Во всех своих последних статьях на протяжении всего летнего периода 2023 года я рассуждал о доходностях в разных инвестиционных инструментах на рынке в текущий момент времени.
Собственно говоря это можно проследить по моим последним статьям:
Статья от 15 июня 2023 года:
Статья от 06 июля 2023 года:
Статья от 29 июля 2023 года:
Статья от 09.08.2023 года:
Статья от 12 августа 2023 года:
Во всех этих публикациях одна общая нить - выбор оптимального инвестиционного инструмента, соответствующего текущему моменту.
Кстати прямо сейчас у меня в черновиках лежат две неопубликованные статьи, одна из которых посвящена ОФЗ-линкерам, другая ОФЗ с переменным купоном.
Но я не успел их опубликовать до вчерашнего повышения ставки ЦБ :)))
Данная же статья написана "внепланово" - также как внепланово состоялось заседание ЦБ РФ :)))))))
Друзья, этой статьей я вынужден снова вернуться к теме Фонда денежной ликвидности от ВТБ (тикер LQDT) , хотя буквально три дня назад я уже писал по нему материал.
Ранее, рассматривая фонд ликвидности я пришел к выводу , что это отличный инструмент для тактического размещения кэша в ожидании более лучших сделок на рынке акций и рынке облигаций, при том , что сам фонд обладает очевидными преимуществами: высокая внутридневная ликвидность при минимальной волатильности.
По поводу ликвидности:
В нынешнее время даже покупая ОФЗ даже на незначительные суммы я опасаюсь делать это через рыночную заявку. Ликвидность в стаканах до февраля 22 года и после - очень поменялась не в лучшую сторону.
Но вот, покупая вчера фонд, глянул я мельком в стакан как обычно, и понял - я даже на 0.1 руб не смогу двинуть стакан , поэтому я смело кинул в стакан рыночную заявку на покупку миллиона паев
Хочу сказать, что когда я писал по этому фонду статью , то сам не до конца осознавал насколько четко фонд будет отыгрывать рост ставки :))) Точнее не отыгрывать , а давать более высокую доходность вместе с ростом ставки.
Но вчера увидел подтверждение и ДО-КУПИЛ еще , причем даже на другом брокерском счету (не на втб) , соответственно я еще и комиссию с покупки заплатил 600 с лишним рублей. Но гонять деньги между счетами, чтобы купить на ВТБ без комиссии, мне не комильфо.
🔹🔹🔹🔷🔹🔹🔹
Небольшое отступление от темы и пара слов про ставку и рубль наш неуправляемый :))))
Простите автора , что так резко перескакиваю на другую тему , но правда сильно хочется сказать и не делать это в отдельной статье.
😎
Так вот , про курс , про Набиуллину и немного про «вашингтонский обком».
В понедельник 14.08.23 года курс рубля к доллару перевалил за соточку и явно собрался выше.
В обществе стали возникать истеричные вопли , в том числе от штатных пропагандосов, что даже странно, видно кто то неудачно продал баксы сильно раньше или не успел купить и выплескивает сейчас свой грязный эмоциональный фон на людей…
Вобщем, на фоне всей этой накалившейся атмосферы ЦБ РФ , не дожидаясь планового заседания по ставке назначенного на 15.09.23г.,а уже во вторник 15.08.23 года провел внеочередное заседание , по итогам которого повысил ставку сразу на 3.5% - до 12%
Довольно волнительное событие лично для меня и значимое для всей экономике в целом.
Только вот курс доллара 14 числа августа месяца при ставке 8.5% был 101₽, а 15 числа августа месяца при ставке 12% - 98 ₽... 🙃 не такого эффекта мы ждали …
Получается даже такая экстраординарная мера особого эффекта не произвела. Но значит ли это, что она была ошибочной ???
Вспомним опыт той же Турции - там буквально всей страной брали кредиты по низкой ставке , чтобы на эти кредиты накупить валюты, чтобы потом с выгодой ее продать и погасить дешевые кредиты. А ЦБ Турции в этот момент боролся с ветряными мельницами , сжигая ценные валютные резервы впустую. Ну в итоге сжег, остался с голой пятой точкой и ставку все равно в итоге пришлось повышать.
