ДАМЫ И ГОСПОДА!
На прошедшей торговой неделе мировые финансовые рынки получали в основном негативные макроэкономические сигналы.
Российский фондовый рынок - не исключение.
Как оказалось, бояться следовало не выхода нерезидентов: они то, как раз - наименьшая проблема.
Самое неприятное это то, что профицитный в первом полугодии бюджет РФ становится дефицитным. По результату июля дефицит составил 1 трлн. руб., по результату августа -344 млрд. рублей, а к концу года ожидается около 2,9 трлн. рублей.
Тут всё просто:
1.Основной источник доходов от нефти и газа изрядно сократился;
2. Расходы на социальные нужды, поддержку отраслей (например Авиа), СВО возросли.
В своём блоге я не обсуждаю политические и военные действия государств, но оперативно-тактическое поражение на Харьковском фронте заставило в очередной раз глубоко проанализировать фактор противостояния российского оборонного бюджета против оборонного бюджета США и их товарищей. Противостояние пока видится долгим и всё более затратным.
Разговоры G7 о фиксировании цен на Российский газ пока так и остались разговорами. Однако, цены на Российскую нефть в декабре планируют урезать, причём активно пытаются склонить к этому Индию.
США всё делают для того, что бы цена на Brent упала к 80$. Их понять можно. Вышедшие на этой неделе статистические данные по инфляции нервно обвалили американский фондовый рынок. Теперь все ждут заседания ФРС с прогнозом поднятия учётной ставки на 0,75 п.п. (и это ещё не конец).
Понятное дело, что России, как и ОПЕК не выгодно снижение нефтяных котировок и мы будем всячески этому противостоять, но дело тут даже не в США. Тут дело в том, что общемировая тенденция к рецессии в США, в Европе, в Китае (представьте себе) может привести к снижению цен и на нефть, и на газ, и на уголь...
Падение производства, остановка работы предприятий приведут к падению спроса на энергоносители.
Эта же страшилка может коснуться и наших металлургов (равно цветных и чёрных).
Например, агентство FITCH свои прогнозы понизило.
В частности, цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) в 2022 году прогнозируются на уровне $8,7 тыс. за тонну (ранее - $9,5 тыс.), в 2023 году - $8 тыс. ($8,5 тыс.). На 2024-2025 годы Fitch сохранило прогноз стоимости металла на уровне $7,5 тыс. за тонну. Снижение прогноза цен на медь агентство объясняет замедлением глобального экономического роста и ожиданием слабого спроса в краткосрочной перспективе по сравнению с перспективами предложения, что может привести к небольшому профициту в 2023 году.
Цена алюминия, по прогнозам агентства, снизится до $2,7 тыс. за тонну в 2022 году (ранее - $2,95 тыс. за тонну), в 2023 году - до $2,5 тыс. за тонну ($2,6 тыс.). Агентство также сохранило прогноз на 2024-2025 годы на уровне $2,5 тыс. и $2 тыс. соответственно.
Снижение спроса на алюминий, обусловленное слабостью китайского строительного рынка, повлияет на цены в краткосрочной перспективе, считает агентство. Однако рост цен на энергоносители может сделать производство на многих рынках убыточным, что может удержать цены от дальнейшего падения.
Прогноз цен на никель в текущем году снижен на $1 тыс., до $24 тыс. за тонну, в силу низкого спроса со стороны сектора нержавеющей стали, в то время как уровни производства остаются высокими, особенно в России и Индонезии, следует из отчета. Однако долгосрочный спрос со стороны производителей электромобилей может поддержать цены в перспективе. Агентство сохранило прогноз на 2023 год на уровне $20 тыс. за тонну, на 2024 год - $17 тыс., на 2025 год - $15 тыс.
В то же время Fitch сохранило прогноз по ценам на золото. В 2022 году цена прогнозируется на уровне $1,8 тыс. за тройскую унцию, в 2023 году - $1,6 тыс., 2024 году - $1,4 тыс., в 2025 году - $1,3 тыс. Прогноз сохранен на фоне безопасного инвестиционного статуса металла при высокой геополитической нестабильности и инфляционного давления.
Но мы с вами говорили о растущем дефиците бюджета.
Государство ищет механизмы для его пополнения.
Лично мне известны три способа:
1. Девальвация рубля к 65-70 руб. за $;
2. Дополнительные налоговые сборы;
3. Эмиссия ОФЗ (займы на внутреннем и внешнем рынках).
По пункту первому путь лишь один - рост импорта через дружеские станы, девальвация к $ через их же валюты. Ждём, надеемся и верим...
По второму пункту для инвесторов, да и для развития самих компаний - всё печально: ещё не зажила на сердце рана от изымаемых 1,4 трлн. руб. НДПИ с Газпрома, как поступило предложение минфина "отчекрыжить" 102 млрд. Руб НДПИ с экспорта удобрений. Это значительно сократит доходы Фосагро и Акрон. Кроме того, в разработке НДПИ на угледобытчиков, что весьма неприятно для Распадской и Мечела. Получается, что надежды на "Лонги" по этим компаниям не оправдались.
Кто следующий на очереди....???
По 3 пункту всё понятно...
Дополнительная эмиссия ОФЗ может привести к росту их доходности на фондовом рынке.
Дополнительная эмиссия ОФЗ, вкупе с девальвацией "подстегнут" инфляционные процессы внутри страны. А я напомню, что совсем недавно в стране наблюдалась дефляция, что и позволяло ЦБ снижать процентную ставку.
На прошедшей неделе так много было отрицательных макроэкономических сигналов, что какие-то "телеграмм-негодяи" распространили "ложный инсайд" о том, что ЦБ РФ понизит ставку сразу до 7%. Возможно, таким образом загоняли "лонгистов" в акции застройщиков.
