В США набирает обороты банковский кризис. Проблемы возникли в пол-дюжине средних банков. Население замерло в тревожном ожидании. Но ничего катастрофического пока не происходит. Всё решаемо. Финансовые власти разрулят ситуацию. Особый интерес вызывает то, как устроена банковская система США. Она всё время "беременна" кризисами. Удивительно, что они случаются так редко.
дисклеймер:
Все числа, которые я привожу в статье, носят умозрительный характер. Они не имеют отношения к реальному положению дел. Я их придумал, чтобы проиллюстрировать, как устроена банковская система США. Они такие красивые и ровные, чтобы читателю было понятнее.
Чтобы два раза "не слезать с печи", напоминаю, что я не являюсь профессиональным экономистом, или финансистом. Поэтому рассказываю в меру своего понимания: без сложных терминов и прочей зауми. Профессиональным финансистам не рекомендую читать, ибо у вас начнёт дёргаться глаз от моего простецкого изложения.
Как банки США размножают деньги
Предположим, что некий мистер Смит принёс в банк США 1000 долларов. Разместил их на депозите. Банк пустит деньги в оборот. Для этого банки и принимают деньги вкладчиков. Но банк не может сидеть с пустой кассой. На всякий случай там должны лежать какие-то деньги. По американским законам банк обязан оставить в резерве, например, 10% от суммы вклада. Итого банк оставил в кассе 100 долларов, а 900 выдал в форме кредита начинающему предпринимателю для ведения бизнеса. Заёмщик несёт эти 900 долларов обратно в кассу банка, кладёт на свой расчетный счёт. С него он будет вести безналичные расчёты с контрагентами.
Взглянём на эти 900 долларов ещзё раз. Банк имеет право направить из них в оборот 810 долларов, а 10% обязан зарезервировать.
Выдаёт ещё один кредит - 810 долларов. Они ещё раз возвращаются в кассу банка. История повторяется. Банк обязан зарезервировть 10% от этой суммы и имеет право выдать в кредит 729 долларов. И выдаёт. Они опять возвращаются в кассу.
Смотрите, что получилось. В кассе банка лежит 1000 долларов. И он при этом ухитрился дать в кредит 900+810+729=2439 долларов. Вот так на пустом месте в экономику влилось полторы тысячи долларов, которых раньше не было. А, ведь эту цепочку с кредитованием можно продолжать ещё и ещё.
Теперь посмотрим на баланс банка. Банк должен своим вкладчикам 1000+900+810+729 =3439 долларов.
Но при этом в кассе у него лежит 1000 долларов. Если начнётся банковская паника, то банк при всём желании не сможет выдать деньги всем вкладчикам. Банкротство гарантировано. Здесь поставим наши рассуждения на паузу и посмотрим на то, как власти США формируют государственный бюджет.
Как США формируют государственный бюджет
Исторически закрепился такой способ формировать государственный бюджет. Власть ежегодно собирает налоги с граждан и с бизнеса. На собранные деньги оплачивает государственные расходы.
Но в США придумали другой способ формировать госбюджет. Первая часть бюджета формируется за счёт налогов. Но обычно этих денег не хватает на ведение войны в Ливии, в Афганистане, в Ираке, на оказание помощи Украине и на прочие безумные затеи. Правительство США выпускает облигации. Облигации гарантированно выкупает Федеральная резервная система (ФРС). ФРС назначает по облигациям некий процент, его называют ставкой рефинансирования. У ФРС всегда есть необходимая сумма, потому, что эта частная компания имеет право печатать деньги. Если в кассе не хватает, то ФРС может допечатать необходимую сумму.
Государство получает свеженапечатанные деньги и благополучно тратит их, - пускает в хозяйственный оборот. Такой трюк может вызвать инфляцию. Но ФРС выходит со свежими гос. облигациями на биржу и продаёт их инвесторам и финансовым компаниям. Продаёт не всё, часть оставляет себе. ФРС продала облигации и таким способом высосала из экономики тот излишек денег, который запустило в оборот американское правительство.
Через год правительству опять понадобятся деньги. Оно выпустит очередные облигации, ФРС их купит и отдаст правительству деньги от продажи прошлогодних облигаций. Деньги опять попадут в хозяйственный оборот, ФРС опять соберёт их, продавая облигации. Инфляции опять не случится.
