Алексей Родин

Почему пожилой инвестор иногда должен рисковать больше молодого В интернете гуляет популярный совет по составлению портфеля. Звучит так: доля облигаций в портфеле должна равняться вашему возрасту. 20 лет — 20% облигаций и 80% акций. 80 лет — 80% облигаций и 20% акций. На первый взгляд звучит логично. Облигации консервативнее, а в пожилом возрасте нужна стабильность. Пока инвестор молодой, и горизонт инвестирования у него большой, все просадки высокорисковых инструментов со временем отыгрываются. Но я всегда говорю своим клиентам, что нужно отталкиваться от целей, а не просто слушать советы блогеров. Вот два примера из практики Первый. Мужчина 60 лет хочет создать капитал для троих внуков. Внукам сейчас по году. Деньги им понадобятся лет через 20–30. Горизонт огромный. По правилу возраста ему нужно 60% облигаций. Но зачем? При таком горизонте можно спокойно брать на себя высокий риск и держать большую долю акций — время всё сгладит. Второй. Студент в 20 лет начинает копить на первоначальный взнос по ипотеке. Деньги нужны через 3 года. По правилу возраста ему положено 80% акций. Но если придёт кризис и портфель упадёт, он не достигнет цели в нужный момент. Ему как раз нужны депозиты и консервативные инструменты. Видите? 60-летнему дедушке подходит агрессивный портфель, а 20-летнему студенту — консервативный. Возраст здесь не играет никакой роли. Два вопроса, которые стоит себе задать • Какая цель и когда она наступает. Чем короче срок — тем консервативнее должен быть портфель. Деньги, которые понадобятся через 3 года, нельзя держать в акциях. Длинный горизонт позволяет брать на себя высокий риск и пережидать просадки. Короткий — нет. • Какую просадку вы психологически выдержите. Я занимаюсь инвестициями давно и спокойно переживу, если мой портфель завтра потеряет половину стоимости. Я знаю, что купил, зачем и когда продам. Но есть люди, для которых падение на 10% — уже стресс. Инвестор должен спать спокойно. Универсальных формул в инвестировании нет. Есть ваша цель, ваш горизонт и ваш личный комфорт. Всё остальное — вторично. Именно поэтому я никогда не советую одно и то же разным людям. То, что подходит мне, может не подойти вам. И наоборот.

Завещание и другие инструменты для успешного планирования преемственности капитала Два предыдущих поста были про проблему. Как завещание справляется или не справляется с задачами владельца капитала. Этот пост — про решения. Главный принцип, который я применяю в работе: решение для передачи капитала выбирается исходя из задачи, а не из известных и привычных инструментов. Завещание — именно такой известный и привычный инструмент. Но для большинства людей с капиталом, бизнесом и активами в нескольких юрисдикциях он закрывает только часть насущных вопросов. Вот несколько инструментов, которые закрывают остальное. Личный фонд — для тех, кто хочет установить свои правила Фонд — это юридическое лицо, которое продолжает существовать и после смерти учредителя и управляет активами семьи по правилам, прописанным им при жизни. Кто получает выплаты, когда, при каких условиях, в каком порядке — всё это прописывается в уставе фонда. Три принципиальных отличия от завещания: • Активы внутри фонда не входят в наследственную массу, их нельзя оспорить в том же порядке, что завещание. • Кредиторы наследника не могут добраться до имущества внутри фонда. Наследник получает выплаты по прописанным правилам, а не актив в личное владение. • Фонд продолжает управлять активами после смерти учредителя, нет шестимесячного ожидания, нет паралича в управлении активами. Важно знать: Порог входа — от 100 млн рублей. Защита от взысканий начинает действовать через 3–5 лет после передачи активов. Поэтому создавать фонд нужно заранее. PPLI — для ликвидных активов и международного капитала Страховая оболочка, которая решает три задачи: защищает активы от третьих лиц, санкций и блокировок при жизни, передаёт их бенефициарам минуя наследственные процедуры без налогов после ухода из жизни владельца. Передача происходит в виде страховой выплаты — мгновенно и напрямую без налога на наследство в большинстве юрисдикций. Никаких дополнительных процедур по местному праву в каждой юрисдикции. Для активов вне РФ — это принципиально другой уровень защиты по сравнению с любым завещанием. Наследственный договор — как промежуточный инструмент Шаг вперёд по сравнению с завещанием: двустороннее соглашение, которое заключается при жизни наследодателя с конкретными наследниками. Его значительно сложнее оспорить, потому что наследник является стороной договора и принимает на себя обязательства. Не создаёт отдельного юридического лица для управления активами — но фиксирует договорённости юридически и снижает риск конфликта после смерти. Как все инструменты работают в комбинации Для большинства случаев с разнородными активами правильная архитектура выглядит так: • Российские неликвидные активы — недвижимость, доли в бизнесе — в личный фонд. • Международные ликвидные активы — в PPLI. • Специфические договорённости с конкретными наследниками — в наследственный договор. Каждый инструмент закрывает свою задачу. Вместе они дают то, что не даёт завещание: непрерывное управление активами после смерти владельца, защиту от кредиторов наследников, передачу капитала по правилам, которые установил владелец на горизонте в несколько десятилетий. Заработали? Защитите! Завещание — это отправная точка, а не финальная. Вопрос не в том, нужно ли оно. Вопрос в том, что нужно к нему добавить. Если есть что и кому передавать — архитектура передачи капитала стоит отдельного разговора. Записаться на консультацию: t.me/...ent

Главное за неделю: удары по складам Wildberries и переговоры в Иране ▶️ Иранский конфликт продолжается Иран и Оман договорились об общих положениях соглашения о возобновлении работы Ормузского пролива. Предлагаемое соглашение рассчитано на 60 дней и направлено на возобновление судоходства, преодоление тупиковой ситуации и начало технических переговоров. Соглашения по ядерной программе Ирана, отмене санкций и передачи Тегерану замороженных резервов пока нет. ▶️ Топливный кризис почти позади По итогам июля суточная переработка нефти в России увеличилась примерно на 4%, сообщает Коммерсантъ. Выпуск дизельного топлива тем временем вышел в профицит, увеличившись в июле почти на 10%. Несколько нефтеперерабатывающих заводов в начале августа восстановили работу или готовятся к открытию после ремонтов. При этом нехватка топлива все еще сохраняется. ▶️ Взаимные удары по складам Площадь складов Wildberries, получивших повреждения от ударов беспилотников составляет от 893 тыс. до 1,154 млн кв. м. Это соответствует 17,2–22,2% от заявленного компанией объема логистической инфраструктуры. По данным Минобороны, на Украине с начала июля уничтожено 400 тыс. кв. м логистических хабов. ▶️ Первый полет МС-21 Первый серийный пассажирский самолет МС-21-310, оснащенный полностью отечественными системами, успешно выполнил первый полет с аэродрома Иркутского авиазавода ОАК. Машина провела в воздухе 83 минуты, достигнув высоты 6 км и скорости 600 км/ч по приборам. ▶️ Налога на сверхприбыль не будет (пока) Заместитель министра финансов РФ Алексей Сазанов заявил, что Минфин не обсуждает вопрос о налоге на сверхприбыль для металлургов и золотодобытчиков. Также ведомство не планирует обсуждение отмены акциза на сталь для электрометаллургов и изменение топливного демпфера для нефтяников. ▶️ Главное на финансовых рынках Российский рынок продолжает расти третью неделю подряд. За последние семь дней он вырос еще на 4% и превысил отметку в 2300 пунктов. Позитивных новостей по-прежнему нет, но и негатива пока не наблюдается. Краткосрочно рынок поддерживают поступающие от компаний дивиденды. На международных рынках все стабильно: нефть держится выше $80 за баррель на фоне не утихающего конфликта в Иране. Золото растет на 5%, и торгуется уже выше $4200 за унцию. Американский рынок на этом фоне обновил исторические максимумы.

Трое детей, три юрисдикции и завещание — как обычная семейная история превратилась в многолетний конфликт Ко мне обратилась семья уже после того, как всё случилось. Отец ушёл из жизни неожиданно. Завещание было составлено тщательно, с хорошим юристом. Каждому из троих детей отходила своя часть капитала. Всё выглядело справедливо. Но дальше случилось то, чего никто не планировал. ▶️ Старший сын — предприниматель с долгами. Его кредиторы мгновенно отреагировали на новость о наследстве и подали заявления на арест доли. Активы, которые планировались как семейный капитал, оказались заморожены в судебных разбирательствах. ▶️ Младшая дочь — 19 лет, только поступила в университет. Она получила по завещанию крупную сумму, не имея опыта и понимания, что с этой суммой делать. Салоны красоты, путешествия, рестораны, ультрамодные гаджеты. Через три года от денег осталась треть. ▶️ Средняя дочь посчитала свою долю несправедливо маленькой и оспорила завещание. Суд длился два года. Параллельно зависла недвижимость в Дубае. Российское завещание не имеет юридической силы в ОАЭ. Местный нотариус потребовал отдельную процедуру по местному праву. Ещё год. Ещё расходы. Отец хотел передать детям наследство и всё сделал для этого. Они получили многолетний конфликт, судебные издержки и активы, ценность которых за это время существенно снизилась. Завещание было составлено правильно. Просто оно не решало задач владельца. Что можно было сделать иначе Эта задача решалась бы на уровне архитектуры до того, как отец ушёл из жизни. 1️⃣ Российские активы — в личный фонд. Тогда старший сын, имея свой бизнес и риски, получал бы выплаты по правилам фонда, а не актив в личное владение. Кредиторы не могли бы добраться до имущества семьи внутри фонда. 2️⃣ Для младшей дочери были бы прописаны условия выплат: не вся сумма сразу, а поэтапно, с привязкой к возрасту или событиям. Это можно прописать в уставе фонда. В завещании — нельзя. 3️⃣ Международные активы были бы упакованы в PPLI. Тогда передача бенефициарам происходила бы как страховая выплата — напрямую, без наследственного процесса в каждой юрисдикции отдельно. 4️⃣ Был бы составлен наследственный договор с каждым из детей при жизни отца, чтобы договорённости были зафиксированы и оспорить их было значительно сложнее. Когда работаю с такими кейсами, я вижу, что проблемы начинаются после ухода из жизни владельца. После того как выстраивать структуру было поздно. Инструменты защиты работают только тогда, когда созданы заранее, при жизни владельца. Ведь пожар проще и дешевле предотвратить, нежели тушить. В следующем посте — подробно про каждый инструмент: когда что применять и как выглядит правильная архитектура передачи капитала. А пока можно записаться на консультацию, если защитная архитектура капитала ещё не выстроена. Записаться на консультацию: 🔗 t.me/...ent

Завещание и 5 задач, которые оно не решает Завещание составлено, нотариус заверил, документ хранится в надёжном месте. Кажется, что вопрос преемственности активов закрыт. Но есть проблема. Завещание решает одну задачу: указывает, кому что достанется. Все остальные — не решает. 📌 Задача 1: Условная передача Вы хотите, чтобы сын получил доступ к капиталу не раньше, чем в 30 лет, иначе потратит. Или чтобы деньги выплачивались ежегодно, а не одной суммой. Или чтобы недвижимость перешла к дочери только после окончания университета. Завещание этого не умеет. Наследник получает всё сразу в момент вступления в права, независимо от того, готов ли он к этому. И здесь важный нюанс: многие думают, что можно просто прописать условия в завещании. Нельзя. Российское законодательство не позволяет устанавливать условия, ограничивающие права наследника на распоряжение имуществом. Оставить завещание с условием «получишь, когда окончишь университет» юридически невозможно. 📌 Задача 2: Защита от кредиторов наследника Ваш сын получил по наследству коммерческую недвижимость. Через два года его бизнес столкнулся с проблемами — кредиторы предъявили требования. Недвижимость, которую вы передали ему, теперь под угрозой взыскания. Завещание передаёт актив в полное личное владение наследника. Со всеми вытекающими рисками. 📌 Задача 3: Исключение обязательных наследников Российское законодательство гарантирует обязательную долю несовершеннолетним детям и нетрудоспособным родителям, независимо от того, что написано в завещании. Если у вас есть пожилые родители или дети от предыдущего брака, которых вы не планировали включать в наследство, завещание не даёт полного контроля над распределением. 📌 Задача 4: Управление активами в переходный период Между смертью владельца и фактическим получением наследства есть минимум шесть месяцев. Всё это время бизнес продолжает работать, недвижимость требует управления, инвестиционный портфель подвержен рыночным движениям. Завещание не определяет, кто управляет активами в этот период и на каких условиях. 📌 Задача 5: Международные активы Завещание, составленное в России, регулирует передачу российских активов по российскому праву. Недвижимость в Дубае, счёт в европейском банке, доля в иностранной компании — каждый из этих активов наследуется по праву соответствующей юрисдикции. А в некоторых странах есть налог на наследство, который доходит до 60%. Для человека, у которого есть только квартира и счёт в банке, завещания, возможно, достаточно. Для человека с капиталом, бизнесом, недвижимостью в нескольких юрисдикциях и детьми с разными характерами и жизненными ситуациями — завещание это лишь отправная точка. В следующем посте — реальный кейс, где всё было составлено правильно, и всё равно пошло не так. Делитесь в комментариях — сталкивались с такими ситуациями в своей практике или у знакомых?