Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26246 с купоном 12% годовых и новому флоатеру 29026. Предновогодние чудеса случаются: разместили весь объем нового флоатера, 1 трлн руб.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 28 млрд руб. ОФЗ 26246 без учета ДРПА.
- 1 трлн руб. ОФЗ 29026.
Привлекли 1 трлн руб. в сравнении с 5,2 млрд руб. на прошлом аукционе. Сделал день Минфину новый флоатер ОФЗ 29026: полностью разместили весь выпуск.
Привлекли 28 млрд руб. в ОФЗ 26246 без учета ДРПА при спросе 33,1 млрд руб. в сравнении с 5,2 млрд руб. и 32,7 млрд руб. по ОФЗ 26245 на прошлой неделе. Цена отсечения 76,0637% или 17,49% годовых, удовлетворили 84,4% заявок. Разместились с дисконтом 0,34% к закрытию 3 декабря, премия по доходности 0,09% годовых. Средневзвешенная цена: 76,0679% или 17,49% годовых.
Заключили 62 сделки объемом 28 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Обеспечили 79,8% 2 крупные заявки: 12,3 млрд руб. по 76,071% или 17,49% годовых и 10 млрд руб. по цене отсечения 76,0637% или 17,49% годовых. Розница покупала дорого: 43 сделки по 78% или 16,99% годовых.
Собрали 1 трлн руб. по номиналу в ОФЗ 29026 при спросе 1,6 трлн руб. Цена отсечения 93,4971%, удовлетворили 62,9% заявок. Средневзвешенная цена: 93,5201%, мало отличается от уровня отсечки. Можно считать, что бумага вышла с небольшим дисконтом: разбирал в отдельной заметке механизм начисления купона, сложный процент дает дополнительно ~0,5% годовых к доходности в сравнении с обычным ОФЗ 29025. Грубо получается 95-96% рыночный уровень нового флоатера. Посмотрим, как расторгуется новый выпуск: покупателей настойчиво попросил Минфин и бумага останется без движения или будут активно торговать.
Заключили 230 сделок объемом 927 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Обеспечили 99,2% 61 заявка объемом 5-51 млрд руб. Можно отнести к розничным отдельные сделки по 99-100%.
Минфин привлек 1,3 трлн руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 3 аукциона и 1,1 трлн руб.: 372,8 млрд руб./аукцион.
Росли доходности в короткой части кривой ОФЗ, слабо менялись и снижались в длинной. Индекс RGBI вырос на 0,3%, длинные ОФЗ подорожали на 0,8%. Лучше выступили флоатеры и линкеры: +1,1% и +3,6%.
Выступили с оптимизмом длинные ОФЗ 26233, ОФЗ 26230 и ОФЗ 26238: +2-2,4% с даты последнего аукциона. Опустилась ниже 16% годовых доходность к погашению ОФЗ 26238. Менялись разнонаправленно котировки коротких выпусков с дюрацией до 5 лет. Восстанавливаются флоатеры без давления Минфина, посмотрим на динамику нового ОФЗ 29026. Писал про линкеры в анонсе аукциона, картина не изменилась: вмененная инфляция выросла до 6,72-7,09% в сравнении с 5,75-6,77% неделей ранее при средней 6,9% за 5 лет, вероятно замедление роста без новых сигналов со стороны Банка России или снижении доходности кривой на сроке линкеров.
Значения RUSFAR и RUONIA: 20,91% годовых и 20,96% годовых.
Дефицит банковской ликвидности: 233 млрд руб. в сравнении с 290 млрд руб. днем ранее.
Результаты аукциона выглядят позитивно: удалось снять часть навеса размещений ОФЗ на конец года, что сохранит ФНБ. Остаются вопросы к рыночному характеру такого аукциона: посмотрим, не случится ли выдачи большого объема по РЕПО от Банка России. Получается оптимистичная картина даже в случае административного эффекта при выпуске ОФЗ: можно пробовать повторять. Ждем недельную статистику по инфляции.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
