Три проблемы после продажи бизнеса и как мы их решали Лучший способ объяснить, как работает защита капитала — показать на конкретной ситуации. Все детали изменены. Точка входа Владелец сети образовательных центров. Двадцать пять лет в бизнесе, хорошая репутация, большая команда, отлаженные процессы. Бизнес работал и приносил прибыль, пока ставка страховых взносов для его категории не выросла с 15% до 30%. Рентабельность рухнула, нависла угроза отмены нулевого НДС и нулевого налога на прибыль. Предприниматель принял решение продать бизнес. К нам он пришёл спустя время с разнородными активами и без понимания, как ими управлять. – Инвестиционный портфель в России — несколько сотен миллионов рублей, с хорошими результатами по облигациям и депозитам. – Зарубежный портфель со значительной просадкой с пикового уровня. – Недвижимость в нескольких городах и странах с окупаемостью по ряду объектов 16–20 лет. – Опыт маржинальной торговли с убытками более 40 млн рублей, которые стали для него болезненным уроком: больше никакой маржи, никаких непрозрачных продуктов. Семья: супруга, трое взрослых детей, которые не заинтересованы в управлении активами. Пожилые родители. Запросы: – понятные, консервативные инструменты без сюрпризов. – система, которая работает без ежедневного участия клиента. Три проблемы, которые единовременно требовали решения Первая — что делать с будущим капиталом от сделки. Несколько миллиардов. Навыков управления капиталом нет. Вторая — защита активов в момент сделки и после неё. Пока шла подготовка к продаже, в двух компаниях из структуры бизнеса неожиданно умер один из акционеров. Его небольшая доля переходила к наследникам, а они могли затянуть сделку или выдвинуть неудобные условия. Это нужно было урегулировать до процесса продажи. Третья — как обеспечить семью предсказуемым денежным потоком. Супруга хотела продолжать работать, дети были взрослыми, но требовали регулярной поддержки. При этом нужна была возможность крупных разовых трат без длительных процедур согласования. Параллельно стоял более широкий вопрос: как сделать, чтобы после получения крупной суммы личные активы были защищены от претензий бывших партнёров, кредиторов и иных третьих лиц, если таковые притязания появятся. Что сделали Мы выстроили три контура, каждый из которых закрывает свою задачу. Ликвидный контур — отдельный резерв на 12–24 месяца жизни семьи плюс лимит на крупные разовые покупки. Депозиты и короткие ОФЗ: максимальная доступность, предсказуемая доходность. Инвестиционный контур через свой ЗПИФ — основная часть капитала в закрытом паевом инвестиционном фонде с консервативной стратегией: ОФЗ, корпоративные облигации надёжных эмитентов, ЗПИФы недвижимости. Внутри фонда налоги возникают только при выводе средств. При выводе на жизнь ставка 15%. Никаких ежегодных налоговых событий, пока деньги работают внутри фонда. Личный фонд как защитная оболочка — неликвидные активы, в первую очередь помещения центров, которые планировалось сохранить для арендного дохода, передаются в личный фонд. Устав фонда прописывает: кто, когда и при каких условиях получает активы. Ограничения на вывод крупных сумм без согласования с правлением защищают от импульсивных решений. Правила зафиксированы в документах. Паи ЗПИФа также упакованы в Личный фонд. Зарубежная часть — опционально, до 50% капитала в иностранных структурах — траст, фонд или PPLI. Для диверсификации рисков юрисдикции. Это решение принималось уже после завершения основной сделки и с учётом контекста ситуации. Что изменилось До нашей работы — капитал разрознен, часть в убыточных инструментах, нет единой логики, нет правил для семьи, нет защитной структуры. После — чёткое разделение контуров, прогнозируемая налоговая нагрузка, согласованные правила для семьи, активы защищены от претензий третьих лиц, преемственность выстроена. Клиент получил то, что искал: понятную систему управления капиталом, которая работает без его ежедневного участия. Если в этой истории вы узнаёте свою ситуацию — приходите. Разберём. Записаться на консультацию: t.me/...ent
