Shilkov|Capital

Акции роста и акции стоимости: что это такое и как их отличить? Когда речь заходит о долгосрочных инвестициях, акции делят на две категории: акции стоимости и акции роста. Объясняем, что из себя представляют эти категории бумаг Что такое акции роста Акциями роста называют бумаги компаний, которые быстрее, чем другие на рынке, увеличивают свою стоимость. Это может быть как молодая технологическая компания из Кремниевой долины, так и огромная корпорация с долгой историей. У таких компаний обычно есть преимущество на рынке, например, уникальные патенты, редкие технологии или востребованные продукты. Компании роста обычно вкладывают доходы в развитие и быструю экспансию, а дивиденды не платят или сводят их до минимума. Зарабатывать такие бумаги позволяют на росте котировок. При этом по фундаментальным показателям и значениям мультипликаторов акции роста могут быть переоценены. Акции роста есть в большинстве секторов экономики, но сейчас их наибольшее число сосредоточено в технологическом секторе или биофармацевтике. Примеры акций роста Почти весь период своего существования классической акцией роста был Netflix — компания первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Сейчас у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple или Walt Disney. Лишить компанию преимущества они сразу не смогут, но со временем уникальность положения Netflix на рынке начнет снижаться. Другие примеры акций роста: Tesla, бумаги которой выросли на 260% за последние 12 месяцев; производитель «растительного» мяса Beyond Meat, акции которого стоят на 174% больше, чем на IPO; ведущий мировой чипмейкер Nvidia, разрабатывающий процессоры для дата-центров Amazon, Google и Microsoft; платежные системы Visa и Mastercard, которым прогнозируют рост капитализации до $1 трлн на фоне бума электронной коммерции и интернет-покупок. Компания Standard & Poor's рассчитывает специальный индекс для акций роста, входящих в S&P 500. Он называется S&P 500 Growth Index. Первая десятка самых тяжеловесных компаний индекса включает Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Alphabet, Visa, Mastercard и Procter & Gamble. За десять лет индекс компаний роста увеличился на 280%, а за последний год — на 27%. Что такое акции стоимости Акции стоимости - это компании, цены на акции которых значительно ниже, чем у их аналогов на рынке. Это связано с тем, что они часто недооценены из-за внешних факторов, а не реальных финансовых показателей. Чтобы найти такие ценные бумаги, нужно проанализировать ключевые показатели, такие как дивиденды или прибыль. Инвесторы могут использовать стратегию Уоррена Баффета, который искал «несправедливо» дешевые акции и покупал их по завышенной цене. Однако, чтобы понять, как устроен бизнес компании и на чем она планирует зарабатывать деньги, нужно быть осведомленным в данной области, поэтому легендарный инвестор избегал «непонятных» акций сегмента высоких технологий и предпочитал банковский сектор. Примеры акций стоимости Акциями стоимости можно назвать бумаги угольной компании «Распадская». Показатель P/E (соотношение стоимости акций к годовой прибыли) у нее равен 2,85 — это очень низкий коэффициент, который говорит о том, что бумаги стоят неоправданно дешево. Средний коэффициент по отрасли — 5,47. Другой пример — российская горнодобывающая компания «Мечел». В прошлом году «Мечел» стал одной из самых недооцененных компаний по коэффициенту P/E — он составил 1,9. Standard & Poor's также рассчитывает индекс акций стоимости для членов S&P 500. В первую десятку индекса входят: инвестиционная компания Berkshire Hathaway, телекоммуникационный конгломерат AT&T, нефтяники Exxon Mobil и Chevron, компании сектора медицины Unitedhealth, Johnson & Johnson и Pfizer. За десять лет индекс вырос на 152%, а за прошедший год — на 18%. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Изменение инвестиционных тенденций в России в 2023 Аналитики Банка России проанализировали изменения в инвестиционных тенденциях России в 2022 году и предсказали, что в 2023 году инвесторы будут наращивать вложения в инструменты коллективного инвестирования. Это связано с рядом причин: Ограничение инвестиционных возможностей неквалифицированных инвесторов: с 1 января 2023 года невозможно покупать ценные бумаги компаний из недружественных стран. Но возможность покупки паев ПИФ и стратегий ДУ, предполагающих такие вложения, сохраняется. Лучшие показатели доходности: розничные инвесторы фиксировали существенные убытки от самостоятельных инвестиций в 2021-2022 годах, тогда как профессиональные управляющие по стратегиям доверительного управления зафиксировали убыток на уровне 8%, а убытки розничных ПИФов составили 16%. В этой ситуации коллективное инвестирование кажется более выгодным. Диверсификация вложений за счет инструментов нефинансового рынка: например, через закрытые паевые инвестфонды, которые предполагают вложения в коммерческую и жилую недвижимость. Среди рисков инструментов коллективных инвестиций Банк России по-прежнему обращает внимание на то, что оценка доходности по отдельным стратегиям и фондам, прежде всего ориентированным на иностранные ценные бумаги, может быть искажена в связи с заморозкой бумаг в иностранных депозитариях, трудностями с получением доходов и продажей активов. Заключение: Таким образом, в 2023 году инвесторы в России будут наращивать вложения в инструменты коллективного инвестирования, привлекаемые их лучшими показателями доходности и возможностью диверсификации вложений. Однако, необходимо учитывать риски, связанные с инвестированием в иностранные ценные бумаги. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Финансовые мультипликаторы: как использовать их для оценки инвестиций P/E (цена/прибыль) – коэффициент, который отражает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый рубль прибыли компании. Чем ниже это число, тем дешевле акции компании. Для правильной оценки P/E необходимо учитывать долг компании. EV/EBITDA (стоимость бизнеса/прибыль до уплаты процентов и налогов) – коэффициент, который показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый рубль прибыли компании, учитывая долг компании. Чем ниже это число, тем дешевле акции компании. Данный мультипликатор используется при покупке облигаций и других кредитных инструментов. ROE (доходность собственного капитала) – коэффициент, который отражает эффективность использования акционерного капитала компанией. Чем выше ROE, тем лучше для компании и ее акционеров. Долг/EBITDA – коэффициент, который отражает долговую нагрузку компании. Чем меньше это число, тем лучше для акционеров. Каждый из мультипликаторов отражает определенную характеристику работы компании, поэтому при оценке инвестиций необходимо учитывать несколько показателей. Не стоит ограничиваться одним мультипликатором, так как компания может быть лучше по одному показателю, но хуже по нескольким другим. Инвесторам важно понимать, что каждый из мультипликаторов имеет свои особенности и не подходит для оценки всех компаний. Некоторые мультипликаторы нельзя использовать для финансовых компаний, так как их бизнес отличается от нефинансовых структур. Заключение Финансовые мультипликаторы являются важными инструментами для оценки инвестиций в акции компаний. При выборе мультипликатора необходимо учитывать особенности работы компании и не ограничиваться одним показателем. Важно помнить, что каждый мультипликатор имеет свои особенности и не подходит для оценки всех компаний, особенно финансовых. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Банк России ужесточает правила маржинальной торговли для начинающих инвесторов Банк России опубликовал новые правила маржинальной торговли для начинающих инвесторов. Они направлены на то, чтобы снизить риски для неквалифицированных инвесторов, которые не имеют достаточного опыта в торговле на бирже. Ограничения для начинающих инвесторов Новые правила вводят ограничения для начинающих инвесторов, которые впервые совершили маржинальную сделку. Они будут действовать в течение одного года и включают следующие ограничения: Максимальный размер кредитного плеча для новичков будет снижен на 40% относительно доступного им сейчас. Размер фактического кредитного плеча для каждого клиента будет определяться индивидуально и зависеть от уровня рыночного риска финансовых инструментов, которыми обеспечены маржинальные позиции. Согласно новым правилам, новички будут иметь меньше возможностей для торговли с плечом и должны будут иметь больше собственных денег на счете для открытия позиций. Это поможет снизить риски торговли на рынке. Ограничения для опытных инвесторов Для опытных инвесторов также введены ограничения на размер кредитного плеча в зависимости от финансовых инструментов. Максимальное кредитное плечо по российским акциям составляет от 1:4 до 1:5, по китайскому юаню - 1:5, по фьючерсам - от 1:5 до 1:6, а по облигациям федерального займа (ОФЗ) - 1:10, а по остальным облигациям - 1:5. Причины введения новых правил По словам представителей ЦБ, новичкам необходимо иметь на счете больше собственных денег для открытия позиций, чтобы снизить риски торговли с плечом. Новые правила направлены на повышение осознанности использования заемных средств при маржинальной торговле и уменьшение рисков для инвесторов. Кроме того, сокращается количество портфелей неквалифицированных инвесторов-физлиц, использующих маржинальную торговлю. Согласно данным ЦБ, количество портфелей сократилось на 725,6 тыс. единиц, до 851,5 тыс. единиц, а их плечо уменьшилось с 24,2% до 15,9%. Вступление в силу новых правил Предполагается, что новые правила начнут действовать в 2024 году. Это должно дать инвесторам достаточно времени для подготовки и адаптации к новым правилам. Заключение Новые правила маржинальной торговли для начинающих инвесторов, введенные Банком России, направлены на снижение рисков для неквалифицированных инвесторов и повышение осознанности использования заемных средств при маржинальной торговле. Они будут действовать с 2024 года и включают ограничения на размер кредитного плеча для новичков и опытных инвесторов. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Инвестиционная стратегия Бенджамина Грэма: фундаментальный анализ активов Бенджамин Грэм был известным американским инвестором и философом, который считается отцом инвестиционной стратегии "value investing". Он был одним из первых, кто призывал инвесторов сосредоточиться на фундаментальном анализе компаний, а не на техническом анализе цен. Благодаря своей стратегии, Грэм добился большого успеха, став одним из наиболее влиятельных инвесторов в истории. Его книга "The Intelligent Investor" до сих пор считается библией для многих инвесторов во всем мире. Инвестиционная стратегия Бенджамина Грэма является одной из самых успешных и узнаваемых в мире финансов. Она основывается на принципах долгосрочной и пассивной инвестиции, что позволяет получать стабильный доход и минимизировать риски. Важной составляющей этой стратегии является фундаментальный анализ активов. Фундаментальный анализ - метод анализа активов, основанный на изучении финансовых и экономических показателей компаний. Он позволяет оценить реальную стоимость актива и принимать обоснованные решения об инвестировании. Фундаментальный анализ считается более надежным методом, так как он основывается на анализе данных компании и макроэкономических показателей, а не на предположениях и прогнозах. Параметры фундаментальной оценки активов Оценка стоимости активов, основанная на фундаментальном анализе, включает в себя ряд параметров, каждый из которых важен для понимания реальной стоимости актива. Эти параметры включают: Доходность актива. Доходность актива - это отношение между доходом, который предоставляет актив, и его стоимостью. Он показывает, сколько инвестор получает денег в виде процентов на каждый доллар, вложенный в актив. Доходность актива является одним из самых важных параметров фундаментальной оценки активов. Показатель P/E (Price to Earnings). P/E - это отношение цены акции к прибыли на акцию. Этот показатель позволяет оценить, переоценена ли акция и стоит ли ее покупать. Если P/E выше, чем обычно, это может означать, что акция переоценена и стоит ждать, пока ее цена снизится. Коэффициент рентабельности актива (ROA). ROA - это отношение чистой прибыли компании к ее активам. Этот показатель показывает, насколько эффективно управляет компания своими активами. Если ROA выше, это может означать, что компания эффективно управляет своими активами и может быть привлекательна для инвестирования. Стоимость капитала (Cost of Capital). Стоимость капитала - это затраты компании на заемный и собственный капитал. Этот показатель важен для понимания того, как компания финансирует свою деятельность. Если стоимость капитала низкая, это может означать, что компания имеет хорошую кредитную историю и является надежным инвестиционным объектом. Для лучшего понимания фундаментального анализа рассмотрим пример. Допустим, вы хотите инвестировать в акции компании ABC. После проведения фундаментального анализа вы получили следующие результаты: Доходность актива: 10% P/E: 15 ROA: 7% Стоимость капитала: 8% Это означает, что акции компании ABC являются привлекательными для инвестирования. Если сравнивать доходность актива с риском, то можно сделать вывод, что инвестирование в акции компании ABC может принести хорошие результаты. Однако, перед инвестированием необходимо убедиться, что компания не имеет значительных долговых обязательств и что ее финансовое положение стабильно. Фундаментальный анализ является важной составляющей инвестиционной стратегии Бенджамина Грэма. Он позволяет инвесторам оценить реальную стоимость актива и принимать обоснованные решения об инвестировании. Параметры фундаментальной оценки активов включают доходность актива, P/E, ROA и стоимость капитала. Проведение фундаментального анализа поможет определить, являются ли акции компании привлекательными для инвестирования. При выборе активов для инвестирования необходимо учитывать не только фундаментальный анализ, но и другие факторы, такие как рыночные тенденции, политическая и экономическая обстановка в стране и мире в целом. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Анализ роста акций российских компаний: топ-10 первого квартала 2023 Первый квартал 2023 года ознаменовался ростом котировок акций российских компаний. Многие бумаги третьего эшелона, такие как МКФ «Красный Октябрь», Ашинский металлургический завод, «Мостотрест», «Белон» и другие, выросли на несколько сотен процентов. Однако, как отмечают аналитики, рост многих бумаг третьего эшелона происходил без каких-либо новостей и фундаментальных причин для подобной динамики. При этом такой рост был показан даже с учетом ограничений, которые вводила Мосбиржа. Согласно экспертам ФГ «Финам», «разогрев» с многопроцентными взлетами малоликвидных бумаг, который произошел в первом квартале 2023 года, вероятно, связан с целенаправленными действиями отдельных игроков. Такой рост достаточно рискованный, поскольку бумаги могут быстро падать в цене. Тем не менее, главный аналитик ПСБ Алексей Головинов считает, что у всех акций топа есть свои идеи для роста. Именно эти идеи в совокупности с низкой ликвидностью и привели к сильному росту котировок указанных бумаг. Проанализируем, как дорожали 10 лучших акций российских компаний в первом квартале 2023 года: МКФ «Красный Октябрь» - изменение за квартал: +272,6%, максимальная цена за период: ₽2719 (+438,9% с начала года), дата достижения максимальной цены: 9 февраля. Ашинский металлургический завод - изменение за квартал: +267,6%, максимальная цена за период: ₽108,4 (+297,1% с начала года), дата достижения максимальной цены: 23 марта. «Мостотрест» - изменение за квартал: +176,8%, максимальная цена за период: ₽299 (+267,3% с начала года), дата достижения максимальной цены: 9 февраля. «Белон» - изменение за квартал: +167,2%, максимальная цена за период: ₽29,7 (+194,1% с начала года), дата достижения максимальной цены: 29 марта. МКФ «Красный Октябрь» (привилегированные акции) - изменение за квартал: +152,3%, максимальная цена за период: ₽1079 (+246,9% с начала года), дата достижения максимальной цены: 8 февраля. РКК «Энергия» - изменение за квартал: +139,7%, максимальная цена за период: ₽19270 (+246,9% с начала года), дата достижения максимальной цены: 27 января. Банк «Кузнецкий» - изменение за квартал: +136,7%, максимальная цена за период: ₽0,04674 (+145,9% с начала года), дата достижения максимальной цены: 30 марта. «Объединенные машиностроительные заводы» (ОМЗ) (привилегированные акции) - изменение за квартал: +134,1%, максимальная цена за период: ₽13700 (+174,3% с начала года), дата достижения максимальной цены: 30 марта. «Объединенная вагонная компания» (ОВК) - изменение за квартал: +122,3%, максимальная цена за период: ₽189,9 (+141,6% с начала года). Дата достижения максимальной цены: 30 марта. «Лензолото» (привилегированные акции) - изменение за квартал: +118,3%, максимальная цена за период: ₽3980 (+165,3% с начала года), дата достижения максимальной цены: 16 февраля. В то же время, эксперты полагают, что рост многих бумаг третьего эшелона происходил без каких-либо новостей и фундаментальных причин для подобной динамики, и такой рост был показан даже с учетом ограничений, которые вводила Мосбиржа. Однако главный аналитик ПСБ Алексей Головинов считает, что у всех акций топа есть свои идеи для роста, которые в совокупности с низкой ликвидностью привели к сильному росту котировок указанных бумаг. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Джеральдин Вайс: женщина, которая стала легендой на фондовом рынке Джеральдин Вайс начала свою карьеру в качестве инвестиционного консультанта в 1951 году. В то время всего несколько женщин работали на фондовом рынке, и Джеральдин Вайс стала одной из первых. Она была заинтересована в инвестировании и занималась этим в свободное время. Когда ей предложили работу инвестиционного консультанта, она приняла это предложение и начала свою карьеру на фондовом рынке. В 1966 году, после многих лет работы в инвестиционном бизнесе, Джеральдин Вайс основала информационный бюллетень Investment Quality Trends. Она стала первой женщиной с лицензией инвестиционного консультанта, и ее бюллетень был одним из первых в своем роде. В бюллетене Джеральдин Вайс делилась своим методом оценки акций и рекомендовала компании для инвестирования. Метод оценки перспективных акций, разработанный Джеральдин Вайс, был основан на нескольких критериях. Сигнал для покупки появлялся, если компания подходила под каждое из следующих требований: Компания должна выплачивать дивиденды не менее 25 лет; Компания должна увеличивать дивиденды по годовой сложной ставке не менее 10% за последние 12 лет; Акции компании продаются по цене, не превышающей балансовую стоимость в два раза; Компания имеет коэффициент P/E менее 20; Компания имеет коэффициент выплаты дивидендов не более 50%, чтобы была возможность наращивать выплаты; Задолженность составляет не более 50% от общей капитализации; Бумаги должны быть недооценены, если анализировать их по дивидендной доходности на исторической основе. Кроме того, были два общих критерия, которых Джеральдин Вайс рекомендовала придерживаться всегда: В кризисные времена стоит инвестировать только в три сферы экономики: продукты питания, лекарства и коммунальные услуги; Слишком широкая диверсификация не нужна — в вашем портфеле должно быть 10-20 ценных бумаг. Джеральдин Вайс была известна своими рекомендациями компаний для инвестирования. Одной из самых успешных рекомендаций Джеральдин Вайс были бумаги Coca-Cola. По данным Refinitiv, в период 1982-1992 годов цена акций компании выросла на 1549,92% по сравнению с 314,49% годовых индекса Dow Jones за тот же период. С учетом дивидендов, акции приносили около 34% годовых. В 2000 году Джеральдин Вайс предложила портфель The Lucky 13, который показал высокую доходность на протяжении многих лет. По данным IQ Trends на июль 2020 года, бумаги по рекомендациям издания опережают индекс S&P 500 по динамике доходности в последние 30 лет. Джеральдин Вайс стала легендой на фондовом рынке. Ее метод оценки акций и рекомендации компаний позволили многим инвесторам заработать деньги. Она продолжает служить примером для многих женщин, желающих работать в инвестиционной отрасли. Заключение Джеральдин Вайс стала первой женщиной, которая получила лицензию инвестиционного консультанта и основала информационный бюллетень Investment Quality Trends. Ее метод оценки акций и рекомендации компаний позволили многим инвесторам заработать деньги. Она стала легендой на фондовом рынке и продолжает служить примером для многих женщин, желающих работать в инвестиционной отрасли. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу!

Лучшие ПИФ и ETF на 2023 год: анализ и перспективы 2022 год оказался насыщенным для частных инвесторов, вкладывающих средства в паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и иностранные ETF. Изменения в экономическом климате и политическая нестабильность привели к риску, который ранее считался минимальным. Тем не менее, рынок коллективных инвестиций продолжает функционировать, и некоторым фондам удалось выйти в плюс. Чтобы помочь инвесторам разобраться в ситуации, эксперты обсудили с управляющими компаниями, какие фонды будут наиболее перспективными на 2023 год. Стратегии инвестирования в ПИФ Регулярные небольшие вложения Руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров рекомендует регулярные небольшие вложения для неопытных инвесторов и тех, кто не готов тратить много времени и сил на анализ рынка. Он считает, что регулярные инвестиции помогут нивелировать повышенную волатильность рынка, которая будет сохраняться некоторое время в 2023 году. Также это позволит инвестору захватить рост рынка и обеспечит психологический комфорт. Активное управление Если выбирать между активным и пассивным управлением фондами в 2023 году, активная стратегия является предпочтительной, считает генеральный директор управляющей компании "Арикапитал". При активном управлении управляющий может менять концентрацию активов фонда, исключать и заменять их на другие при определенных условиях. Не все активные фонды оправдывают повышенную комиссию, поэтому при выборе фонда инвестору стоит обратить внимание на две вещи: насколько в среднем доходность ПИФ опережает индекс с аналогичными или близкими к нему активами и как превышение платы за управление соотносится с опережением бенчмарка. Риски для российских инвесторов в ПИФ Управляющие компании традиционно предупреждают о рисках в правилах доверительного управления каждым фондом. Санкции и контрсанкции заставили управляющих работать в совершенно новых условиях. В 2022 году управляющие компании были вынуждены приостановить операции погашения в ПИФ, хранящие зарубежные активы в НРД и других подпавших под санкции депозитариях. Инвесторы должны учитывать этот фактор и быть осторожными при выборе фонда. Лучшие ETF на 2023 год ETF инвестирование на российском рынке еще находится в зачаточном состоянии, но постепенно набирает обороты. Лидером на этом рынке является BlackRock, которая предлагает инвесторам iShares ETF. Однако российские инвесторы также могут рассмотреть другие ETF, такие как Xtrackers MSCI Russia Capped Swap UCITS ETF или Lyxor MSCI Russia UCITS ETF. Эти ETF предоставляют возможность инвестировать в российские акции и получать доходность, соответствующую индексу MSCI Russia и MSCI Russia Capped. Топ-10 открытых и биржевых ПИФ по доходности за год ОПИФ «Сканер» — 17,02% (специализация — корпоративные облигации); ОПИФ «Арикапитал — ИнвестХироуз» — 13,60% (смешанный); ОПИФ «Мой капитал Облигации» — 13,36% (все секторы облигаций); ОПИФ «ИнтеллектФонд» — 12,43% (все секторы облигаций); БПИФ «БСПБ — Корпоративные облигации 1000» — 12,29% (все секторы облигаций); ОПИФ «Мой сейф» — 11,35% (корпоративные облигации); ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Облигации» — 11,31% (корпоративные облигации); ОПИФ «ДОХОДЪ. Перспективные облигации» — 11,13% (корпоративные облигации); БПИФ «БСПБ — ОФЗ 1000» — 10,97% (государственные облигации); БПИФ «Российские облигации» — 10,95% (корпоративные облигации). Данные по доходностям за год в списках топ ПИФ приведены по информации investfunds.ru за период с 30 ноября 2021 года по 30 ноября 2022 года. Администрация канала "Shilkov Capital" напоминает, что предоставленная информация не является финансовой или инвестиционной рекомендацией, любые инвестиции должны быть основаны на вашем личном анализе и решении. Хотите читать эксклюзивную информацию? Присоединяйтесь к нашему телеграм каналу !

Анализ компании Positive Technologies за 2022 год: прогноз на 2023 Positive Technologies является одной из наиболее прозрачных компаний на российском фондовом рынке. Она стремится обеспечить максимально полную информацию о результатах своей деятельности, чтобы акционеры и инвесторы могли оценить ее эффективность. В 2022 году компания продемонстрировала активный рост и высокую маржинальность бизнеса, снизив долговую нагрузку более чем в два раза. Объем продаж и выручка В 2022 году Positive Technologies продолжила активный рост бизнеса. Объем продаж компании вырос на 69% и составил 20,9 млрд рублей. Выручка компании выросла на 68% и достигла 14,4 млрд рублей. Таким образом, компания продолжила показывать стабильный рост и увеличивать свою долю на рынке. Операционные расходы и эффективность Операционные расходы компании в 2022 году выросли на 54% и составили 6,4 млрд рублей. Рост расходов оставался более низким, чем динамика отгрузок и выручки, что является результатом сбалансированного управления расходами. Темпы роста EBITDA и EBITDAC существенно превосходят динамику увеличения объема отгрузок и выручки компании, что подтверждает высокую операционную эффективность и маржинальность бизнеса. Рентабельность по EBITDAC от отгрузок увеличилась до 37% по сравнению с 21% годом ранее, что является высоким показателем для мировых отраслевых аналогов. NIC и чистая прибыль NIC, чистая прибыль без учета капитализации расходов, является одним из основных показателей управленческой отчетности. Значение показателя NIC по итогам 2022 года составило 5,0 млрд рублей, рост по сравнению с результатами прошлого года в 4,1 раза. Рентабельность по NIC за год увеличилась с 16% до 35%. NIC будет являться основным ориентиром для инвесторов при расчете возможной суммы дивидендов по итогам года. Чистая прибыль Positive Technologies по итогам 2022 года, рассчитанная в соответствии со стандартами МСФО, составила 6,1 млрд рублей, продемонстрировав рост более чем в три раза. При этом компания перевыполнила представленную инвесторам в апреле 2022 года цель по этому показателю. Долговая нагрузка Чистый долг компании по состоянию на конец 2022 года составил 0,7 млрд рублей, снизившись более чем в два раза по сравнению с годом ранее. В результате отношение чистого долга к EBITDA уменьшилось до рекордно низкого уровня 0,1. Прогноз на 2023 год Positive Technologies стремится сохранить высокие темпы роста бизнеса и выплачивать дивиденды своим акционерам. В 2023 году компания планирует продолжать инвестировать в разработку новых продуктов и дорабатывать действующие решения. Выводы В 2022 году Positive Technologies продемонстрировала активный рост бизнеса и высокую маржинальность. Она продолжает инвестировать в разработку новых продуктов и дорабатывать действующие решения. Благодаря сбалансированному управлению расходами компания смогла увеличить свои операционные прибыли и уменьшить долговую нагрузку. В 2023 году Positive Technologies планирует продолжать расти и развиваться, инвестируя в разработку новых продуктов и дорабатывая действующие решения. Компания также будет стремиться сохранить высокие темпы роста бизнеса и выплачивать дивиденды своим акционерам. Следите за новостями и официальными заявлениями Positive Technologies, чтобы оставаться в курсе событий.

Positive Technologies увеличивает дивиденды в три раза Совет директоров Positive Technologies рекомендовал выплатить вторую часть дивидендов за 2022 год в сумме ₽1,25 млрд, или ₽18,94 на одну акцию, что в три раза превышает общую сумму дивидендных выплат прошлого года (₽1,3 млрд). Таким образом, компания по итогам 2022 года планирует направить на дивиденды владельцам своих акций ₽3,75 млрд, или ₽56,81 на акцию. Это свидетельствует о хорошем финансовом положении компании, которое подтверждается ростом выручки и чистой прибыли. В 2022 году Positive Technologies вышла на биржу с прямым листингом без привлечения дополнительных средств и выпуска ценных бумаг, и успешно развивается на рынке кибербезопасности. Объем отгрузок компании за прошлый год увеличился на 88%, а чистая прибыль выросла более чем в три раза и достигла ₽6,1 млрд. Выручка Positive Technologies за 2022 год выросла на 95%, до ₽13,8 млрд. При этом выручка от продажи лицензий на продукты киберзащиты удвоилась и достигла ₽12,4 млрд. Доход от реализации услуг в области информационной безопасности увеличился в 1,5 раза, до ₽1,2 млрд. EBITDA достигла ₽6,8 млрд, что в 2,3 раза превышает показатель 2021 года. В связи с рекомендацией увеличить дивиденды, положительной финансовой отчетности и успешным развитием компании на рынке, можно сделать вывод о ее перспективности и привлекательности для инвесторов.

Роснефть: инвестиции, долги и дивиденды В 2022 году капитальные затраты Роснефти выросли на 8% и достигли рекордных 1,13 трлн рублей. Несмотря на внешние ограничения, бизнес продолжает наращивать объем внутренних инвестиций. Тем не менее, менеджмент отмечает, что за последние три года налоговые условия деятельности нефтяных компаний ужесточались 14 (!) раз, что создает риски для реализации производственной программы «Роснефти». Чем выше будут налоговые издержки в будущем, тем ниже будет окупаемость вложений для компании и ее акционеров. Несмотря на рост капзатрат, бизнесу удалось за 12 месяцев 2022 года сократить уровень финансового долга и задолженности по предоплатам на 0,7 трлн рублей. Отношение чистого финансового долга к показателю EBITDA за год практически не изменилось и составило 1,3× — приемлемый уровень долговой нагрузки, который создает возможности распределить часть прибыли между акционерами. Как сообщает менеджмент, в дивидендной политике «Роснефти» прописано, что в качестве базы для расчета дивидендов определена чистая прибыль компании по МСФО. При этом целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли за отчетный период. Дивиденды могут выплачиваться 2 раза в год. В 2022 году Роснефть уже выплатила дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 216,1 млрд рублей, или 20,39 Р на акцию. Половина от чистой прибыли за 2022 год — это около 406,5 млрд рублей. Из них 216,1 млрд рублей уже выплатили по итогам 1 полугодия. Соответственно, по итогам 2 полугодия акционеры могут получить около 190,4 млрд рублей, или 18 Р на акцию. Стоимость обыкновенной акции «Роснефти» на закрытии биржи 20 марта составила 377,4 Р, что дает потенциальную дивидендную доходность в районе 4,8%. Конкуренты Среди крупных российских публичных нефтяных компаний консолидированную финансовую отчетность пока что выпустила только «Татнефть». Роснефть сильнее пострадала от кризиса из-за того, что у нее есть крупные нефтеперерабатывающие активы в «недружественной» Германии. Проигрывает «Роснефть» и по уровню долговой нагрузки, потому что у «Татнефти» чистый долг находится в отрицательной области. При этом акции «Татнефти» выглядят дешевле по ключевым мультипликаторам и имеют более высокую потенциальную дивидендную доходность, если обе компании выплатят 50% от чистой прибыли в рамках своих дивидендных политик. Итоги В 2022 году на результаты Роснефти влияли внешние факторы, связанные с экономическими санкциями. Компания фактически потеряла контроль над своими НПЗ в Германии, что заставило переоценить эти активы в убыток и запустило цепную реакцию. Конкуренты Роснефти на рынке нефтепродуктов в России - это в первую очередь компания ЛУКОЙЛ, Газпром нефть, Татнефть, Сургутнефтегаз и РН-Юганскнефтегаз. В целом, у Роснефти высокий потенциал развития за счет запуска крупнейшего нефтяного проекта "Восток-ойл", который в перспективе дает возможность выйти на объемы перевалки нефти до 100 млн тонн к 2030 году. Однако, компания может столкнуться с новыми санкциями, что создает определенные риски для инвесторов. В дивидендной политике "Роснефти" целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли за отчетный период. В 2022 году Роснефть уже выплатила дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 216,1 млрд рублей, или 20,39 Р на акцию. Половина от чистой прибыли за 2022 год - это около 406,5 млрд рублей. Из них 216,1 млрд рублей уже выплатили по итогам 1 полугодия. Соответственно, по итогам 2 полугодия акционеры могут получить около 190,4 млрд рублей, или 18 Р на акцию. Ставка дивидендов Роснефти и ее конкурентов, а также размер чистой прибыли, зависит от цены на нефть, которая является основным доходом для нефтедобывающих компаний.

ВТБ, второй по активам банк в России, зафиксировал рекордный убыток в 2022 году, который составил 612,6 млрд рублей по МСФО. Этот результат вызвал волнение в финансовом мире и может повлиять на финансовую стабильность российской экономики и доверие к российским банкам. Один из главных факторов, приведших к такому убытку, это расширение санкций против России. ВТБ попал под блокирующие санкции США в феврале 2022 года, в день начала российской военной операции на Украине. Это привело к тому, что ВТБ потерял 40% клиентских средств в долларах США, или почти $19 млрд, и около 68% пассивов в евро (€7 млрд). Кроме того, чистые процентные доходы ВТБ по МСФО за кризисный год упали почти вдвое (минус 50,3%), до 321 млрд руб. Чистые комиссионные доходы сократились на 7,4% и составили 146,8 млрд руб. Эти доходные статьи едва перекрыли только чистые операционные потери группы на уровне 466,7 млрд руб. ВТБ выделяет четыре фактора, негативно повлиявших на показатели. Из них, доналоговый убыток группы по МСФО в 960 млрд руб. сложился из нескольких составляющих: около 300 млрд руб., или примерно 31,2% от этой суммы, это потери от имеющейся у ВТБ открытой валютной позиции и «неденежный убыток укрепления рубля» в 2022 году; 229 млрд руб., или 25% доналогового убытка, принесло выбытие «дочек» ВТБ; порядка 344 млрд руб., или 37%, — экстрарезервы. Из них 78 млрд руб. приходится на кредиты населению, поскольку ВТБ был вынужден учесть риски, «в том числе из-за эффекта мобилизации». В то же время, зампред ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что в 2023 году банк рассчитывает на рекордную прибыль. Также он отметил, что ВТБ решил признать все убытки сразу, в отличие от ситуации во время кризиса 2009 года, когда банк не стал признавать все потери сразу. Это может означать, что ВТБ уже предпринял действия, чтобы уменьшить последствия убытков и вернуться к прибыльности. ВТБ уже принимает меры, чтобы вернуться к прибыльности. В частности, банк планирует продать свои доли в компаниях, не относящихся к его основной деятельности, и сконцентрироваться на своих ключевых рынках. Также ВТБ сократит расходы на управление и персонал, чтобы улучшить свои финансовые показатели. ВТБ также рассматривает возможность привлечения новых инвесторов и кредиторов. Банк уже получил финансовую поддержку от ЦБ РФ в размере 500 млрд рублей, которые будут использованы для снижения долга и улучшения финансовых показателей. Кроме того, ВТБ может привлечь инвестиции от других государственных и частных инвесторов. Будущее ВТБ зависит от многих факторов, включая мировую экономическую ситуацию, политическую обстановку в России и за рубежом, а также действия руководства банка. Однако, ВТБ уже предпринял шаги, чтобы вернуться к прибыльности, и может успешно преодолеть текущие трудности. В целом, рекордный убыток ВТБ в 2022 году вызвал опасения в финансовом мире и может повлиять на доверие к российским банкам. Однако, ВТБ уже принимает меры, чтобы вернуться к прибыльности, включая продажу долей в компаниях и сокращение расходов. Будущее ВТБ зависит от многих факторов, но банк может успешно преодолеть текущие трудности и вернуться к своей роли ключевого игрока в российской экономике.