СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Понятие ценной бумаги их разновидности и функции
2. Эмиссия, стоимость реквизиты и конвертация ценных бумаг
3. Фондовый рынок и проблемы правового регулирования банковских
сделок с ценными бумагами
Введение
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Качественное понимание основ работы фондового рынка является залогом высокого уровня финансовой грамотности населения и, как следствие, высокого уровня экономического развития страны.
Цель исследования заключается в том, чтобы раскрыть значение понятия «ценная бумага», а также всего, что относится к ценным бумагам - это виды ценных бумаг, классификация, субъектами фондового рынка, стоимость ценных бумаг, их реквизиты и так далее.
Объектом исследования являются ценные бумаги, их сущность и область их применения.
Предмет исследования - это свойства и особенности ценных бумаг.
Задачи исследования:
1. Дать развёрнутое определение понятию «ценные бумаги».
2. Описать признаки и свойства ценных бумаг.
3. Раскрыть основные характеристики всех видов ценных бумаг.
4. Ознакомиться с реквизитами ценных бумаг
В качестве методов исследования использовались анализ и обобщение специальной литературы, публикаций в сети интернет.
Структура работы соответствует логике исследования и включает в себя введение, главу 1: понятие ценной бумаги их разновидности и функции, главу 2: эмиссия, стоимость реквизиты и конвертация ценных бумаг, главу 3: фондовый рынок и проблемы правового регулирования банковских
сделок с ценными бумагами, заключение и список литературы.
В работе помимо материала учебников использованы действующие нормативно-правовые акты Российской Федерации, различная научная и учебная литература, статьи периодической печати.
1. Понятие ценной бумаги их разновидности и функции
«Гражданский кодекс Российской Федерации» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.12.2017), статья 142, пункт 1:
1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).
Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 Гражданского кодекса Российской Федерации (бездокументарные ценные бумаги).
2. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.
Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, установленных законом.
Ценные бумаги - это официальный документ, который заверяет право на обладание каким-либо капиталом или его денежным эквивалентом. Они имеют ещё одно название - фондовые активы.
Она является особой формой актива, которая подтверждает за своим владельцем право собственности. С юридической точки зрения, она может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество.
Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал.
Ценная бумага - это товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу.
Таким образом, ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Они выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.
Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права:
1. Право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты, трастовые сертификаты и др.);
2. Право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции);
3. Вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица, выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя. Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, то есть товарораспорядительными документами (коносаменты, свидетельства товарного склада и др.);
Гражданский кодекс Российской Федерации также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определённых случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).
Российский рынок ценных бумаг регулируют следующие нормативные документы:
· Гражданский кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»
· Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г.
· Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
от 26.12.95 г.
В юридической литературе выделяют следующие признаки ценной бумаги:
1. Документарность.Означает, что ценная бумага - это официально составленный уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами документ, имеющий правовое значение;
2. Воплощает частные права. Ценная бумага ценна не сама по себе, а в силу того, что воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
3. Необходимость презентации. Предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закреплённых в ней прав;
4. Оборотоспособность. Ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
5. Публичная достоверность. По отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.
6. Ценная бумага. Она является документальным свидетельством инвестирования средств. Благодаря ей денежные сбережения становятся материальными объектами.
Свойства ценных бумаг:
1. Обращаемость - способность покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
2. Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.
3. Стандартность- наличие стандартного представления, реквизитов, что делает её товаром, способным обращаться на рынке.
4. Документальность- ценная бумага - это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
5. Регулируемость и признание государством - так обеспечивается снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов.
6. Рыночность - ценные бумаги неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
7. Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
8. Риск - возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
9. Обязательность исполнения.
10. Доходность- характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.
11. Раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).
Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
Производная ценная бумага (дериватив) - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.
Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные:
1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами).
2. Вторичные - это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.
Акция- это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Отличительные особенности:
• имеет две цены: указанную и реальную;
• определяет получение части прибыли акционерного общества в качестве дивидендов. Дивиденды не всегда могут начисляться, в зависимости от решения годового собрания акционеров;
• предоставляет возможность участия в управлении акционерным обществом;
• в случае ликвидации предоставляет право вернуть средства в обязательном порядке. Ликвидация АО может быть добровольной и принудительной, в порядке банкротства.
Акция не имеет единообразного вида, а различается по типу дохода на обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции обладают всеми вышеописанными свойствами.
Привилегированные отличаются:
• первоочередностью в получении дохода при продаже акционерного общества;
• обязательного присутствия на собрании акционеров, при этом право голоса распространяется только на вопросы реорганизации и роспуска общества.
Облигация- это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления - то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки - банковские облигации, остальные компании - корпоративные.
Вексель(от нем. Wechsel - обмен) - ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.
Цель векселя - служить средством расчета и платежа.
Вексель в зависимости от обязательства платежа бывает:
• простым - такой вексель фиксирует обещание должника уплатить по векселю в должный срок;
• переводным - в таком векселе указывается лицо, которому предлагается оплатить должником указанную сумму в четкие сроки.
Банковская сберегательная книжка (банковский сертификат) - ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном - для юридических лиц, сберегательном - для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).
Коносамент- ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.
Чек- ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.
Варрант -
a) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе;
b) (фондовый варрант) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.
Закладная- это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
Инвестиционный пай- именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
Депозитарная расписка- это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.
Фьючерсные контракты(товарные, валютные, процентные, индексные и др. - обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз.
Форвардный контракт - договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через какой-либо срок в будущем, все условия сделки оговариваются в момент заключения.
Опцион- это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.
Свопы - это соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.
Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых - возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.
Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники - банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.
Депозитный сертификат - своего рода банковский сертификат, который устанавливает факт внесения в банк определенного денежного вклада юридическим лицом и регулирует процесс возвращения банком депозита с начислениями по нему.
Коллективное инвестирование - это такая форма вложения, когда средства нескольких вкладчиков объединяются в денежный пай и передаются управляющему с целью инвестирования. Учредитель паевого инвестиционного фонда, то есть инвестор, обладает частью имущества, зафиксированной документально - это инвестиционный пай.
Ипотечный сертификат участия - разновидность документа в сфере ипотечного кредитования. Удостоверяет наличие права владения определенной части в общей собственности по ипотечному покрытию. Право владения им также регулирует получение денежных средств по исполненным обязательствам, требуемых условиями ипотечного покрытия.
Простое складское свидетельство - товарный вид актива, который подтверждает факт хранения на складе посредника товара владельца. В качестве номинала выступает товар, который на время хранения находится в состоянии отчуждения.
Двойное складское свидетельство - отличается от простого наличием второй части или залогового свидетельства (варранта). Вторая часть нужна владельцу чаще всего для получения кредита за товар. В таком случае варрант передается кредитору и возвращается обратно при погашении залога. Обе части относятся к финансовым документам и дают привилегию каждому из владельцев распоряжаться товаром.
Приватизационные бумаги - подтверждают право держателя на владение частью имущества в процессе приватизации предприятий, принадлежащих государству.
Сберегательный сертификат - форма банковского сертификата, который является свидетельством наличия свободного обращающегося денежного вклада для физических лиц.
Классификация ценных бумаг:
1. По сроку существования:
a. Срочные:
· краткосрочные (имеют срок обращения до года);
· среднесрочные (срок обращения находится в промежутке от года до 5 лет);
· долгосрочные (имеют срок обращения от 5 до 30 лет);
· отзывные.
b. Бессрочные.
2. По форме существования:
a. Документарная (бумажная);
b. Бездокументарная (безбумажная).
3. По форме владения:
a. Предъявительские (ценные бумаги на предъявителя);
b. Именные (содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги).
4. По форме обращения (порядку передачи):
a. Передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии);
b. Ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента).
5. По форме выпуска:
a. Эмиссионные;
b. Неэмиссионные.
6. По регистрируемости:
a. Регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ);
b. Нерегистрируемые.
7. По национальной принадлежности:
a. Российские;
b. Иностранные.
8. По виду эмитента:
a. Государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством);
b. Негосударственные ценные бумаги (также называются корпоративными, это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).
9. По обращаемости:
a. Рыночные (свободнообращающиеся);
b. Нерыночные (которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему, то есть не могут перепродаваться).
10. По цели использования:
a. инвестиционные (цель - получение дохода);
b. неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).
11. По уровню риска:
a. Безрисковые;
b. Рисковые:
· низкорисковые;
· среднерисковые;
· высокорисковые.
12. По наличию начисляемого дохода:
a. Бездоходные;
b. Доходные:
· процентные;
· дивидендные;
· дисконтные.
13. По номиналу:
a. Постоянный;
b. Переменный.
14. По форме привлечения капитала:
a. Долевые (отражают долю в уставном капитале общества);
b. Долговые(представляют собой форму займа капитала, то есть денежных средств).
Документарные ценные бумаги:
«Гражданский кодекс Российской Федерации» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.12.2017), статья 143:
1. Документарные ценные бумаги могут быть предъявительскими (ценными бумагами на предъявителя), ордерными и именными.
2. Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.
3. Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.
4. Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц:
1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого учета лицу, имеющему соответствующую лицензию;
2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).
При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства.
С переходом права на документарную ценную бумагу переходят все удостоверенные ею права в совокупности.
Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, передаются приобретателю путем вручения ему ценной бумаги лицом, совершившим ее отчуждение.
Бездокументарные ценные бумаги:
«Гражданский кодекс Российской Федерации» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.12.2017), статья 149:
1. Лицами, ответственными за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, являются лицо, которое выпустило ценную бумагу, а также лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства. Лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о ее выпуске или в ином предусмотренном законом акте лица, выпустившего ценную бумагу.
Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.
2. Учет прав на бездокументарные ценные бумаги осуществляется путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию.
3. Распоряжение, в том числе передача, залог, обременение другими способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничения распоряжения ими могут осуществляться только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей.
4. Лицо, выпустившее бездокументарную ценную бумагу, и лицо, осуществляющее по его поручению учет прав на такие ценные бумаги, несут солидарную ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, если не докажут, что нарушение имело место вследствие непреодолимой силы.
Лицо, ответственное за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, не несет ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав лицами, действующими на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.
В случаях, определённых законом в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.
Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закреплённом праве.
Права, удостоверяемые путём указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведённых операциях.
В статье 149.2 Гражданского кодекса Российской федерации также установлено, что передача прав на бездокументарные ценные бумаги приобретателю осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего отчуждение.
Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:
1. Несут ярко выраженную информационную функцию, свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении.
2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики (перераспределительная функция).
3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан (мобилизирующая функция).
4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).
2. Эмиссия, стоимость реквизиты и конвертация ценных бумаг
Эмиссия - это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.
Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.
На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный заемный капитал банка.
Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.
Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.
С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и последующую.
Первичная эмиссия - это когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, или когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.
Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Регистрация и продажа банком-эмитентом этих акций освобождается от обложения налогом на операции с ценными бумагами.
Последующая эмиссия - это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки (открытой или закрытой), путем распределения среди акционеров общества и путем конвертации.
Регистрация дополнительного выпуска акций должна по общему правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.
Проспект эмиссии - это специальный документ, в котором представлена информация о размещаемых ценных бумагах.
В проспекте эмиссии сообщаются следующие данные:
1. Общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал, количество в выпуске).
2. Права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу.
3. Данные об эмитенте ценных бумаг.
4. Порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги.
5. Наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов).
6. Данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах).
7. Даты начала и окончания размещения ценных бумаг.
8. Срок, условия и порядок погашения (если предусматривается).
9. Сведения о стоимостных условия и порядок оплаты ценных бумаг.
10. Направления использования средств от размещения ценных бумаг.
11. Сведения о доходах по ценным бумагам.
12. Порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам
и др.
Можно выделить следующие этапы эмиссии ценных бумаг:
Первый этап.
Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо наблюдательным советом банка.
Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен:
· быть безупречным в течение 3 завершенных финансовых лет;
· не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение 3 лет;
· не иметь просроченные задолженности кредиторам и по платежам в бюджет.
Второй этап.
Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером. При первом выпуске акций, в случае преобразования банка из паевого в акционерный, а также при повторном выпуске акций и выпуске облигаций всеми банками, проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой.
Третий этап.
Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в Департамент контроля над деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения документы.
В момент государственной регистрации выпуска ценных бумаг им присваивается государственный регистрационный номер.
Четвёртый этап.
Публикация проспекта эмиссии. Осуществляется банком-эмитентом путем издания ее проспекта в виде отдельной брошюры тиражом, достаточным для информирования всех потенциальных покупателей.
Пятый этап.
Размещение выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации проспекта эмиссии.
Шестой этап.
