Последнее время в комментариях в соцсети Пульс часто встречаются вопросы про фонд денежного рынка "Ликвидность" (тикер $LQDT) от ВИМ-Инвестиции. Я им активно пользуюсь практически с момента появления фонда на бирже (с конца 2020 г., тогда он ещё имел тикер VTBM), и мне казалось, что инструмент достаточно прозрачен. Расскажу максимально понятным языком и структурирую информацию в одном посте.
🔔Подписывайтесь на мой телеграм, у меня ежедневно выходят посты о происходящем на рынке и обзоры на инвестиционные инструменты.
В первую очередь любой фонд денежного рынка стоит рассматривать как инструмент для временной парковки денег под ставку, близкую к ключевой ставке ЦБ.
Фонд вкладывает деньги пайщиков в сделки «обратного РЕПО». Проще говоря — в инструменты биржевого денежного рынка.
РЕПО — это продажа ценных бумаг, в нашем случае гособлигаций, с обязательством выкупа через определенный срок (от 1 дня до трех месяцев). Обратное РЕПО означает, что ВИМ является временным покупателем гособлигаций, то есть дает деньги пайщиков в долг.
Заработанное за счет этих займов ежедневно прибавляется к сумме чистых активов (СЧА) фонда. Упрощенно говоря, каждый день цена пая должна увеличиваться на текущую ставку RUSFAR, деленную на 365 за вычетом платы за управление.
🤔«Сид, ты же обещал простым языком, и опять ругаешься непонятными словами! Что такое RUSFAR?»
RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) – т.н. «Справедливая стоимость денег». По этой ставке крупные банки и другие участники рынка дают друг другу деньги в долг под залог ценных бумаг. Обычно эта ставка чуть-чуть меньше текущей ключевой ставки Центробанка. Например, на 16.01.2024 ставка RUSFAR по данным Мосбиржи составляла 15.59%.
📌Узнать актуальную ставку RUSFAR всегда можно тут:
https://www.moex.com/msn/ru-rusfar
Вообще, официальный сайт Мосбиржи — это целый кладезь информации для понимания того, какими бывают сделки РЕПО. Если интересно более глубоко погрузиться в увлекательный мир финансовых индикаторов, рекомендую зайти на сайт Мосбиржи -> главное меню (справа) -> Рынки -> Денежный рынок.
📌Кстати, здесь история о том, как мне угрожали в комментариях за сбывшийся прогноз о российском фондовом рынке:👇
Итак, фонд выдает короткие займы Национальному клиринговому центру (НКЦ) на сроки от 1 дня до 3 месяцев под залог ОФЗ. НКЦ, в свою очередь, получает рублевую ликвидность и дальше распоряжается ей по своему усмотрению, например дает в долг крупным банкам.
Проведем такую интересную аналогию сделок РЕПО: сосед одалживает у вас 1000 рублей до зарплаты на два дня, а взамен выдает расписку, где указано, что он купит назад эту расписку за 1005 рублей. А гарантом обеспечения сделки выступает жена соседа, которая в случае чего отдаст деньги за него.
Так вот, в нашем случае пайщик – это LQDT, сосед – контрагент, а жена соседа – центральный контрагент (гарант сделки).
Получается, все займы фонда имеют обеспечение и даже если банк не вернет займ, фонд не понесет убытков (ведь у него на руках останутся ОФЗ). Бизнес-модель фонда практически не имеет рисков. Таким образом, стоимость активов фонда $LQDT монотонно растет, ВСЕГДА.
Если банк не исполнит обязательство (т.е. откажется покупать назад ОФЗ), то за него это сделает Центробанк, а потом оштрафует нарушителя.
Взгляните на график фонда за последние пару лет. Ну разве не красота? Стрелкой отмечен момент резкого повышения ключевой ставки ЦБ после памятных событий февраля 2022 года.
Ключевые отличия фонда от других основных инструментов парковки кэша - вкладов и облигаций:
- В отличие от вкладов, средства из фонда Ликвидность можно забрать в любой торговый день без потери накопленных процентов.