Нет ничего хуже, чем несбывшиеся надежды: "положительный" фактор о снижении ставки до 7,5% стал "отрицательным", потому что не до 7%.
Тем не менее, минувшая пятница в России не стала "Ведьминой" - как в США (экспирация фьючерсов и обвал индексов): большинство "голубых фишек" закрылись в красной зоне, но сам индекс Мосбиржи потерял лишь 0,47%.
После пробоя 2450 наверх делаем ретест и консолидируемся под линией сопротивления. Можем сразу вырасти к наклонной линии нисходящего среднесрочного сопротивления, а можем сходить на 2300 и закрыть ГЭП, что не исключено в свете событий прошедшей недели. Вероятность сильного снижения я исключаю до тех пор, пока остаётся интрига с дивидендами
ГАЗПРОМА.
Кстати, мы тут плачем за СП-1(2), но жизнь не стоит на месте. Ситуация развивается таким образом, что главным потребителем трубопроводного газа к 24 году (это уже скоро) станет Китай.
Встреча руководителей РФ, Китая и Монголии на прошедшей рабочей неделе стала положительным макроэкономическим сигналом как для Газпрома и сопутствующих ему компаний, так и для экономики РФ в целом на перспективу.
Напоминаю:
Договор о поставках российского газа в Китай по магистральному газопроводу «Сила Сибири» заключен на 30 лет и предполагает ежегодную поставку 38 млрд кубометров;
Разговор глав РФ, Китая и Монголии шёл о строительстве газопровода «Сила Сибири-2» через Монголию мощностью 50 млрд кубометров в год.
Несколько раз прокалывали поддержку 241, но ниже день не закрывали, равно как и выше сопротивления 248 пробиться не можем. Однако, интрига дивидендов сохраняется до 30 сентября, и до этого события маркет-мейкеры попробуют заработать...
Если бы госпожа Набиуллина молча понизила ставку до 7,5%, а лучше сказала бы что-нибудь обнадёживающее, то
СБЕР
пошёл бы в рост. До заседания ЦБ инвесторы тешили себя "лонгическими" надеждами.
Так нет же - вылила на нас "помои" пессимизма, сообщила об инфляционных ожиданиях и вероятности обратного повышения ставки.
Конечно, безусловно, "сегодня" Сбербанк выигрывает в своей доходности, но что будет "завтра"...?
Мы пробивали сопротивление 142 наверх. Ретест, на мой взгляд, был не достаточно глубокий. Предполагаю консолидацию, затем поход к 130-132 и далее - по стрелочке... До 160-165 мы безусловно дорастём, только не знаю когда... Однако, следим за макроэкономическими сигналами.
Если говорить о нефтяниках, то необходимо понимать, что они зависят о цен на нефть, а цены - пока что смотрят вниз. Так же как и все экспортёры, нефтяники теряют прибыль от ревальвации.
Роснефть
опубликовала презентацию МСФО за 1 полугодие. Судя по презентации - не так всё и плохо.
По отношению к 1 полугодию 21 года, в 1 полугодии 22 года:
Выручка от реализации выросла на 32,5%;
Чистая прибыль выросла на 13,1%.
Добыча углеводородов выросла к году на 1,5%
Долговые обязательства сократились на 12%.
Конечно мы видим и понимаем, что на чистую прибыль повлияла курсовая переоценка, рост логистических затрат, рост затрат на электроэнергию (30% от всех затрат). Налоговые выплаты выросли на 20% к 1 полугодию 21.
Роснефть выплатила 441 млрд. рублей дивидендами за 2021 год.
Финансовое положение позволяет и дальше выплачивать промежуточные дивиденды, но понятно, что доходность не будет высокой.
Это всё написано в презентации, но сам отчёт пока не опубликован и я обязательно к нему вернусь, как только увижу.
Что касается акций.
Есть локальный боковик : 350-390. Есть глобальный боковик: 310-410. Следим за уровнями и за стрелочками.
ЛУКОЙЛ.
смотрится пока получше.
Вернее - замер в ожидании Совета Директоров 22 сентября.
Чего ждут инвесторы:
1. Решения по дивидендам, которые в отличие от Роснефть пока "зажали";
2. МСФО за 1 полугодие 2022, который мечтают увидеть лучше, чем у Роснефть.
Остается ждать новостей.
Золото пробило важнейшую давнюю поддержку 1680.
Это безусловно негативно влияет на наших золотодобытчиков.
Однако, есть мнение экономистов, что это лишь игра маркет-мейкеров. "Высадят" всех "лонгистов" и начнётся безудержный рост. Ждём...
ПАО ПОЛЮС
поддался всеобщему негативу: падению цен на золото, неодобрению дивидендов. Однако, ждём МСФО за 1 полугодие и надеемся на рост цен и поддержку государства.
Уровень 8000 пока устоял. Но я бы сказал - важнее уровень 7700, а наиважнейший -7000. Таким образом у нас - боковик: 7000-8500. Но сейчас мы видим как цена приближается к вершине локального нисходящего треугольника, из которого обычно стреляют наверх.
Мои уважаемые читатели, если вам интересно моё мнение по какой-либо ещё акции, то вы можете задать вопрос в комментарии, и я обязательно отвечу на него в этом же комментарии.
На этом, пока всё.
Но будем помнить, что
"Любая правильная мысль вчера, не выдержит проверку сегодня. Гении, просчитавшие шаги на завтра, окажутся в дураках послезавтра". - Я.
Мой телеграмм https://t.me/+nPH8WT0NH3piNDIy
Так приятно, когда вы ставите лайки !
