Прошла информация, что в российское корпоративное право хотят ввести так называемые многоголосные акции:
Очень интересное предложение. Его можно будет впоследствии использовать для деолигархизации России.
В мировой практики можно найти следующие примеры использования "многоголосных акций".
1. Классический случай: Ford Motor Company,
Основатель компании Генри Форд очень ревниво относился к допуску в капитал сторонних инвесторов. Основанная в свое время, как предприятие нескольких компаньонов, Ford Motor Company в итоге перешла под полный контроль Генри Форда. Не обходилось здесь и без судов. В 1916 году Ford вдруг объявил о прекращении выплаты дивидендов в целях "инвестиционной программы", чем вызвал иск братьев Додж, основателей поставщика автокомпонентов Dodge Brothers Company и акционеров Ford. Суд встал на сторону братьев. Решение суда гласило:
"Деловая корпорация организуется и осуществляется главным образом ради получения прибыли акционерами. С этой целью должны быть использованы полномочия директоров. Усмотрение директоров заключается в выборе средств для достижения этой цели и не распространяется на изменение самой цели, сокращение прибыли или нераспределение прибыли между акционерами с целью использования ее на другие цели".
В итоге Генри Форд выкупил долю братьев. Но став фактически единоличным владельцем, и не допуская сторонних инвесторов к распределению прибыли и управлению компании, Форд начал проигрывать своим конкурентам, GM и Chrysler. Под конец жизни ментальное здоровье Генри Форда существенно пошатнулось и своим вмешательством в бизнес на начал фактически гробить компанию (в это время от рака умер его сын, которому он передал управление, и Генри Форд вернулся на должность президента). Это происходило во время второй мировой войны и в американском правительстве даже рассматривали варианты издания специально военного декрета для отстранения Генри Форда от управления компанией. В итоге семья Форда под угрозой продажи своих акций заставила Генри Форда передать управление своему внуку, а он уже начал привлекать сторонних инвесторов в капитал, правда оставляя контроль за семьей. Тогда и возникли в компании "многоголосные акции".
Так в настоящее время семье Фордов принадлежит всего 2% акционерного капитала, но они имеют 40% голосов.
Хотя в совет директоров компании входит несколько представителей семьи:
Включая исполнительного председателя совета директоров:
Руководит компанией профессиональный управленец не из семьи:
2. Другие случаи использования многоголосных акций - современные компании высокотехнологичного сектора, такие как Alphabet Inc (Google), Meta Platforms, Inc (Facebook).
Будучи сильно завязаны на интеллектуальные капитал, они через систему многоголосных акций оставляют контроль за своими основателями/руководителями, делясь при этом экономическими результатами со всеми сторонними инвесторами.
Но в схеме экономического вознаграждения инвесторам между Ford Copmany и новыми высокотехнологичными компаниями есть существенная разница:
- Ford устойчиво платит хорошие дивиденды.
- Alphabet и Meta дивидендов не платят и инвесторам можно надеется только на рост акций.
3. Еще один случай "многоголосных акций" - Швеция.
Экономическая система этой страны очень интересна. В ней основные предприятия все также контролируются узкой группой сверхбогатых семей. Для сохранения контроля и привлечения сторонних инвесторов и используются "многоголосные акции".
Например, семья Валенбергов, через свой холдинг Investor AB контролирует примерно 120 компаний, включая таких гигантов, как Ericsson, Electrolux AB, Saab AB, банк SEB и так далее.
Но, например, в Ericsson у них доля в акционерном капитале всего 8%, а количество голосов 24%.
При этом нужно отметить, что такое использование многоголосных акций вызывают нарекания со стороны некоторых представителей "акционерного активизма", в частности ISS, Institutional Shareholder Services Inc., которые выдают рекомендации инстуциональным инвесторам по голосованию на собраниях акционеров:
Вот такая история использования "многоголосных акций" в современных акционерных обществах.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
