2644 подписчика

А как поживает Ваш портфель? Итоги 1 квартала 2023 г.

5 минут

8 прочтений

1 мая 20231 мая 2023

Оглавление

Что происходило с рынками?
Ну а что за это время показал мир?
США:

Ну вот и прошёл очередной квартал, и даже больше. Давно пора подвести итоги.

Что происходило с рынками?

Начнем традиционно, с нашего родного.

RTSI показал +3,5%

А IMOEX + 12,79%

Достаточно хороший результат для первого квартала, если не брать во внимание весь ужас прошлого года. Напомню, что по результатам прошлого года: RTSI показал -39,9%, а IMOEX -43,69%.

И кто-то, возможно, сказал бы, что за 1 квартал была отбита четверть падения по IMOEX. Но мы же тут не статистикой занимаемся, где спекулируют цифрами как хотят! Поэтому прекрасно понимаем, что чтобы "отрасти" хотя бы к началу 2022 года, индексу нужно пройти путь примерно в 56% роста. Такова уж математика.

А в таком свете, оптимизма становится меньше. Но как говорится, если Вы только в начале пути инвестирования и дисциплинированно пополняете свой счет с определенной периодичностью, то на Вас работает стратегия усреднения:) Это не значит, что Вы получите лучший из возможных вариантов, но шанс получить худший предельно мал(вспоминаем исследование Charles Schwab).

Ну а что за это время показал мир?

График в столь сильном приближении(на 1 квартал) не сильно информативен. Т.к. казалось бы, явный лидер индекс NASDAQ, который показал по результатам этого квартала + 21,35%, в прошлом году был самым аутсайдером с результатом -34,17%. В то время, как второй по доходности, в первом квартале - французский индекс Cotation Assistée en Continu(CAC40) показавший +10,55%, по результатам прошлого года показал всего лишь -8,22%.

Но главное, на что мы обращаем внимание - это динамика, из которой мы можем видеть, что рынки отскакивают в 1 квартале. Что может говорить либо о завершении медвежьего трэнда (во что, лично я не верю), либо о коррекции.

В принципе, все рынки показали положительный результат:

США:

SPX (индекс S&P 500) +7,46%
DJI (индекс Dow Jones) +0,42%
NDX (индекс Nasdaq) +21,35%

Азия:

NKY (индекс Японии) +0,42%
000001, SSE (индекс Китая, Шанхайской фондовой биржи) +5,02%

Европа:

CAC40 (индекс Франции) +10,55%
DAX (индекс Германии) +10,20%
FTSE100 (индекс Великобритании) +1,14%
FTSEMIB (индекс Италии) +10,96%

Инфляция

В марте 2023 года уровень инфляции в России составил 0,37%, что на 0,09 меньше, чем в феврале 2023 года и на 7,24 меньше, чем в марте 2022 года. Вместе с этим, инфляция с начала 2023 года составила 1,68%, а в годовом исчислении - 3,51%.

США, текущая инфляция 5%. Инфляция медленно но верно снижается. Но

Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам мартовского заседания повысила ставку еще на 0,25 процентного пункта — до уровня 4,75–5%.

Еврозона, текущая инфляция 6,9 % - так же, как и в США показывает падение от своих пиков 2022 года.

Китай, текущая инфляция 0,7 %. На конец первого квартала была еще 1.0%

На что хочется обратить внимание: Посмотрите на прогнозы. Специалисты не видят дальнейшего падения и прогнозируют инфляцию на текущих уровнях, а то и чуть больше!

Если говорить о Китае, то там ниже она и не нужна, и даже опасно проваливаться ниже. С дефляцией бороться сложнее, и меньше понятных механизмов влияния на неё, нежели чем с инфляцией. Но для США и Европы уровень инфляции выше привычных 2-3%, и стимулировать дальнейшее падение есть смысл. Однако всё еще есть риски свалиться в рецессию.

Я всё еще сторонник того, что мягкой посадки не будет. Но время покажет.

Валюта РФ

С начала года к концу первого квартала доллар укрепился на 9,66%.

И всё это движение, как обычно, ни что иное падение самого рубля.

Для наглядности привел сравнение графиков USDRUB и CNYRUB, + добавил индекс доллара DXY.

Из графика видно, что сам доллар упал(из данных по DXY). А синхронность графиков Юаня и Доллара говорит о том, что фактором влияющим на их рост является их общая составляющая в данном сравнении, а это наш рубль (RUB). Так же можно увидеть, что при росте DXY графики Юаня и Доллара сближаются, а при падении разбегаются. Если график Юаня перемножить на DXY во всех точках, то мы получим практический идентичный график USDRUB.

Согласно своей стратегии, я держу капитал в активах выраженных в крепкой валюте, а это по-прежнему доллар. Сложности с выводом в IB "вечно зеленого" постепенно нарастают, но вместе с этим упрощается вывод Юаней и даже Лиры (с меньшей комиссией). Поэтому свободные и законные пути для пополнения своего зарубежного счета и вывода обратно в Россию всегда будут! А если и закончатся, то я знаю, что с этим делать:)

Ну и к самому интересному, что с портфелем?

Наш бенчмарк (S&P500) показал результат в +7,46%.

Теперь посмотрим, что показали наши стратегии и портфель в целом:

Растущие акции: +3,73 %
Биржевые фонды - ETF: +2,70 %
Волны Эллиотта: +0,42 %

С учетом распределения по стратегиям +1,485 % на весь портфель.

Так как сценарий дальнейшего падения рынка, всё еще остается вполне вероятным, то основной уклон в распределении по стратегиям, по-прежнему выбран с уклоном на Волны Эллиотта.

Пытливый читатель конечно не мог не заметить, что S&P500 показал результат выше. Да, но стоит помнить, что за прошлый год, когда S&P500 показал результат в -20,27%, наш портфель показал +8,122 %! Так что, S&P500 нас еще догонять и догонять:)

При текущем рынке, наши стратегии по-прежнему сильно захеджированы. Так что резкое падение рынка, не сильно повлияют на результаты портфеля. Обратной стороной же является то, что при резком росте, мы получим отстающий результат от рынка. В целом, это полностью соответствует выбранному курсу. Лучше перестраховаться, и быть всегда спокойным. А заработать на растущем рынке мы явно успеем! Рынок растет дольше чем падает, но именно сильные просадки ухудшают среднегодовую статистику, и приводят к падению стоимости капитала. Если мы сможем сохранить свой капитал в моменты этих просадок, мы всегда будем его опережать ;)