Расчёт величины валового внутреннего продукта (ВВП) и определение динамики роста экономики производятся в интересах выработки мер государственной экономической политики.
Упрощённо, ВВП есть сумма четырёх главных составляющих:
1. расходов на конечное потребление,
2. затрат на инвестиции,
3. государственных расходов,
4. чистого экспорта (то есть разницы между экспортом и импортом).
Соответственно, совокупный экономический рост определяется динамикой каждого из этих компонентов. А значит, для стимулирования экономики можно их повышать за счёт мер государственной политики. Однако подобное стимулирование всегда влечёт за собой негативные последствия.
Конечное потребление: обманчивая лёгкость
Конечное потребление можно стимулировать за счёт снижения уровня ставок в экономике, расширения государственных субсидий или сокращения налогового бремени. Это всегда приводит к росту инфляции и обесценению национальной валюты, потому что увеличение внутреннего предложения всегда происходит со значительным временным лагом по отношению к росту спроса.
Кроме того, по мере роста объёма выданных потребительских кредитов растёт долговая нагрузка на домохозяйства, что в будущих периодах будет снижать их потребительскую активность. Наконец, из-за накопления на балансах банков проблемной задолженности в долгосрочной перспективе может произойти банковский кризис.
Инвестиционный спрос: трудно, но надёжно
Инвестиции стимулируются с помощью снижения ключевой ставки, а также за счёт снижения налогового бремени и роста государственных заказов.
Проблема заключается в том, что между инвестированием и получением отдачи от инвестиций всегда имеется крупный временной лаг, при этом далеко не все инвестиции в конечном итоге окупаются. Поэтому инвестиционная активность также сопряжена с инфляционными и финансовыми рисками.
Инвестиционный рост считается наиболее устойчивым и сбалансированным, но и наиболее труднореализуемым.
Заём у собственного будущего
Опережающий рост госрасходов происходит за счёт превышения расходной части госбюджета над его доходной частью. То есть образуется дефицит бюджета, покрываемый выпуском государственных облигаций, что увеличивает государственный долг и инфляцию. В свою очередь, постоянный рост госдолга угрожает стабильности финансовой системы в долгосрочной перспективе.
Использование ресурсов внешнего мира
Наконец, стимулирование чистого экспорта производится в том числе за счёт ослабления курса национальной валюты, что повышает конкурентоспособность отечественных производителей и доходы бюджета. Однако слабая национальная валюта приводит к удорожанию импортной продукции, росту инфляции и снижению уровня жизни домохозяйств.
Показанные противоречия демонстрируют, что экономический рост должен быть не только динамичным, но и сбалансированным, а также устойчивым. Поэтому для объективного понимания макроэкономической конъюнктуры требуется анализ многих показателей.
Настоящая информация носит аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в настоящей информации, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО УК «Апрель Капитал» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации.