Setl Group объявляет о новом размещении своих облигаций со ставкой 24–24,5% и расчётами в рублях. Ниже рассмотрены основные характеристики, оценена инвестиционная привлекательность эмитента и приведён анализ отчетности за первое полугодие 2024 года. Если вы ищете информацию стоит ли рассматривать облигации Сетл Групп и хотите понять, стоит ли участвовать в размещении, то в данной статье найдёте детальный разбор ключевых моментов, рисков и потенциальных выгод.
1. Ключевые параметры размещения
- Ориентировочная ставка купона: 24–24,5% годовых.
- Доходность при реинвестировании: до 27,45% годовых.
- Срок обращения: 5 лет.
- Put-оферта: через 1,5 года (возможен досрочный выход, если держатель облигаций предъявит их к погашению).
- Минимальный лот: 10 000 рублей. Кстати, если вы ещё не открывали инвестиционный счёт в Т-Банке, то получите в подарок акцию стоимостью до 5 000 рублей.
- Купонные платежи: каждые 30 дней (12 раз в год).
- Амортизация: не предусмотрена (основной долг возвращается единовременно в конце срока или при оферте).
Представленная ставка 24–24,5% заметно выше, чем текущие условия по вкладам (около 20–21% годовых), но следует помнить о рисках строительной отрасли и специфике долгосрочных девелоперских проектов.
Может быть интересно: Как получить иностранную карту Mastercard в 2025 году в России: быстро и бесплатно
2. О компании: почему Setl Group значим?
Setl Group — крупный российский застройщик, специализирующийся на жилой недвижимости в Северо-Западном регионе. Компания присутствует на рынке более 30 лет и:
- Занимает 7-е место по объёму сданного жилья в России за 2024 год (511 тыс. кв. м).
- Входит в перечень системообразующих компаний.
- Лидер по строительству в Санкт-Петербурге, опережает ЛСР и ряд других конкурентов.
- Диверсифицирована: помимо 380 жилых домов и 73 социальных объектов, застройщик возводит дороги, парки, общественные пространства.
Статус системообразующего предприятия косвенно указывает на потенциально более высокую устойчивость компании в периоды экономических волнений. Однако это не снимает рыночных рисков, связанных с динамикой спроса на недвижимость и ипотечными программами.
3. Что говорится в отчётности за 1П2024 (неаудировано)
Согласно консолидированной промежуточной финансовой отчётности за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года:
- Выручка: 65,7 млрд руб. (–1,6% год к году);
- EBITDA: 48 млрд руб. (+44,5% г/г), рентабельность 39%;
- Чистая прибыль: 12,8 млрд руб. (+34,9% г/г);
- Чистый долг / EBITDA: 0,41×;
- Рейтинг от АКРА: A(RU), «Cтабильный».
Даже при незначительном снижении выручки компания нарастила прибыль за счёт роста маржинальности. Уровень долга (0,41× EBITDA) — довольно низкий для девелопера, что свидетельствует о сдержанной политике заимствований. Высокая рентабельность (39%) предполагает эффективное управление затратами и успех в реализации текущих проектов.
4. Сравнение с вкладом на 20–21%: плюсы и минусы
- Облигации Setl Group:
Плюсы: ставка выше, чем по средним вкладам (24–24,5% vs 20–21%). При реинвестировании купонов доходность возрастает до 27,45%. Присутствует put-оферта через 1,5 года, позволяющая потенциально выйти раньше 5 лет.
Минусы: девелоперский риск, нет гос.страховки АСВ, цены на жильё могут колебаться, макроусловия меняются. - Вклады на 20–21%:
Плюсы: государственное страхование до 1,4 млн руб., высокая ликвидность (часто можно закрыть вклад, теряя лишь часть процентов).
Минусы: доходность ниже, чем по корпоративным облигациям. При досрочном снятии – потеря дохода.
Для более точного выбора инвесторам важно сопоставить собственную склонность к риску, инвестиционный горизонт и уровень ликвидности, необходимый в будущем.
5. Основные риски Setl Group
- Длительная жёсткая политика ЦБ РФ: Высокая ключевая ставка может снизить покупательскую способность клиентов Setl Group, поскольку ипотека станет дороже.
- Цикличность строительного бизнеса: Зависимость от льготных госпрограмм (ипотека), от уровней доходов населения, а также конкуренции на локальном рынке недвижимости.
- Сокращение льготной ипотеки с 1 июля 2024 года: Может негативно повлиять на темпы продаж жилья.
- Отраслевые факторы: Возможны задержки при получении разрешительной документации, рост стоимости строительных материалов и другие операционные сложности.
При этом низкий уровень заёмных средств (0,41× EBITDA) является положительным фактором, смягчающим часть финансовых рисков.
6. Итог: стоит ли рассматривать облигации Сетл Групп?
Новый выпуск облигаций от Сетл Групп (24–24,5% купона) предлагает доход выше вкладов (20–21%), а оферта через 1,5 года даёт дополнительную гибкость. Сама компания продемонстрировала высокую рентабельность (39% EBITDA) и рост чистой прибыли (до 12,8 млрд руб.) за 1П2024. В сочетании с умеренной долговой нагрузкой (0,41× EBITDA) это может заинтересовать инвесторов, ориентирующихся на долг в девелоперском секторе.
При этом важно помнить про риски: строительная отрасль остаётся зависимой от покупательной способности населения, льготных ипотечных ставок и макроэкономической обстановки. Для кого-то 5-летний срок обращения может показаться долгим, но put-оферта через 1,5 года частично решает проблему досрочного выхода. Как и в любом корпоративном инструменте, доходность выше, чем по вкладу, сопровождается повышенной волатильностью и отсутствием госгарантий.
Таким образом, облигации «Сетл Групп» могут подойти инвесторам, готовым к специфике строительного сектора ради более высокой доходности, чем стандартные депозиты, при условии внимательного учёта всех факторов и рисков.
Хочется больше историй и конкретных кейсов по облигациям?
В моём Telegram-канале я регулярно делюсь своими сделками и достижениями – например, с начала года я получаю около 24,73% годовых на выпуске корпоративных бондов. Рассказываю, как выбираю эмитентов, как оцениваю риски и почему это работает лучше, чем вклады. Присоединяйтесь!
