Здравствуйте дорогие подписчики и гости канала.
Уоррен Баффет по праву считаются самым знаменитым в мире инвестором. Про этого «божьего одуванчика» ходит множество различных мифов. Давайте разберем сегодня знаменитый индикатор автором которого является Уоррен и узнаем почему индикатор Баффета не обещает нам ничего хорошего в 2021 году.
Что такое индикатор Баффета?
Впервые про индикатор была напечатана статья в 2001 году. В этой статье дедушка Баффет говорил, что отношению стоимости всех акций публичных компаний Америки к Валовому Национальному Продукту США выражена в процентах. Это лучший показатель того насколько перегрет или недооценен фондовый рынок. Позже этот показатель начали применять не только для США. Сейчас индикатор Баффета стал отношением капитализации рынка к его ВВП, хотя в первоначальной версии говорилось про ВНП (валовый национальный продукт). Как правило разница между ВВП и ВНП не более процента поэтому все стали использовать ВВП. Чаще всего, когда говорят про индикатор Баффета, то имеют виду отношение Wilshire5000 к ВВП США умноженное на 100%.
Баффет говорил, что когда значение индекса опускается ниже 80% то нужно покупать акции так как они недооценены. Когда опускается ниже 70% то рынок сильно недооценён и нужно покупать акции еще сильнее. А если индекс становится более 100%, то это означает что рынок переоценен и следует продавать акции.
Примеры, когда Индикатор работал, а когда нет.
Вот так выглядит индикатор Баффета с 1950 по 2020 год.
Зеленая линия начинается от 80%. Именно тогда советуется покупать ценные бумаги. Крупный финансовый кризис произошёл в США в 1973 году. Он был вызван действиями странами – членами опек. Государства – экспортеры нефти ввели эмбарго на поставки энергетических ресурсов в США, а также увеличили их стоимость на 70%. Индикатор Баффета тогда был около 80% и по логике старичка нужно было покупать акции ведь индекс был в зеленой зоне. Но как мы видим индекс обрушился и следующие 15 лет был в зоне 30 – 50%. Он рос до 1987 года.
Именно тогда случился черный понедельник (19 октября 1987 года индекс Dow Jones продемонстрировал максимальное падение в своей истории. Только за один день он потерял более 22%. Это привело к тому что до конца октября обвалились биржи в соединенных штатах Америки, Гонконге, Великобритании, Канаде, Австралии).
Особенностью того кризиса стало отсутствие видимых причин, каких-либо серьезных событий и новостей.
После 1996 года индекс уже улетел за 100%.
Вот индикатор Баффета с 1990 по январь 2021 года.
В 2000 году индикатор рос как на дрожжах и обновил исторический максимум. Он давал 171%. 10 марта 2000 года лопнул пузырь доткомов.
В двухтысячных индикатор сработал "на ура", но замете что Баффет рассказал о нем широкой публике в 2001 году, уже после того как воспользовался им.
Следующий раз при кризисе 2008 года индекс рос не так активно, но все равно был переоценен. Потом последовали откаты 2009 года, когда индекс был ниже 80%. Именно тогда нужно было закупаться акциями. Те, кто послушал Баффета тогда смогли хорошо заработать.
В 2013 году индекс уже был выше 100% и по логике нужно было продавать. Но до сегодняшнего дня этот индекс все время выше 100%. То есть рынок переоценен, но не откатывает как в прошлые разы.
В 2018 году был откат индекса, но тогда непонятно было когда нужно продавать акции, ведь рынок был переоцененным целых пять лет. Тогда многие инвесторы начали продвигать индикатор на более высокие значения. Из-за того что индикатор уже 8 лет выше 100% многие инвесторы говорят что индикатор Баффета уже не тот.
Почему индикатор Баффета уже не тот?
Американский рынок был замкнут на внутреннюю экономику, когда Уоррен Баффет создавал его. Создавал, но для себя, основываясь на собственном опыте и тогда топовые компании работали только на территории Америки. Глобализация дает о себе знать. Когда американские компании регистрируются в оффшорных зонах и применяют различные хитрые схемы чтобы платить меньше налогов, то тогда индикатор Баффета не отражает всю реальную ситуацию, опираясь на ВВП.