Понятно , что это плохо для экономики, но если вот такая ситуация. Не повышать - значит будет как в Турции и опыт этот не позитивный !!! В такой ситуации хотя бы цена заемных денег должна быть высокой.
Далее, всякие пропогандосы аля Хазин и компания в своей бесконечной критике ЦБ упрекают последний дескать не борется с вывозом капитала.
Но пардонте, а разве это уже не компетенция в первую очередь Правительства РФ, а во вторую очередь Президента РФ (Указами которого в 2022 году что то такое уже предпринималось).
Только тут я думаю тоже все не так очевидно, как в умах многих товарищей.
А у нас же сейчас политика дедолларизации , следовательно крайне важно свободное движение капитала и свободная конвертируемость рубля.
Ведь мы сейчас активно проводим в жизнь идею использования рубля в расчетах за наш экспорт и в целом во внешнем контуре международной торговли. Следовательно иностранные контрагенты (дружественные и не очень) должны иметь возможность свободно купить рубли и не переживать , что останутся с чемоданом без ручки , для этого они должны иметь возможность свободно их конвертировать в любую ликвидную валюту и распорядиться этим капиталом по своему усмотрению.
Искусственное же ограничение на движение капитала ставит под вопрос «суверенность рубля» и новые выстраивающиеся прямо сейчас цепочки экспортно-импортных поставок.
Если рубль нельзя свободно купить, нельзя свободно хранить и нельзя в любой момент свободно конвертировать в другие валюты, с последующим свободным распоряжением этими средствами, тогда логичным следует вывод о его ущербности и непригодности для использования в целях международной торговли, что в свою очередь означает возврат к использованию эталонных валют : доллар , евро, юань.
Получается что любые валютные ограничения ставят рубль в разряд «банановых валют» и лишь подтверждают статус РФ как сырьевой колонии.
Вероятно ограничение нужно вводить не через само ограничение , а через создание системы внутреннего и внешнего контура. Иначе говоря должен быть особый вид рубля - для внешней торговли. Как вариант , возможно таким станет цифровой рубль, иначе я не понимаю зачем вообще он нужен.
Вобщем , я уверен, что все гораздо сложнее , поэтому и возникает искушение сделать из нашего ЦБ и Эльвиры в частности стрелочника. Потому что нет легкого решения задачи.
С одной стороны весов реальное благосостояние население и платежеспособный спрос на импортные машины и прочие ништяки. А с другой стороны выстраивание новой системы координат и наличие работающей промышленности и экспортно-ориентированных корпораций. А Газпром между прочим основной налогоплательщик в стране, который один в бюджет платит триллионы рублей.
Кстати для всех любителей похаить Эльвиру , обвиняя ее то в работе на МВФ, то на вашингтонский обком, советую почитать ее биографию и посмотреть какие она должности занимала в период с 2007 по 2012 года, а также с 22 мая 2012 по 24 июня 2013 года - непосредственно перед тем как стать главой ЦБ РФ. Думаю это должно снять все вопросы относительно того чей это человек и с кем она согласовывает свои действия.
Хватит о грустном...
Под вечер 15 числа августа месяца произошел курьезный случай - некий дяденька (как я понял американский бизнесмен) Уолтер Блумберг (понятия не имею имеет ли он отношение к одноименному агентству) , со своего твиттера опубликовал вброс, что в России дескать готовится введение ограничений на движение капитала !!!
И о чудо !!! Новость моментально была растиражирована во всех телегах и рубль тут же стал укрепляться причем значительно 😂🤦🏻♂️
Хотя ранее с вербальными интервенциями выступали разные государственные наши деятели , в списке которых Максим Орешкин, Эльвира Набиуллина (сама) и депутаты всякие. Но они не смогли.
А Уолтер - смог !!!!
Кто ты черт возьми такой и откуда у тебя такая закрытая инфа ???
Так или иначе , если ты Уолтер когда-нибудь прочитаешь мой канал на Дзене , знай - россияне приветствуют тебя !!!!
