Составил портфель из замещающих облигаций, которые позволяют получать неплохой доход в рублях (5,2-8,7% годовых до налогов) и в то же время защитят капитал инвестора в случае сильной девальвации рубля.
Замещающие облигации – это облигации российских компаний, которые выпущены в замен валютных облигаций, выплаты по которым стали невозможны из-за санкций.
Такие облигации торгуются полностью в российской юрисдикции, поэтому риска заморозки нет.
Особенность замещающих облигаций в том, что они имеют номинал и купоны в валюте, но выплаты по ним происходят в рублях по рыночному курсу. Покупка/продажа/погашение также производятся в рублях.
❓ Как это работает
На примере облигации Лукойл из портфеля (см. в таблице на изобр. 2).
Купон установлен в размере 23,75 долл. Если курс доллара на момент выплаты следующего купона в мае будет 75 руб, инвестор получит 1 721 руб. По такой же логике будут оплачены и последующие купоны (выплаты 2 раза в год).
К дате погашения в 2026 году инвестор получит номинал облигации 1000$ умноженный на актуальный курс + последний купон. Если курс доллара будет 80 руб, инвестор получит с погашения 1 облигации 80 000 руб.
Валютная переоценка работает и в обратную сторону. В случае укрепления рубля, инвестор получит меньшую сумму в рублях.
Все облигации со сроком больше 3 лет – это позволит освободить от налога тело облигации с применением ЛДВ. Подробнее об ЛДВ писал здесь.
У замещающих облигаций не очень высокая ликвидность. Поэтому при покупке и продаже пользуйтесь лимитными заявками с указанием цены, иначе сделки могут пройти по невыгодным ценам, что снизит доходность.
Купить замещающие облигации можно через любого российского брокера, кроме Тинькофф. У последнего представлен только выпуск ПИК, который торгуется за доллары.
В таблице с портфелем рассчитал примерную стоимость минимального лота каждой облигации (от 58 до 74 т.р.). Скачать эксель-таблицу можно в моем телеграм sergeyhelper
Интересны ли вам замещающие облигации? Держите в портфеле?
Поставьте 👍 посту, если было полезно