Обычно перекупленность рынка была тогда, когда экономика росла и все верили в то что так будет всегда. Сейчас же рынок раздувается несмотря на то что экономическая ситуация в мире довольно нестабильна. Многие западные инвесторы начали сомневаться в Баффете из-за того, что он не предсказал падение рынков из-за коронавируса. Также индекс не учитывает стоимость денег (когда деньги стоит очень дешево они уходят с долгового рынка и перетекают на фондовый и обратно) а сейчас идет беспрецедентное вливание денег на фондовый рынок. К тому же на рынке сейчас множество начинающих инвесторов, которые ждут хороших сигналов от мировых регуляторов и сами раздувают цены на акции.
Кстати в Америке в 1929 также был рекордный наплыв смелых инвесторов, которые верили в свои компании до последнего. Но тогда как раз началась великая депрессия.
Кроме того Баффета критикуют за то что он сравнивает только индекс Wilshire5000. То есть он сравнивает только акции, но не учитывает корпоративные облигации, недвижимость и другие товары. К тому же ключевая ставка в США очень низкая от 0 до 0,25%, из-за этого доходность от казначейских облигаций США очень низкая. Средняя доходность по одной облигации составляет до 6% . Для наглядности есть график где индекс Баффета наложен на график доходности бондов.
На графике видно, что сейчас индикатор Баффета превысил значение кризиса доткомов, но при этом доходность по казначейским облигациям США сейчас рекордно низкая в отличие от двухтысячных годов.
То есть в 2000х во время пузыря доткомов у инвестора была возможность получать свои 6,5% годовых и не рисковать, вкладываясь в акции. Сейчас же доход от облигаций может съесть инфляция. Поэтому инвесторы вынуждены искать прибыль в акциях. Именно поэтому так много инвесторов скупает акции тем самым надувая пузыри еще больше.
Несмотря на то что многие нахваливают индикатор Баффета за то, что он дает возможность понять, когда заходить и выходить из рынка, вот здесь можно уже с этим не согласиться. Индикатор может лишь сказать, что акции конкретной страны перегреты или нет. Но сколько времени они еще будут греться и что конкретно нужно продавать этот индикатор не говорит. Индикатор показывает цикличность роста фондового рынка, но он не является опережающим чтобы понять конкретную точку входа и выхода.
О чем говорит Индикатор сейчас?
15 августа 2020 индекс Баффета преодолел свой исторический максимум и закрепился на значении 178%. Люди, которые не захотели рисковать, скинули свои акции ожидая что пузырь должен вот-вот лопнуть. И пока что ничего не произошло. Получается, что мы живем в условиях огромного пузыря, который должен лопнуть и обрушить рынок ведь все американские акции переоценены практически в два раза. Но этого не случается.
Мы живем в странное время, когда фондовый рынок не отражает реальной ситуации.
Даже если скептически относиться к индикатору Баффета, то все равно нужно признать, что американский рынок переоценен. Получается, что все те цены, на американские акции, которые мы видим сейчас оторваны от реальности. Это просто вера упертых инвесторов в то что все будет хорошо. Главное, что нужно понять это то что опасность есть и нужно быть готовым к тому что как в феврале и марте 2020 года ценные бумаги могут упасть.
Но я не советую паниковать. Видно, что индикатор не работает как часы и может также ошибаться. Но все же к нему следует присматриваться.
Теперь вы знаете как работает индикатор Баффета. Пусть это будет еще одним способом анализировать рынок, который вы можете использовать.
Есть множество других коэффициентов и индексов, которые оценивают ликвидность, оборот активов, задолженность, рентабельность и так далее. Но о них мы поговорим чуть позже.
Спасибо что дочитали эту статью до конца. Возможно было слегка непонятно, но эта информация будет полезной. Если это так, то оцените лайком.
Подписывайтесь на канал и жду ваших комментариев.
