Вчера Банк России неожиданно для многих, но вполне ожидаемо для меня сохранил ключевую ставку на уровне 21%.
"Неожиданно для многих" - это не фигура речи, это так и есть, и такой вывод можно сделать, исходя из реакции фондового рынка на это событие. Рынок явно закладывал в цены вариант дальнейшего повышения ставки, как минимум, до 23%, а то и до 25% - такие мыслишки тоже блуждали по инвесторским блогам и чатам.
Соответственно, только по этой причине, подчеркиваю, только из-за того, что ЦБ на этот раз решил не повышать ставку, даже не снизил ее, а просто сохранил на прежнем уровне, и больше нипочему, индекс Мосбиржи отскочил так, что показал один из лучших дневных результатов вообще за всю историю своего существования! И лучший результат за последние несколько лет! Дневной рост рублевого индекса Мосбиржи превысил 9%!
Можете открыть где-нибудь график и покрутить его в обратном направлении - подобного размера зеленых свечей вы не встретите там очень долго, я не нашел за последние несколько лет. Говорят, что где-то далеко они и есть, но все о них уже давно забыли.
Как вы можете видеть на графике, всего 1 день, а точнее, полдня (с момента объявления ставки) понадобилось российскому рынку, чтобы вернуться на уровень, предшествующий первому в этому году глубокому падению в конце августа! Более 3 месяцев индекс постепенно, поэтапно, с множеством отскоков и коррекций снижался к своему локальному дну, которое зафиксировано на уровне 2370, и все это трехмесячное падение просто перечеркнуто одной дневной свечой.
Причем, опять акцентирую внимание: вызвавшая свечу новость не свидетельствует о каком-то принципиальном улучшении ситуации для рынка и компаний! Она свидетельствует только о прекращении ее ухудшения!
Также замечу, что формирование индекса прекратилось с окончанием дневных торгов, но на вечерней сессии акции продолжили рост, таким образом, в понедельник торги откроются с гэпом вверх.
Долларовый индекс Мосбиржи, который долгое время висел вблизи своих локальных минимумов, на что я не раз обращал внимание в предыдущих обзорах рынка, отскочил вверх еще сильнее - на 10,3% до уровня выше 800 (локальный минимум был на 723). И на нем технически вижу формирование разворотной модели на недельном графике (каждая следующая восходящая свеча поглощает предыдущую нисходящую).
Но вернемся к рублевому индексу - он оказался в районе отметки 2640 пунктов.
Как объяснить такой невероятный отскок рынка из-за такой ну не прямо уж супер-позитивной новости?
Я много раз говорил, что рынок акций будет выигрывать от разгона инфляции и девальваиции рубля, даже при неизменном финансовом положении компаний. И вот, в последние месяцы инфляция и девальвация сильно разгонялись, а рынок - нет, он продолжал снижаться. Таким образом, формировался солидный навес, задел цены, пружина все сильнее сжималась. Нужен был любой повод, чтобы пружина распрямилась.
Первым таким поводом стала победа Трампа на американских выборов, хотя, казалось бы... Не раз писал, что его экономические решения скорее приведут к усугублению ситуации в российской экономике, чем к улучшению. Но "Трамп-ралли" было просто детским садом в сравнении со вчерашним "Эльвира-ралли".
Как я много раз говорил, российским рынком сейчас управляют физлица. Физлицам присущи эмоции, и очень многие совершают сделки под влиянием эмоций. Это видно просто невооруженным глазом - не раз приводил примеры совершенно необоснованного роста или падения какой-либо акции.
И на этот раз включился принцип "все побежали, и я побежал".
Я также обращал внимание, что на брокерских счетах россиян накоплена колоссальная финансовая подушка в фондах ликвидности (порядка 1 трлн рублей), которая ждет своего часа для использования на покупку акций и облигаций. Вот, многие вчера решили, что этот час настал.
В общем, нужен был некий триггер, им послужило решение ЦБ и все ломанулись покупать.
Вернемся к моему предыдущему обзору рынка, опубликованному неделю назад:
Видите, написал там даже в заголовке: следующая неделя будет самой интересной. А, не обманул? Она была самой интересной вообще за весь текущий год!
