Человек номер один в списке богатейших людей планеты — Илон Маск все-таки уговорил правление Twitter заключить с ним сделку и продать компанию по цене $54,2 за акцию. Изначально акционеры выступали против поглощения и первоначальное предложение отклонили. Однако, инвестбанкиры из Morgan Stanley и Bank of America убедили правление Twitter в том, что это хорошее предложение в «эти непростые времена».
Из $46,5 миллиардов, необходимых для финансирования сделки, $21 миллиард Маск вносит своими деньгами, а остальную часть за счет заемного капитала от инвестиционных банков. $13 миллиардов оформлены в виде классического кредита, а $12,5 миллиардов — в виде кредита под залог акций Tesla. И эта часть сделки беспокоит инвесторов больше всего.
Банки, финансирующие сделку, принимают акции Tesla по текущим рыночным ценам — $850 за акцию. Но стоимость акций меняется, а значит и меняется стоимость залога. Если акции упадут на 25%, Маску придется добавлять акции Tesla в обеспечение по кредиту или продавать собственные бумаги, чтобы довнести наличные банку. Любой из этих вариантов приведет к ускорению падения акций. С момента начала переговоров о покупке Twitter бумаги Tesla уже упали на 20% и, учитывая возросшую волатильность, пройти еще столько же не составит большого труда.
Масла в огонь подливают новости, начавшие выходить после согласования условий сделки. The New York Times сняла документальный фильм про Илона Маска и проблемы автопилота Tesla, по вине которого гибли люди. Главными героями фильма стали бывшие сотрудники Tesla и они расскажут об «авариях, которые скрывает компания». В Financial Times вышла статья о том, как Twitter на протяжении трех лет завышал количество активных пользователей платформы на 2 миллиона человек. Относительно всей пользовательской базы это мало — всего 1%, но известно это стало сразу после согласования условий по сделке.
Так что у Tesla в копилку добавилось потенциальных проблем. Кроме растущей конкуренции со стороны автогигантов и высокой оценки теперь добавился риск маржин-колла по залоговому кредиту. Так что опасения акционеров Tesla оправданы и если вы входите в их число, я бы на вашем месте крепко задумался о дальнейшей судьбе бумаг в портфеле.
Удачных инвестиций!
Еще больше полезных материалов в моем Telegram – https://t.me/romanfinance
