Как-то так получилось, что фьючерсы принято считать более высоко рискованным активом чем акции, облигации и БПИФ. Такое мнение сложилось из-за того, что потери при торговле этим инструментом действительно могут быть больше чем при работе с акциями. Причем заранее можно сказать, что в большинстве случаев потери при работе, например, с обыкновенными акциями Сбера могут быть в 6 раза меньше чем в случае торговли фьючерсом на те же акции Сбера. Но все это верно только если вы заранее не подумали про риски и не подложили соломинку. И поскольку некоторое время назад меня просили рассказать про фьючерсы сегодня у меня наконец дошли до них руки и я хочу поговорить как раз про риски и немного затронуть торговые стратегии.
Про главный плюс, но и минус фьючерсов
Я всегда говорю о том, что главный плюс фьючерсов - это их "плечо". Вы заключаете контракт на 28475 рублей, но у вас на счету блокируется не эта сумма, а только гарантийное обеспечение, в случае с фьючерсом на Сбер оно в момент когда я делала скриншот составляло 5370.58 рублей. Если цена контракта поднимется всего на 1%, то есть на 284.75 рублей, то это принесет профит 284.75/5370.58=5.3% от суммы вложения - размера гарантийного обеспечения. Но если цена контракта упадет на 1%, то и убыток окажется -5.3%. А дальше пройдет клиринг, если будет убыток, то брокер спишут с брокерского счета 284.75 рублей, а если прибыль, то зачислит эту сумму.
Котировки фьючерса на Сбер обычно близки по динамике к котировкам самого Сбера, но не всегда. То что акция подорожала на 1% не обозначает, что фьючерс так же вырастет в цене, он может прибавить и больше и меньше. Ну и самое главное, что как только проходит новость о предстоящих дивидендных выплатах, фьючерсы на акцию могут хорошо упасть в цене. Упадут они или нет зависит от даты расчетов по фьючерсам, если она будет до отсечки, то на цену фьючерса новости не повлияют.
Но в целом получается, что если прилетит какая-то неожиданная новость по эмитенту, то фьючерс может активно отреагировать, убыток по нему будет сразу же заметным. А дальше как повезет, может случиться коррекция, может margin call, а может ничего и не случится...
Про стратегии
Существует несколько стратегий когда фьючерс используют в связке с другими активами, например:
- Фьючерс - акция. Данная конструкция называется синтетической облигацией, оставлю ссылку на статью в которой я рассказывала об этой паре;
- Фьючерс на индекс - акции. Когда у человека набрано много акций, а он ждет просадку по ним, но не готов продавать активы, например, что бы не потерять льготу долгосрочного владения, можно продать фьючерс на индекс Московской биржи.
- Фьючерс - опцион. В данной конструкции опцион должен оберегать от резких изменений в цене по фьючерсу;
- Фьючерс - фьючерс. Это своего рода арбитраж когда покупается и продается разные фьючерсы на один актив, например вечный фьючерс и поставочный.
Стратегии эти очень разные, некоторые из них защищены от риска возникновения margin call, другие - нет. В некоторых из них встроена защита от денежных потерь, в другие нет. Не буду сейчас расписывать их подробнее, там много своих особенностей и статья получится слишком длинной в этом случае. Поговорю лучше про случай когда фьючерс берется без пары, то есть заранее нет хеджа - страховки, которая минимизирует убытки если что-то пойдет не по плану.
Про определение рисков
На мой взгляд когда покупается фьючерс, надо заранее понимать тот риск, который вы готовы взять на себя. И тут на самом деле есть 2 риска:
1. Margin Call. Если у вас маленький портфель активов или вы просто захотели купить очень много фьючерсов, то может получиться так, что вашего ликвидного портфеля активов не хватит, что бы покрыть риски при резком изменении цены фьючерсов и брокер попросит довнести деньги или принудительно закроет какие-то позиции. На мой взгляд вот тут не надо ходить по острию ножа. Если брокер говорит, что допустима покупка 10 фьючерсов данного типа, возьмите 2 и не жадничайте. Опять же оставлю ниже ссылку на статью, где я рассказывала про минимальную маржу. А еще ниже график котировок фьючерса на акции Транснефти. Недавно этот актив только на открытии потерял -5,8%, а потом еще -2,9% за тот же день. То есть потери инвесторов были колоссальными, поэтому фьючерс - это не тот актив, который купил и можно с ним спокойно пойти на работу. Вот даже мне в декрете с ним иногда сложно справляться;
2. Риск большой просадки актива. И вот тут можно заранее взять в руки калькулятор и хорошенько подготовиться, чтобы сразу после покупки выставить стоп заявку и минимизировать свои убытки до комфортного уровня.
В свое время меня очень зацепила статья в которой автор говорил о том, что он для себя решил, что готов потерять максимум, условно 1000 рублей за сделку, купив актив он сразу выставляет стоп-заявку, что бы не потерять больше. Я долго пыталась переварить эту информацию, а потом когда перешла к практике, поняла, что приложения же считают все за меня. Купила, можно сразу выставлять заявку и подобрать на каком уровне разрешить продавать актив если цена вдруг до него упадет. То есть тут не нужен калькулятор, тут нужна только дисциплина! И опять же, если актив будет продан, например, по тейк-профиту или другой заявке, нормальный брокер тут же снимет защитную заявку, что бы не произошло задвоения по продажам. Вот, например, я торгую фьючерсами через Т-Инвестиции. Как только актив продается, этот брокер сразу же снимает все лишние стоп заявки, мне уже не надо о них думать. А вот заявки на покупку по фиксированной цене остаются, их брокер снимает только в конце дня, но это совсем другая история.
Но в то же время для себя есть смысл взять в руки калькулятор и подумать о том какой диапазон колебания цен для меня приемлем, просто для понимания. Это как раз и будет один из вариантов оценки рисков о которых меня просили рассказать. Но когда работаешь с одними и теми же фьючерсами уже давно, то уже в голове примерно держишь, что +/1% по контракту приводит к потере +/- ХХ рублей.
Я в Премиум-канале рассказывала, что начала выстраивать лесенку из фьючерсов на индекс Московской биржи в надежде на рост котировок. Следующий фьючерс я покупаю когда вариационной маржи хватит на новый лот. И вот тут интересная математика, что чем большей суммой войдешь изначально, тем быстрее будет строиться лесенка. Причем лесенка эта получается безубыточной, если войти правильно и расставить стоп заявки. А вот если не угадать с точкой входа или не выставить стопы, то тут можно и проиграть. И вот тут у меня в голове включается оценка рисков. Если я захожу в эту историю 4 контрактами и допускаю просадку на 1%, а дальше у меня стоит стоп заявка, то мне надо иметь про запас примерно 1200 рублей. Войти 5 контрактами - это значит надо в моменте найти на 4700 рублей больше и еще 300 рублей иметь про запас. Это уже сложнее, поэтому я взяла 4 контракта.
Я с фьючерсами работаю не так давно, поэтому у меня еще сохранились воспоминания как я не понимала этот актив и как все руки до него не доходили. А вот сейчас я понимаю, что я была не права. Можно очень долго читать и не понимать детали, а когда купишь все быстро встает на свои места. Но напомню, я не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Я просто рассказываю об очень интересном на мой взгляд активе.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал. А еще Дзен предложил завести Премиум канал, доступ к статьям из которого будет доступен только по платной подписке. Недавно там вышла статья в которой я рассказала о том, что решила чуть-чуть подкорректировать свою стратегию. Хочу добавить немного более рискованных активов.