- В отличие от облигаций, паи фонда не подвержены риску снижения стоимости из-за повышения ключевой ставки ЦБ или каких-то экономических или геополитических потрясений.
📈Более того - доходность фонда самостоятельно "подстраивается" под текущую ставку ЦБ. Инвестору не нужно переживать из-за рыночных рисков - его средства всегда припаркованы под актуальный справедливый процент. Шикарно!
🤔«Сид, всё как-то слишком безоблачно звучит! Есть подводные камни?»
Ложка дёгтя в бочке мёда – это, как всегда, комиссии и налоги. Суммарные расходы за управление составляют максимум 0,43% в год (по факту цифра может быть меньше). При сделках плюсуйте сверху также торговую комиссию биржи и брокера.
Комиссия за управление берётся ежедневно от СЧА. Грубо говоря, начиная со 2-го дня владения фондом, из его стоимости будет ежедневно высчитываться сумма в размере
X * 0.43% / 365, где X - стоимость купленных паёв.
При продаже LQDT вы заплатите стандартные 13% от прироста стоимости фонда. Но если держать паи фонда больше 3 лет, то на них распространяется ЛДВ - льгота долгосрочного владения, и в этом случае налог с вас не удержат.
❗️Важный момент: вложение в фонд менее, чем на неделю, скорее всего принесёт НУЛЕВУЮ (или даже ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ) доходность. Всему виной издержки, которые инвестор платит при покупке и продаже. Комиссии брокера + комиссия биржи + плата за управление съедят весь доход, оставшийся после вычета 13% налога. Оптимальный срок владения паями фонда - от 7 дней и более.
🤔Как снизить комиссии?
Выгоднее всего этот фонд покупать на счете у брокера ВТБ, т.к. «синий» брокер не берет торговую комиссию за покупку и продажу паев. У меня в ВТБ есть и ИИС, и обычный брокерский счет, и я активно пользуюсь преимуществами фонда для передержки рублевого кэша. А в случае выставления лимитных заявок, биржевые комиссии также будут нулевыми.
Вообще, редкий случай, когда в адрес ВТБ хочется сказать большущее инвесторское спасибо за создание действительно удобного и полезного биржевого инструмента 👍
📌Кстати, вот ТУТ детальный разбор ещё одного уникального инструмента для временной парковки денег - однодневных облигаций от того же ВТБ:⬇️
Итак, основные плюсы фонда:
- Супер-ликвидность (название говорит само за себя). Всегда можно зайти и выйти из фонда крупными суммами. И когда я говорю про крупные суммы, я имею в виду даже не миллионы, а десятки и сотни миллионов рублей.
- Фактическое отсутствие рисков. Риск невыполнения обязательств со стороны НКЦ (или недееспособность ОФЗ как залога) соответствует риску полного краха всей российской финансовой системы.
- Доходность почти на уровне актуальной ключевой ставки ЦБ (за вычетом комиссий и налогов).
Есть и другие фонды денежного рынка на бирже, но все они пока гораздо менее ликвидные, чем фонд от ВИМ / ВТБ:
- $SBMM от Сбера;
- $AKMM от Альфа-Банка;
- $TMON от Тинькофф. Недоступен пока даже у самого Тинькофф, зато доступен у некоторых других брокеров.
👇А чтобы пристроить свои деньги с отличной доходностью и БЕЗ брокерских рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 18-23% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финуслуги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8KPv33 (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 7727618949, erid=LjN8KPv33
Приглашаю в мой 👉 телеграм-канал 👈 Там публикуются основные посты в более удобном и сжатом виде.
📌В этой статье рассказывал страшные истории о том, как точно НЕ НАДО инвестировать:⬇️
📌Другие подробные авторские разборы фондов от меня:⬇️
☑️Меня можно читать: Телеграм | Тинькофф Пульс | БКС Профит | Смартлаб