Облака-а-а... Белогривые лоша-а-адки! Занять денег на биржу опять выходит хорошо известный нам "облачный" эмитент - Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 5-й выпуск биржевых бондов. И впервые в своей истории компания делает это под плавающую ставку. Сбор заявок - завтра, 29 ноября.
💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только - рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель перевалил за 2 млн ₽ и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
📶А теперь - помчали смотреть на новый выпуск Селектела!
🌐Эмитент: АО «Селектел»
🌎Selectel — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Также Селектел сдаёт в аренду стойки в собственных дата-центрах.
Компания более 15 лет на рынке IT-услуг, в ее управлении - 4 площадки ЦОД в Москве, СПб и Лен. области. Предоставляет сервис как частным, так и корпоративным заказчикам.
В числе клиентов Селектела (по данным презентации для инвесторов) - X5 Group, Самокат, ВК, Amediateka, ПИК, 2ГИС и другие крупные компании. Летом 2024 компания была преобразована из ООО в АО в рамках подготовки к IPO.
🏆По итогам 2023 входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по количеству стоек в стране.
⭐Кредитный рейтинг: АA- "стабильный" от ЭкспертРА (подтвержден в ноябре 2024).
💼В феврале 2024 компания успешно погасила дебютный выпуск облигаций. Сейчас в обращении 3 выпуска на 10 млрд ₽, причем все - без амортизаций и оферт (за это Селектелу отдельный респект). Я держу выпуск 1Р3R на ИИС. В апреле делал обзор на предыдущий выпуск Селектел 1Р4R.
📊Финансовые результаты
На сервере раскрытия информации доступен отчет компании по МСФО за 6 мес. 2024. Посмотрим на основные показатели:
✅Выручка в 1П2024 - 6,1 млрд ₽ (+26% год к году). Выручка по итогам 2023 г. - 10,2 млрд ₽ (+26% г/г) как за счет роста числа клиентов, так и увеличения среднего чека. Основной вклад (85%) внесли облачные сервисы. Темпы роста динамичные и синхронные, что не может не радовать.
✅Скорр. EBITDA - 3,49 млрд ₽ (+25% г/г). За весь 2023 г. EBITDA составила 5,7 млрд ₽ (+35% г/г). При этом рентабельность бизнеса по EBITDA (ROE) сохраняется на впечатляющем даже для IT-компании уровне 56-58%.
✅Чистая прибыль - 1,82 млрд ₽ (+21%). За прошлый год ЧП взлетела почти в 2 раза (+94%) и достигла 2,8 млрд ₽. Этому поспособствовал строгий контроль над расходами и активный рост клиентской базы.
👉Суммарные обязательства за полгода прибавили 11% и достигли 15,1 млрд ₽. При этом краткосрочные снизились с 6,34 млрд до 3,7 млрд ₽. Долговая нагрузка по показателю "Чистый долг/скорр. EBITDA LTM" - 1,5х на 30.06.2024. По итогам 2023 она составляла 1,4х против 1,6х на конец 2022. Тут также всё на стабильно комфортном уровне.
🚀Российский рынок облачных технологий показывает впечатляющий рост, увеличиваясь ежегодно более чем на 30%. По прогнозам аналитиков iKS-Consulting, к 2027 году объём рынка может утроиться по сравнению с нынешним объемом.
👉Компания ожидает, что имеющихся и строящихся мощностей будет достаточно для удовлетворения растущего спроса до 2027 г. Пик капзатрат был пройден в 2022 году.
⚙️Параметры выпуска
● Название: Селектел-01Р-05R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2,5 года
● Ориентир купона: КС + 400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AА- от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
👉Организатор: Газпромбанк.
👉Полученные средства планируется направить на развитие нового дата-центра «Юрловский».
⏳Сбор заявок - 29 ноября, размещение на бирже - 4 декабря 2024.
🤔Резюме: 9 из 10
🌐Итак, Селектел размещает флоатер объемом 3 млрд ₽ на 2,5 года с ежемесячными купонами, без оферты и без амортизации.
✅Эмитент с отличной репутацией. Один из крупнейших провайдеров РФ с высоким кредитным рейтингом AA-.
✅Динамический рост. У Селектела бешеная рентабельность по EBITDA и чистой прибыли. Показатели выручки и маржинальности могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и общего тренда на цифровизацию экономики.
✅Отличная доходность. Ориентир купона КС+400 б.п. - рекордный в этой кредитной группе. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц.
✅Без амортизации и оферты. Ничто не испортит хорошую доходность.
👉Долг слегка увеличился. Нагрузка по показателю ЧД/EBITDA LTM с учетом аренды подросла с 1,6х до 1,8х, но на фоне показателей и специфики бизнеса это вполне комфортный уровень.
💼Вывод: весьма достойный флоатер от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Сомневаюсь, что итоговый спред купона останется на уровне 400 б.п. - скорее всего, увидим снижение. Приятно, что неквалы тоже смогут поучаствовать в этом празднике жизни.
🎯Альтернативы с рейтингом АА-: Альфа-Лизинг БО-02 (КС+300 б.п), СКБ Лизинг П07 (КС+200 б.п), Балт. лизинг П12 и БалтЛиз10 (КС+230 б.п), ГТЛК 2Р3 (КС+230 б.п), Система 1Р30 и Система 1Р31 (КС+220 б.п).
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с отличной доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 16-30% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про этот выпуск Selectel?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#облигации #флоатеры