок его падения достаточно, чтобы более-менее исполнить бюджет.
А вот с бюджетом-2024 будет по-другому - там доходы должны быть на треть больше, чем в бюджете-2023. "Но об этом мы подумаем в следующем году".
Ну и, наконец, пятая и самая главная (как считают многие) причина - это те самые президентские выборы, которые намечены на март следующего года. И вот именно по этой причине, именно в это время, на фоне происходящих событий, воспринимаемых многими негативно, нужно показать какие-то экономические успехи, которые проще всего показать, как я писал выше, на курсе рубля. Не то чтобы от этого как-то зависел результат выборов. Но, скажем так, в качестве соблюдения формальности.
Итак, я вижу, что власти серьезно взялись за рубль, и вижу причины, по которым они это делают. Теперь давайте посмотрим, что у них пока из этого получается.
Пока получилось заметно "отогнать" курс от страшно-ужасной отметки 100 в район совсем нестрашной и неужасной (в восприятии населения) отметки 93.
С технической точки зрения как раз в этом районе (около 92,5) находится сильный уровень сопротивления (на графике видно, что курс сначала не мог преодолеть этот уровень вверх, а затем трижды вниз).
Следующий уровень сопротивления - 90, а следующий - 85. Уровень поддержки вверху - 95. Обозначил все это на графике.
Таким образом, учитывая тенденцию и столь сильный комлекс мер, предпринятый властями, я полагаю, что в ближайшее время курс рубля будет колебаться между вышеуказанными уровнями.
Например, если он не сможет пробить 92,50 вниз, то будет колебаться между 92,50 и 95. А если сможет - то перейдет в новый диапазон 90-92,50. Если же будет пробита вниз и отметка 90, тогда диапазон колебаний установится в районе 85-90. Вот как-то так.
Соответственно, с точки зрения личных финансов, чем ниже диапазон - тем целесообразнее в нем покупать валюту. А продавать я бы не стал в любом случае, потому что краткосрочно можно "не угадать", а уже после 1 квартала 2024 года и завершения главного события, до которого "держат" курс, начнется суета с исполнением бюджета-2024, и "держать" рубль перестанут. Во всяком случае, я это сейчас так вижу.
Потому что главным бенефициаром девальвации, как ни крути, является именно государство.
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!