Поиск новых облигаций для реинвестирования купонных и амортизационных выплат - дело весьма трудозатратное на фоне падающих ставок. Конечно, можно докупить те облигации, которые уже есть портфеле и не ломать голову. Такой приём вполне подойдёт если сумма небольшая, по сравнению с той позицией, к которой будете докупать. Это не сильно изменит среднюю доходность по позиции. Но если сумма приличная, то, пожалуй, стоит потратить немного времени, чтобы поискать что-то более доходное. Как я уже сказал, ставки снижаются и реинвестировать деньги под низкую доходность не очень хочется. А в терминале иногда попадаются привлекательные варианты.
Хм... Облигация со ставкой купона 17% годовых и сроком до погашения продаётся по 94%. Казалось бы нужно брать не глядя, однако опыт подсказывает, что где-то тут кроется подвох. Не будут такие выгодные облигации продаваться ниже номинала.
Сначала отметим, что номинал бумаги - 100 тыс. рублей. Это сразу отметает случайных искателей лёгких денег. Если человек покупает такую дорогую бумагу, то это явно осмысленное действие. И наверняка перед покупкой стоит проверить, насколько цена адекватна.
Первоначальное знакомство с выпуском на Rusbonds.ru показывает, что действительно не всё так просто - такой щедрый купон выплачивается при выполнении некоторого условия.
После некоторых совсем неочевидных поисков, всё-таки находим страницу с информацией о выпуске. Поскольку мы имеем дело со структурной облигацией, то все эти сказки про то, что мы заработаем миллиарды можно прослушать в пол-уха. Наиболее детально нужно разобрать случаи, когда мы денег не получаем.
Купоны облигаций с эффектом памяти. Этим и объясняется гигантский размер купона, выплаченный в начале 2020 года. В котировках такая выплата тоже отразилась.
В этом месте уже должно быть понятно, с чем мы имеем дело. В принципе, тем, кому хватило слов "частичный возврат инвестиций" могут уже дальше не читать. Если искатели приключений и лёгких денег ещё остались - для вас продолжение в следующей части. Там мы попробуем ответить на вопрос: "покупать или нет?", и насколько вероятно событие "частичный возврат инвестиций".
Продолжение следует...
Ссылки
На этом все. Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, делайте репосты в соцсети и вступайте в группу ВКонтакте. Всем удачи! Всё написанное в статье является личным мнением автора и не может быть инвестиционной рекомендацией.
