Главная интрига этой весны разрешилась около двух часов назад.
Было несколько версий от различных аналитиков. Разброс в прогнозах дивидендов был от 600 р до 1600 р на акцию.
И эти цифры были вовсе не беспочвенны.
Буквально вчера посмотрел разбор металлургов от эксперта БКС. И он очень уверенно говорил о том, что Норникель легко может заплатить 12-14% годовых. Я тогда ещё подумал: "На каком основании он утверждает такое, если у Норникеля существенно упала прибыль, при этом очень сильно выросли капитальные затраты?
4,5 млрд долларов в год затраты.
И это при падении прибыли.
Я ожидал от Норникеля максимум 600 р на акцию. Но, незадолго до объявления дивидендов, Норникель отчитался об убытке в 31 млрд рублей. И тогда я понял, что дивидендов ждать не стоит.
И это очевидно и ожидаемо.
Рынок отреагировал, естественно, негативно. Но, на мой взгляд, ничего плохого в этом нет.
Те вложения, которые делает сейчас компания в модернизацию бизнеса, отразится на будущих её успехах.
Это позволит в будущем увеличить прибыль, сократив при этом расходы.
А отмена дивидендов сегодня позволит компании держать долговую нагрузку на комфортно уровне.
После завершения цикла модернизации расходы компании сократятся на 3 млрд долларов в год. Направив эту сумму на дивиденды, мы только от этого получим примерно 1500 р на акцию. К текущей цене это уже более 10%.
Просто сократив чрезмерные временные расходы, дивиденды будут 1500 р.
Но модернизацию проводят не просто так. Она позволит увеличить производство металлов, избежать новых аварий и выйти на новый уровень.
Соответственно, возвращение к дивидендам в районе 3000 р в ближайшем будущем вполне реально. А это 20% годовых к текущим ценам.
Я понимаю, что многих людей это не устраивает. Большинство хотят получать деньги здесь и сейчас, не отходя от рудника. Но сам я мыслю долгосрочными горизонтами. Я планирую инвестировать всю свою оставшуюся жизнь и очень хотел бы, чтобы моё дело продолжил кто-нибудь. Поэтому то, что происходит в ближайшие год-два-три меня совершенно не волнует. Меня больше интересует то, что будет с компанией через 10-20-30 лет. Сколько она будет зарабатывать и какие дивиденды будет платить.
Именно поэтому я считаю, что Сбер можно покупать практически по любой цене, потому что потенциал его роста не ограничен. Именно поэтому при каждой возможности я буду покупать Норникель.
Что будет через 20 лет, никто не знает. И будет ли что-то вообще.
Но подготовить фундамент для своего будущего необходимо в любом случае.
А. С. Тамбовцев