🔹🔹🔹🔷🔹🔹🔹
Оставим глобальные вопросы компетентным людям и вернемся к теме статьи !!!
На сайте Мосбиржи есть данные по ставке RUSFAR - это цена обеспеченных денег. Я писал подробно об этой ставке и о том, что фонд ликвидности от ВТБ имеет доходность по данной ставке , даже чуть опережает ее как на коротком отрезке времени , так и на длинном.
Так вот , возникла у меня мысль вчера зайти и посмотреть изменилась ли ставка RUSFAR и я был приятно удивлен !!!
Смотрим слайд ниже:
На графике видно по какой ставке банки занимают друг другу в короткую прямо сейчас : на один день, на одну неделю , на две недели , на месяц и на три месяца.
Буквально три дня назад , когда я писал статью про Фонд , картина была совсем иной.
Собственно говоря можно в архиве посмотреть данные по RUSFAR за день до повышения ставки ЦБ, то есть за 14.08.23 года:
Мда , дела.
Как резко и быстро поменялась ставка RUSFAR.
Это означает , что если еще 14.08.23 года мои деньги , размещенные в фонде ВТБ работали под ставку 8-9% , то уже 15.08.23 года они начинают работать под ставку 11% !!!!
Твердо и четко 👌
В отличие от других инструментов (облигации с переменным купоном , облигации линкеры) в фонде денежной ликвидности вообще нет никакого временного лага !!! Прям в день повышения ставки сразу новая доходность !!!
Кстати это обстоятельство заметил не только лишь я :)))
Это обстоятельство заметили многие :)))
Я уже писал, что вынужден был с брокерского счета БКС купить фонд ВТБ и оплатить комиссию.
ОЧЕНЬ ЖАЛЬ , ЧТО У БКС ДО СИХ ПОР НЕТ ИДЕНТИЧНОГО ПРОДУКТА !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
Кстати на сайте мосбиржи есть список денежных фондов, чья доходность определяется ставкой RUSFAR:
Получается всего пять фондов. Не много. Вероятно не банковским брокерам будет сложно обеспечить ликвидность в данном инструменте. Я так понимаю величина активов здесь имеет значение.
ВЫВОДЫ или что в итоге мы имеем прямо сейчас ?
1) мы имеем доходность в 11.44% - 11.87 % в фонде денежной ликвидности !!!! - без рисков волатильности, без кредитных рисков, в максимально ликвидном инструменте , с возможностью в любой момент зайти и выйти;
2) мы имеет инструмент, чья доходность определяется ставкой RUSFAR без какого либо временного лага, прям одномоментно;
3) насколько мне известно такого мы не имеем более нигде
И зачем брать на себя рыночные риски просадки тела в ОФЗ , зачем брать на себя кредитные риски дефолта в ВДО, зачем соглашаться на неудобные условия в банковских депозитах ????
ЗАЧЕМ ???
Прямо сейчас ни ОФЗ, ни корпоративные бонды, ни ВДО, ни банковские депозиты по сути никак существенным образом не отреагировали на повышение ЦБ ставки до 12 % и не дают инвесторам повышенную доходность, соответствующую моменту.
Я крайне удивлен видеть как корпораты средней руки с совершенно разной дюрацией (есть и короткие и от пяти лет и больше) до сих пор дают доходность чуть больше 10 %. Что это за абсурдная неэффективность рынка ???
Вот сами банки сразу чухнули тему и загнали свободную ликвидность на счета ЦБ под 12 % доходность (по сути аналог инструментов денежного рынка). Заметьте , они не кинулись покупать ОФЗ, пусть даже с переменным купоном !!!
Вобщем, это уже не первая моя статья, где я пишу, что доходности на долговом рынке не являются эффективными.
Весь долговой рынок РФ по всем секторам должен падать !!! Я просто немало удивлен почему этого не произошло еще вчера.
Ок... я посижу в фонде ликвидности и подожду 15.09.23 года - когда ЦБ не снизит ставку, и до всех участников наконец то дойдет, что такая высокая ставка - это НАДОЛГО !!!!
За сим все.