Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Группа "Эталон" специализируется в сфере девелопмента и строительства в России. Компания работает на столичном и региональном рынках: Москва, Санкт-Петербург, Казань, Омск и т.д. 17 февраля "Эталон-Финанс" планирует сбор заявок на биржевые облигации серии 002Р-01. Объем размещения ожидается на уровне 5 млрд руб., срок обращения – не более 15 лет с офертой через 3 года. Кредитный спред по доходности к оферте – не более 575 бп на сроке 3 года. Кредитный рейтинг от агентства ЭкспертРА – ruA-. Далее традиционный количественный экспресс-анализ без оценки кредитного качества эмитента.
На МосБирже обращается 2 выпуска рублевых облигаций Эталона по состоянию на 13 февраля 2023 года номинальной стоимостью 15 млрд руб. 15 февраля гасится выпуск ЭталФинБП2 на 5 млрд руб. Незначительные изменения цены ведут к существенным колебаниям доходности на коротком сроке к погашению, поэтому статистика последних месяцев по ЭталФинБП2 неактуальна для анализа.
Среднее значение кредитного спреда за последние шесть месяцев для выпуска ЭталФинП03 525 бп, что сопоставимо с уровнем 522 бп по итогам торгов 13 февраля. Средний спред индекса RUCBCPANS составил 318 бп за тот же период. Данные по короткому выпуску ЭталФинБП2 приводятся с исключением наиболее значительных "выбросов", когда спред превышал 1000 бп.
Кредитный спред ЭталФинБП2 вел себя волатильно из-за близкого срока погашения, но значительную часть времени за прошедшее полугодие оставался ниже 500 бп.
Кредитный спред ЭталФинП03 в ноябре перешагнул отметку 500 бп и оставался шире. Сужение кредитного спреда в последние дни объясняется ростом доходности ОФЗ: корпоративные бумаги реагируют с задержкой на подобные движения.
Ориентир по спреду нового выпуска – не более 575 бп на сроке 3 года, что на 50 бп выше среднего значения для длинного выпуска ЭталФинП03. Разница не выглядит значительной, если учитывать расширение спреда в декабре-январе за уровень 550 бп.
Наличие оферты требует внимания: купон фиксируется до даты оферты, затем эмитент может изменить ставку. Важно следить за сообщениями эмитента и при необходимости вовремя подать заявку на продажу по оферте. Механизм подачи таких заявок и тарифы у разных брокеров могут отличаться, поэтому стоит проработать вопрос заранее.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
#деньги #финансы #инвестиции #доход #облигации #трейдинг #заработок #разборполетов