Я писал там, что на этой неделе рынок, вероятно, достигнет минимальных в этом году отметок после дивидендной отсечки Лукойла, уйдет ниже уровня 2400 по ММВБ. Так и произошло.
Минимальный уровень рынка в текущем году совпал с ожиданиями большинства участников опроса в моем телеграм-канале, проведенного в начале декабря. Сам я тоже, как видите, угадал с ответом.
Те, кто считал, что рынок обвалится до 2200 (почему- то видел, эта отметка часто фигурировала в публикациях) или еще ниже, оказались неправы.
Ну или пока не правы, все-таки год еще не закончился, но чтоб он так обратно обвалился, должно произойти только что-то из ряда вон геополитическое.
Также я писал, что рынок пойдет в рост даже если ключевая ставка повысится до 23%, а если она останется на 21% или повысится до 22% - пойдет в рост еще сильнее. Ну вот, собственно, тут просто ракета, как говорят трейдеры.
Теперь перейдем к тому, чего я ожидаю дальше. Тут уже подходит к концу год, и скоро я буду делать глобальный прогноз по рынку на следующий год. Сейчас же поделюсь своим видением только на ближайшее время: ну, скажем, до конца этого года и начала следующего.
Итак, внимание. Финансово-экономические условия для российских компаний не изменились! Хочу это подчеркнуть. Они остаются прежними, далеко не лучшими, и не только из-за ключевой ставки. Там со следующего года еще рост налогов, если что. Новые пакеты с пакетами санкций тоже сыпятся как из ведра.
Поэтому глобальных предпосылок для роста рынка пока что нет. Просто распрямилась эмоциональная пружина участников рынка, у которых чесались руки, чтобы начать покупки. Вот, они их почесали, дальше, полагаю, подумают на выходных, прикинут, что да как, и к понедельнику успокоятся.
Я считаю, что рынок должен вернуться в боковой канал, в котором находился с начала осени, после того, как ненадолго сходил ниже. Вот в этот.
Он в него, скажем так, уже влетел, как раз где-то в середину.
Прежние границы канала - примерно 2550 - 2850. Новые - еще сформируются, они могут отличаться. Но пока, в ближайший месяц уж точно, я не вижу причин для выхода из примерно такого диапазона как вверх, так и вниз.
И полагаю, что рынок еще походит в таком боковичке от верхней границы к нижней и наоборот. Так что, кто хотел что-то купить - так дешево, как было в ноябре-декабре - уже вряд ли будет, но дешевле чем сейчас - очень вероятно.
Снижение индекса в район 2550 - 2600 уже можно рассматривать как место для покупок в изменившихся условиях. Но по-хорошему, покупать надо было еще ниже, и я снова говорю об этом не постфактум. Вот моя публикация от конца октября:
Процитирую себя (это публикация перед октябрьским заседанием ЦБ):
...если ставка окажется 21%, то фондовый рынок сначала упадет еще сильнее, а потом все равно переломится и пойдет вверх где-то к концу года, ну а там годовые отчеты, рекомендации по дивидендам, сами дивиденды... Там уже все должно выглядеть повыше, чем сейчас.
Соответственно, лучшее время для покупок - сейчас.
Я оказался прав? Да.
Значит ли это, что я всегда прав, и надо слепо следовать тому, что я пишу? Нет. И не вздумайте! Но в данном случае я объективно был прав. Как и в том, что валюту и золото надо было покупать летом. Я это даже вижу по собственному портфелю, что для меня самое главное.
Я вообще, считаю, что покупать акции нужно не потому что они растут или не растут, а с какой-то целью. Которая будет обоснована ценой покупки. И эта цена должна индивидуально подходить каждому инвестору, исходя из его личных целей. Поэтому какие-то общие рекомендации в этом плане бессмысленны: то, что подойдет одному, не подойдет другому, и наоборот.
То, что подходит лично мне - я отлично знаю, и следую этому. То, что подходит вам - я никак не могу знать. Поэтому каких-то рекомендаций и призывов от меня вроде "бросайте все и бегите покупать Лукойл" вы не услышите. Я всегда делаю множество оговорок: кто хочет (!) купить такую-то акцию или валюту или кто хочет (!) положить деньги на депозит - то вот сейчас и вот так...
Больше на инвестиционные темы я пишу в своем телеграм-канале, присоединяйтесь.