Самолет
Самая громкая новость этой недели - Самолет приобретает застройщика МИЦ.
ГК МИЦ - это:
- 50 компаний, входящих в группу;
- 11 проектов на стадии строительства и проектирования, материальные и нематериальные активы, сети и головные сооружения для строительства ЖК, а также права интеллектуальной собственности;
- 629,8 тысяч квадратных метров текущего строительства и земельный банк в 2 миллиона квадратных метров в Москве, Новой Москве и Московской области.
Сделка оценивается в 40 миллиардов рублей. Оплата будет осуществляться денежными средствами в несколько траншей с привлечением банковского финансирования.
Мы приобретаем очень качественный актив - один из лучших портфелей на московском рынке по качеству, масштабу и расположению проектов, во многом дополняющий наш текущий портфель. Приобретение ГК МИЦ позволит нам существенно расширить земельный банк, усилить позиции на рынке Московского региона и выйти на объем текущего строительства в 4,2 миллиона квадратных метров по всей России.
Генеральный директор и член совета директоров Самолет Антон Елистратов.
Новость является громкой, так как на российском рынке недвижимости эта сделка может стать крупнейшей за всю историю. Если сделка состоится, Самолет почти "догонит" по объемам строительства одного из крупнейших застройщиков - ПИК.
Сделка должна увеличить показатель EBITDA до 100 миллиардов рублей, что примерно равно EBITDA группы ПИК за 2021 год.
В компании отметили, что сделка обеспечит высокий возврат на инвестиции для всех акционеров. Но есть одно "но" - поглощение увеличит чистый долг компании на 40 миллиардов рублей.
Теперь понятно, почему СД компании было принято решение не выплачивать дивиденды за 2022 год.
Я и прежде смотрел на Самолет исключительно позитивно в долгосрочной перспективе, о чем множество раз писал начиная с прошлого года, с учетом сделки - смотрю еще позитивнее.
Но смущает три фактора:
Первый - котировки Самолета сильно отстают от конкурентов, хотя очевидно, что именно Самолет "драйвит" рынок недвижимости, ну или хотя бы по компании значительно больше новостей, чем по ПИК, ЛСР и Эталон.
Второй - несмотря на объявленный крупный байбек и поглощение крупного актива особого энтузиазма у рынка к восстановлению справедливой рыночной стоимости компании не наблюдается.
Третий - технический:
Движения происходят гэпами, то есть эмоционально, что не очень хорошо и в перспективе рынок будет искать повод для их закрыть.
Так что пока я просто продолжаю удерживать прежде набранную долю и больше ничего не делаю.
Whoosh
Вышли новости по компании, а также генеральный директор Whoosh Дмитрий Чуйко дал интервью, в котором поделился интересными сведениями. Обо всем по порядку.
- Whoosh запустил проект по локализации производства деталей для электросамокатов.
По сути, речь идет об импортозамещении комплектующих - резиновых ковриков, грипс, заглушек, декоративных накладок и других мелких деталей, которые чаще всего подлежат замене. Все они теперь производятся в России и уже задействованы во флоте в текущем сезоне.
Проект стартовал еще прошлой осенью. На данный момент от 30% до 90% флота, в зависимости от компонентов, во всех регионах России эксплуатируются с новыми деталями. В следующем сезоне планируется до 100% обновление флота российскими запчастями.
Парк Whoosh в России и СНГ на данный момент составляет 133 тысячи устройств. На таких масштабах проект по локализации производства показывает хорошие экономические результаты: нам удалось добиться существенного уровня экономии от 10 до 36%, в зависимости от типа компонентов. В целом, ожидается экономия порядка 20% в 2023 году от всего бюджета на комплектующие. За счет дополнительного повышения качества и износостойкости определенных компонентов, прогнозируется, что на более длительном промежутке времени экономия будет еще больше.
Также в компании отметили, что локализация позволит изготавливать детали быстрее, не тратить время и ресурсы на логистику, самостоятельно повышать износостойкость материалов.
Кроме этого, Whoosh готовит к запуску систему навигации самокатов с помощью внутренних датчиков. Вероятно, это станет решением тех проблем, что возникают из-за "лихачей", хотя технические перспективы тут достаточно обширны (вплоть до беспилотника).
- Whoosh вышел на рынок онлайн-ритейла.
В магазине будут представлены частные самокаты, а также специально созданная для магазина Whoosh капсульная коллекция одежды и аксессуары собственной разработки.
