Можно обратить внимание на интересную особенность российского фондового рынка в 2024 году: государственные облигации ОФЗ за этот год упали сильнее, чем акции!
Облигации вообще в теории считаются консервативным инструментом, в наименьшей степени подверженным всяческим рискам. А государственные облигации - вообще должны выступать самыми надежными ценными бумагами в стране.
Однако смотрим на результаты российского фондового рынка и удивляемся.
Индекс акций Мосбиржи за прошлый год потерял в цене 7%, он снизился с 3100 до 2880 пунктов при этом его максимальная просадка в декабре достигала 23,5% (2370 пунктов).
А вот индекс гособлигаций за это же время потерял в цене аж 12%, он снизился со 121 до 106,5 пунктов, а его максимальная просадка, наблюдаемая в ноябре, составляла почти 21% (около 96 пунктов).
Мы видим следующее: при негативной ситуации на фондовом рынке государственные облигации, считающиеся самой надежной и консервативной бумагой, падали в цене примерно с той же динамикой, что и акции, являющиеся рисковыми активами! А в конечном итоге, после прошедшего восстановления, показали результат на 5 процентных пунктов хуже, чем акции! Где еще такое возможно?
Можно сказать: но снижение цены - это еще не весь финансовый результат, ведь по облигациям еще выплачивались купоны. Да, а по акциям выплачивались дивиденды. И конкретно в 2024 году многие из них были заметно выше, чем купоны по ОФЗ, если рассчитывать от цены одной базовой точки (допустим, на начало года).
Купоны по старым выпускам ОФЗ составляют 6-7% от номинала в год, то есть, даже с их учетом, владеющие такими бумагами инвесторы в годовом итоге оказались в минусе! А если рассматривать итог последних 2-3 лет, то в сильнейшем минусе, на десятки процентов! (Цена ряда выпусков ОФЗ даже 2021 года в 2024 году опускалась до 50% и ниже!).
При этом большинство дивидендных акций дали в этом году двухзначные дивидендные доходности. А по некоторым она вообще приближалась к 20%.
Если вы читаете инвест-блоги, вы неоднократно могли видеть, как активные участники российского фондового рынка писали, что они активно покупают ОФЗ, как это хорошо, что они падают в цене, что этим можно обеспечить себе хорошую доходность на горизонте каких-то там десятков лет, когда облигация будет погашена.
Но простите, с такими темпами инфляции и девальвации, к моменту погашения от этой 1000 рублей, которые вернет государство по одной ОФЗ, не останется вообще ничего. Облигация какого была номинала, такого и останется (если только она не с индексируемым номиналом). А вот акции как-никак будут расти в цене под влиянием инфляции и девальвации, потому что будет расти рублевая стоимость бизнеса, доли которого они собой представляют.
ОФЗ - это самая низкодоходная бумага на российском рынке, но ладно бы она была при этом действительно самая надежная, то есть, не обваливалась бы в цене, когда падает все остальное, выполняя роль защитного актива в портфеле. Так нет же, она при этом валится даже сильнее рисковых активов, что по мировым меркам, исходя из финансовой сути облигаций, вообще ненормально!
По-моему, 2024 год отлично продемонстрировал, что ОФЗ не только не покрывают своей доходностью инфляцию (уже даже не только реальную, а и официальную, если рассматривать старые выпуски под 6-7% годовых), но и заводят инвесторов в куда большие просадки, чем даже акции!
Мое мнение насчет ОФЗ всегда было негативным, у меня их никогда не было, нет и не надо. Подробно пояснял это, например, тут:
Ну а результаты года лишь дополнительно укрепляют это мнение.
Каждому свое, конечно, вы вправе распоряжаться своими деньгами, как считаете нужным. Но дарить их государству за бесценок, когда вокруг столько более перспективных вариантов... Даже те же вклады выглядят (и всегда были) заметно доходнее гособлигаций. Если нравятся облигации - есть корпоративный сектор с доходностью на много процентных пунктов выше, чем у ОФЗ. Из консервативных инструментов есть валюта. А из более-менее рисковых - надежные дивидендные акции.
Любой актив, начиная от банковских вкладов, всухую выигрывает у ОФЗ по сочетанию доходности и риска. То, что выигрывает по доходности - всегда и так было понятно. Но по результатам текущего года стало понятно, что выигрывает еще и по степени риска.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.