По данным Банка России денежная масса в декабре только за 1 месяц увеличилась на 5,9%. При том, что за весь 2024 год она выросла на 19,5%.
Получается, что декабрьский прирост составил 30% от годового прироста. Понравилось, что в самом ЦБ такой скачок назвали "сезонной нормой".
Читатели моего канала уже хорошо знают, с чем это связано. Связано это со скачком бюджетных расходов в этом же самом декабре и финансированием покрытия дефицита бюджета, часть которого была покрыта через операции репо Центробанка, что, по сути, является скрытой эмиссией.
5,9% - сколько это в рублях?
Это, на секундочку, 6,5 трлн рублей. В ноябре в экономике было 111 трлн денег, а в декабре стало уже 117,5 трлн.
"Сезонная норма" (по словам ЦБ) в подобных объемах наблюдается исключительно в 3 последних года 2022-2024. Ранее денежная масса в декабре тоже росла чуть сильнее обычного, что связано с повышенной "двойной" оплатой бюджетных расходов в этом месяце - это действительно так, я сам не раз приводил вот такие графики.
Но именно в последние 3 года эти декабрьские скачки выросли в разы как в денежном, так и в процентном соотношении, это даже можно невооруженным взглядом увидеть на графике (последний скачок там еще не отражен, но скоро появится).
Это, в свою очередь, связано с тем, что в эти последние годы, помимо повышенной оплаты бюджетных расходов, происходит еще и покрытие бюджетного дефицита, и для этих целей использовалась скрытая эмиссия через репо.
Дефицит бюджета, по последним данным, получался около 5 трлн рублей. Как минимум, 2 с лишним триллиона из них были закрыты через два выкупа ОФЗ по 1+ трлн каждый посредством скрытой эмиссии. Денежная масса выросла на 6,5 трлн: остальная часть - это покрытие двойных бюджетных расходов и традиционная работа банковского мультипликатора.
За год в обращении стало на 19,5% больше денег. А количество товаров и услуг при этом на такой процент даже близко не увеличилось. Поэтому мы и видим разгон инфляции.
Конкретно в декабре денег в обращении стразу стало почти на 6% больше. Уже сегодня вечерком Росстат порадует нас данными по декабрьской и годовой инфляции. Своими, официальными, но мы увидим динамику и вклад декабря в годовую инфляцию.
При этом далеко не вся вброшенная в декабре денежная масса уже отразится в этих показателях, даже скорее наоборот - лишь ее малая часть. Рост денежной массы влияет на рост инфляции с определенным временным лагом, в основном это 2-3 месяца, но может быть размыто и на более длительный срок - все зависит от структуры этой денежной массы.
Просто для сравнения: денежная масса в США (это с их огромным госдолгом, который вот-вот обвалит экономику, если верить нашим СМИ) за 11 месяцев 2024 года выросла... знаете на сколько? На 3,3%. И это при том, что там и прозводство товаров и услуг внутреннего спроса тоже выросло примерно на столько же. Поэтому там инфляция около 2%. И учетная ставка ФРС снижается.
Показатели скачка денежной массы в декабре еще сильнее убеждают меня в том, что официальная инфляция в России уже в самое ближайшее время (возможно, даже сегодня вечером) станет двухзначной, и будет продолжать рост. Предпосылок для ее снижения или даже остановки пока нет вообще.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.