Такая циркуляция денег позволяет правительству США каждый год формировать бюджет.
Почему повышение ставки ФРС провоцирует банковский кризис
Вернёмся к нашему банку, который хранит в кассе 1000 долларов, и который должен вкладчикам 3439 долларов. Ситуация уже выглядит опасно. Но пока не очень опасно. Важное значение имеет то, в какой форме банк хранит 1000 долларов. О-о-о! Банк выходит на биржу и покупает за тысячу долларов гособлигацию у ФРС. Считается, что государственные облигация США - самое надёжное вложение. Это почти те же самые деньги. К тому же она приносит регулярный процент держателю. Для банка это дополнительный доход.
Банк должен вкладчикам больше трёх тысяч долларов, в кассе у него ничего нет. Но зато у него есть надёжная гособлигация, которую всегда можно продать и получить деньги для вкладчиков. Опять ставим рассуждения на паузу и посмотрим на ценообразование облигаций на бирже.
Предположим, что вначале нашей истории ставка рефинансирования от ФРС составляла 2% годовых. Именно такой доход приносили гос. облигации США, когда банк формировал цепочку из займов. Банк купил облигацию за 1000 долларов и уверен, что всегда сможет продать её за ту же самую тысячу.
А теперь представим, что ФРС повысило ставку до 4,5%. Государство выпустило облигации с такой доходностью. ФРС вынес эти облигации на биржу Т.е. теперь на бирже появились облигации номиналом 1000 долларов с годовой доходностью 4,5%
Прошлогодние облигации с доходностью 2% никто не хочет покупать за 1000 долларов. Зачем их покупать, если можно купить такие же надёжные облигации, но более доходные?
Те, кому надо продать 2%-ые облигации, продают их дешевле 1000 долларов. Котировки облигаций падают.
Вернёмся к нашему банку. У него есть 2%-ная облигация, на которую он потратил все деньги. Облигация падает в цене. Банк уже и так должен вкладчикам слишком много денег. А теперь он не может вернуть себе тысячу. В лучшем случае вернёт 950 долларов.
Схема развития банковского кризиса в США
Вкладчики в США - не дураки. Они понимают, как работает банковскя система. Они понимают, что денег в кассе на всех на всех не хватит. Но знают, что при необходимости банк раздобудет деньги, продав государственные облигации из своего инвестиционного портфеля на бирже.
Когда ФРС повышает ставку рефинанстрования, то облигации начинают падать в цене. В этот момент смышлённые вкладчики понимают, что первым вкладчикам, которые придут за своими вкладами, денег хватит точно. А последним вкладчикам, скорее всего, денег не хватит. Начинается гонка по скоростному изъятию вкладов.
Банки, в которые прибежали паникующие вкладчики, лихорадочно продают облигации из своего портфеля, чтобы получить хоть какую-то ликвидность. Под напором продаж облигации падают в цене ещё ниже.
Остальные банки, видят такое дело и по закону обязаны сообщить общественности, что теряют стоимость своего инвестиционного портфеля. Это теперь провоцирует панику у их вкладчиков.
Опять продажа облигаций, дальнейшее падение котировок облигаций. Новая волна паники. И банкротства.
Заключение
Это пятая статья из серии "печальная история современных финансов".
Ситуация в банковской системе США - наглядный пример того, что представляют из себя современные экономические процессы. Деньги появляются не как результат какого-то производственного процесса, а как результат законной, но запутанной бухгалтерской манипуляции с числами. В подобных манипуляциях задействовано большое количество людей. Для них создали образовательную инфраструктуру, офисную инфраструктуру. Написано множество законов, которые регламентируют их деятельность. Существует армия юристов, которые изучают и трактуют эти законы. Даже придумали специальную науку, которая изучает всяческий бухгалтерский мухлёж с деньгами. Называется монетаризм.
Экономическое развитие, экономические кризисы и т.п. зависят не от объективных процессов в физическом мире, а от эфемерных вещей. Например, от нового закона, или от какого-нибудь числа навроде ставки рефинансирования, или нормы банковского резервирования...
Есть совсем мало людей, которые хоть как-то ориентируются в этом дивном новом мире, и которые способны управлять такими бестолковыми экономическими процессами.