В компании магазин воспринимают с точки зрения развития бизнес-экосистемы Whoosh.
- Whoosh вышел на рынок Латинской Америки, в частности в Бразилию и Чили.
Рынок Латинской Америки имеет свои перспективы с точки зрения конкуренции, экономики, для самокатов он является круглогодичным.
Дмитрий Чуйко
В компании ожидают, что число пользователей Whoosh в 2023 год может превысить 17 миллионов человек.
- Whoosh планирует разместить новый выпуск биржевых облигаций серии 001Р-02 объемом не менее 3 миллиардов рублей со сроком обращения 3 года.
Ориентир купонной ставки на текущий момент - 11,9-12,2% годовых, купон будет выплачиваться ежеквартально.
Комментарий генерального директора:
"Мы развиваемся и финансируем capex также за счет долга. В прошлом году вышли на долговой рынок, привлекли деньги и закрыли дорогие кредиты, потом вышли на IPO, все деньги от IPO потратили на самокаты, которые едут в этом сезоне.
Сейчас опять привлекаем долг, рынок кажется оптимальным для привлечения.
Если все получится, то деньги на счету будут лежать всего 3-4 месяца, плюс есть возможность захеджировать не только валютный риск, но и макро.
Все потратим на покупку электросамокатов и электровелосипедов - если прям совсем грубо считать то денег хватит на 30 тысяч штук техники.
По поводу дивидендов - их будем платить в соответствие с дивидендной политикой. Платим из заработанных Платим потому что это признак здоровой компании".
У меня нет акций WUSH, но есть облигации этой компании в облигационном портфеле, так что я слежу за бизнесом.
На текущий момент облигации неплохо уже снизились в доходности. Есть вероятность, что на втором размещении котировки еще подрастут на 1-2%.
Новатэк
Леонид Михельсон дал интервью, в котором рассказал интересные подробности о происходящем в компании. Тезисно основные моменты:
- Ebitda Новатэка за 2023 год будет примерно на 25% меньше, чем в 2022 году, прибыль - на 30%.
Основная причина - резкое снижение стоимости СПГ.
Вообще, конечно, странно такие заявления слышать в середине года, когда впереди еще 6 месяцев, тем более от сырьевой компании. Но если уж исходить из этих вводных, то снижение даже на 30% не столь критично, так как произойдет с рекордно высокой базы прошлого года.
- Судоверфь Звезда передаст Новатэку 5 газовозов в 2024 году, еще 2-3 СПГ-танкера для Арктик СПГ-2 (Arc7) компания получит уже в этом году. Кроме этого Михельсон отметил, что заказ на суда размещен также "в другом месте".
В целом, это должно успокаивать тех, кто переживал, что не хватит судов для перевозки.
- Новатэк планирует реализовать проект "Мурманский СПГ" на своей ресурсной базе (а не на базе Газпрома, как прежде заявлялось), за счет строительства собственного газопровода до "Мурманского СПГ" мощностью 30 миллиардов кубометров в год.
Добыча углеводородов может вырасти на 1-2%.
Новатэк в 2023 году увеличит добычу газа на 1-2% - до 82 миллиардов кубических метров, жидких углеводородов - то же на 1-2%.
Разблокировка активов
Ну и последняя новость этой недели от ЦБ.
- ЦБ работает над схемой пулов держателей замороженных иностранных акций для их выкупа на деньги со счетов "С".
Об этом заявил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на заседании комитета по бюджету и финансовым рынкам Совета Федерации.
Отмечается два варианта - обмен по принципу зачета встречных обязательств (по сути обмен активами) или создание пулов российских держателей иностранных ценных бумаг, которые могли бы осуществить волеизъявление относительно того, чтобы продать свои бумаги.
Во втором случае предполагается продажа активов за счет средств на счетах типа С, которые есть у иностранных юридических и физических лиц. Причем речь идет о продаже не с дисконтом (дешевле) к рынку, а с премией, так как запертые на счетах С нерезиденты все равно ничего не могут делать с деньгами.
Радоваться, наверное, преждевременно, так как Чистюхин охарактеризовал эту схему как "очень непростая в исполнении", что в общем и так понятно - кроме непосредственно подготовки и учета всего и всех, требуется наладить контакт с контрагентами, то есть с Euroclear и Clearstream.
Прежде я писал, что в июле истекает срок выдачи лицензий и если бельгийцы пропустят это окно, а Евросоюз не даст каких-то четких ориентиров, Мосбиржа перейдет к судебным действиям.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
