ГК Медси – федеральная сеть частных клиник: 62 в Москве и области и 75 в регионах. Компания на 95% принадлежит АФК Системе, которая также владеет долями в МТС, OZON и Сегежа. Компания собрала заявки на облигации серии 001P-03 12 июля. Кредитный рейтинг: ruA+ от ЭкспертРА. Небольшой экспресс-анализ ниже.
Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Облигации ГК Медси на МосБирже
На бирже торгуются 2 выпуска объемом 6 млрд руб. с офертами в 2025 и 2026 году, которые размещались в марте 2023 года. Компания осваивается на облигационном рынке.
Кредитные спреды ГК Медси
Средний кредитный спред облигаций Медси за 6 месяцев: 215 бп. Средний спред по итогам закрытия 11 июля оказался похожим: 210 бп. Бумаги торгуются между группами ruAA и ruA, что соответствует рейтингу компании ruA+. Для сравнения приводятся данные по облигациям материнской компании АФК Система с близкой дюрацией. Кредитный рейтинг АФК Система от агентства ЭкспертРА на 1 ступень выше: ruAA-. Кредитный спред по выпускам АФК Система сопоставим с облигациями Медси.
Итоги размещения
Начальный ориентир доходности к погашению по новому выпуску Медси составлял +220 бп к кривой ОФЗ на сроке 2,24 года. Срок обращения: 15 лет с офертой через 2,24 года. АФК Система любит выпускать бумаги с офертой, что передается и дочкам.
Квартальный купон снизили с 10,6% до 10,4% годовых на этапе сбора заявок. Это соответствует доходности к оферте 10,81% годовых и спреду 208 бп к кривой ОФЗ при дюрации 2 года. Объем остался в рамках первоначального плана: 3 млрд руб. Начальный ориентир уже был плотным: выбор между снижением купона и увеличением объема сделали в пользу купона. Техническое размещение планируется 17 июля.
Кредитный спред оказался ниже средних значений 215 бп за 6 месяцев и 210 бп на закрытии торгов 11 июля, но отличие незначительное. С щедростью не сложилось.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
Ссылки на материалы по терминам из публикации: