Seeking Profit

[НОВОСТНОЙ ДЕСК:] Заботкин заботится об экономической ситуации в стране и называет условия смягчения ДКП. Позавчерашнее интервью с Алексеем Борисовичем от "Ведомостей" рассказывает о взглядах верхушки ЦБ на изменение денежно-кредитной политики. Первое, и главное - высокая ставка это всерьез, но не надолго. Ну почти. Эльвира Сахипзадовна считает, что ДКП пока не достигла своих результатов, потому что недельная дефляция была достигнута не за счет охлаждения спроса, а за счет шока предложения. Такой шок предложения мог быть вызван кадровым голодом, осложнением внешнеполитической ситуации и вытекающими из этого перестройкой логистических и экономических связей. Если он продлится, то ставка будет еще больше повышена [шок спроса не считается удовлетворительным снижением экономической активности, потому что после понижения ставки (при снижении инфляции до 4%) огромный спрос, который никуда не делся нечем будет удовлетворить и цены взлетят, как биткоин в 2010х - прим. S.P.]. Путь достижения снижения спроса руководство ЦБ видит в том, чтобы предприятия (не только граждане) брали меньше кредитов. Предприятия должны воспринимать кредитование только как вторичный способ привлечения инвестиций. Первичный - реинвестирование собственных свободных средств.

[НОВОСТНОЙ ДЕСК:] Читал я, значит, Ведомости на днях. И тут натыкаюсь на статью. Очень интересную, между прочим. Хоть она и от 27 марта, но сведения достаточно ценные. В статье пишут о том, что российские IPO - не сметаемая глыба, которой не страшно понижение ставки. Почему не страшно? Потому что молодые компании, которые хотят провернуть сделку на большую сумму и у которых enterprise value покрывает едва 1/3 суммы будущей сделки, ищут способы получения кэша. Желательно, как можно быстрее. Тут находится замечательный способ - фондирование. Грубо говоря, фондирование - поиск финансирования. В банках фондирование определяется примерно рандомно: 9,5% - премия за риск, 5% - маржа банка и ещё 16% ключевой ставки. Выходит 30,5%, которые молодая компания должна отдать, а денег нет. Поэтому они реализуют IPO и получают свой кэш от инвесторов, которые в силу неразвитости IPO-рынка жадно выхватывают каждую возможность вложиться в венчурные активы. Поэтому активность на IPO-рынке сейчас растет и не будет резко падать после понижения ставки.