Публикация итогов выпуска ценных бумаг в том же печатном органе.
Неэмиссионными ценными бумагами являются сберегательные и депозитные сертификаты, чеки, векселя и др.
Срок рассмотрения условий выпуска регистрирующим органом не должен превышать двух недель. С момента регистрации новых условии выпуска сертификатов, кредитная организация не вправе размешать сертификаты в соответствии с ранее зарегистрированными условиями выпуска.
Выпуск банками сберегательных и депозитных сертификатов является условием осуществления операций по привлечению во вклады денежных средств физических и юридических лиц и полностью регламентирован нормативным актом Банка России.
Банковский вексель - ордерная ценная бумага, и большинство банков сохраняют такую его сущность. Однако в ряде случаев при наличии определенных оговорок, допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов «не приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительского индоссамента).
Банки могут выпускать свои векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.
В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска.
Ценная бумага обладает двумя стоимостями:
1. Номинальной стоимостью (она ещё называется нарицательной, стоимостью в качестве представителя действительного капитала);
2. Курсовой стоимостью (она также называется рыночной, стоимостью в качестве фиктивного капитала).
Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения.
Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капитализации её имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.
Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка её рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:
Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)
В мировой практике используется много методов оценки ценных бумаг, наиболее распространенные из которых:
• способ оценки по ожидаемой доходности;
• способ оценки на основе постоянного роста дивидендов;
• модифицированная модель оценки ценных бумаг.
Обычно оценкой стоимости занимаются инвестиционные банки или независимые аналитические агентства, которые предоставляют независимую аналитику стоимости ценных бумаг.
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной.
Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты:
· номера;
· адреса;
· печати;
· подписи;
· наименование обслуживающих организаций и т. п.
Экономические реквизиты:
· форма существования;
· срок существования;
· принадлежность;
· обязанное лицо;
· номинал;
· предоставляемые права.
Конвертация - это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях. Участие в конвертации могут принимать только лица, обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги.
Конвертацию можно подразделить на следующие типы:
1) конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,
2) конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,
3) конвертация акций в акции с иными правами,
4) конвертация облигаций в акции,
5) конвертация облигаций в облигации,
6) конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.
Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов. Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.
3. Фондовый рынок и проблемы правового регулирования банковских сделок с ценными бумагами
Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) позволяет мобилизовать денежные средства для расширения экономической деятельности и информации об экономической конъюнктуре.
Основными участниками фондового рынка являются:
• эмитент;
• инвестор;
• посредник.
Эмитентом всегда выступает предприятие или компания, выпускающая финансовые документы для привлечения средств.
Инвестор же является стороной, приобретающей капитал или его разновидности, при помощи определенных посредников.
Одной из многих причин, порождающих указанные проблемы российского рынка ценных бумаг, является недостаточное развитие конкурентных отношений на фондовом рынке.
На неразвитость конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг также указывает тот факт, что практически 85% всего рынка формируют всего 6 корпоративных бумаг, общих для национальных фондовых бирж - ММВБ и РТС. Это акции РАО «ЕЭС», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «ЮКОС», ОАО «Сибнефть», ОАО «Ростелеком».
На основании изложенного предлагаю дополнить ст.2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» абзацем, содержащим следующее развитие конкуренции на российском рынке ценных бумаг, которое определить можно так:
«Конкуренция на рынке ценных бумаг - состоятельность между профессиональными участниками рынка ценных бумаг в процессе оказания услуг потребителем, при которой самостоятельные действия профессиональных участников ограничивают возможность каждого из них односторонние воздействовать на общие условия предоставления услуг на рынке ценных бумаг»
Это понятие является частью более широко понятия конкуренции, используемого в утратившем силу федеральном законе от 23.06.1993(утратил силу 26.07.2006 в связи с вступлением в силу №135-ФЗ «О защите конкуренции») «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (ред. от 02.02.2006)
Так же «О рынке ценных бумаг» абзацем, содержащем понятие нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг, которое рассматривается как:
«Нарушение антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг - предусмотренное законодательством о защите конкуренции на рынке финансовых услуг злоумышленное деяние (действие или бездействие) финансовой организации либо органа исполнительной власти или местного самоуправления, посягающие на общественные отношения в сфере добросовестной конкуренции на рынке ценных бумаг или устранение конкуренции на фондовом рынке».