Алексей Родин
Почему самые большие потери предприниматели несут после продажи бизнеса? В прошлом посте я писал о том, как налоговые изменения делают бизнес нерентабельным. Сегодня — о том, что бывает дальше: когда принято решение бизнес продать, и деньги после сделки оказались на счёте. Большинство предпринимателей в этот момент одновременно испытывают облегчение и растерянность. Облегчение — понятно. Растерянность — потому что дела, которое они умели делать лучше всего, больше нет. Появляется новая задача, которая требует знаний и компетенций, которым никто не учил — управление крупным капиталом. Именно в этот момент случается много ошибок, которые я наблюдаю в своей практике. Я всегда говорю: навыки предпринимателя не переносятся в управление капиталом Предприниматель умеет оценивать возможности. Видеть потенциал там, где другие видят риск. Принимать решения, доверять интуиции, которая формировалась годами. В управлении капиталом эти же качества могут навредить. 🔹 Оценка возможностей без понимания класса активов. В операционном бизнесе предприниматель видит детали, понимает механику, может влиять на результат. Маржинальная торговля, структурные продукты, криптофонды работают иначе — интуиция бизнесмена здесь не работает, потому что механика принципиально другая. 🔹 Скорость решений без системы проверки. В бизнесе быстрое решение часто лучше медленного. В управлении капиталом быстрое решение без анализа — это потери, которые не восстанавливаются за счёт следующей сделки. Следующей сделки может не быть. 🔹 Доверие к людям, а не к структурам. После крупной бизнес-сделки вокруг появляются люди с интересными возможностями. Старый навык оценки людей не срабатывает там, где нужно оценивать инструменты и их риски. Результат этой комбинации я видел неоднократно: человек, который двадцать пять лет успешно управлял бизнесом, за два года после продажи теряет значительную часть вырученного. Через маржинальную торговлю, непрозрачные фонды, импульсные инвестиции в проекты знакомых. Пять шагов, которые определят ваши следующие двадцать лет Первые шесть месяцев после продажи бизнеса — самые важные. Именно тогда закладывается архитектура. Или не закладывается. 🔹 Стоп на инвестиционные решения. Первые два-три месяца деньги лежат в максимально консервативных и ликвидных инструментах. Депозиты, короткие ОФЗ. Никаких интересных возможностей, маржинальной торговли, советов блогеров. Спокойная стратегия — это защита от решений, принятых в состоянии эйфории. 🔹 Аудит всех активов. Полная картина — что есть, где находится, в каком юридическом статусе, с какими налоговыми последствиями. Имея полную картину, можно планировать дальнейшие действия. 🔹 Определение целей и горизонта. Сколько нужно семье ежегодно. Какой уровень ликвидности необходим для крупных разовых расходов. Что должно перейти детям и в каком виде. Ответы на эти вопросы определяют структуру вашего капитала. 🔹 Архитектура под цели. Ликвидный контур для текущих потребностей. Инвестиционный контур в консервативных инструментах, облигации надёжных эмитентов, ЗПИФы. Защитная оболочка — личный фонд или PPLI — для защиты и передачи наследникам. 🔹 План, исключающий импульсные решения. Инвестиционные решения принимаются в соответствии с утверждённой стратегией, а не в ответ на текущие эмоции или чужие рекомендации. Неудачный проект в бизнесе — это убыток, урок и возможность попробовать ещё раз. Доход есть, потери компенсируются. После выхода из бизнеса постоянного дохода нет, покрывать ошибки не из чего. Зато есть фиксированная сумма, которая либо сохраняется и работает, либо тает на глазах. Потерять сорок миллионов при активном бизнесе — болезненно, но восстановимо. Та же потеря из капитала, который должен обеспечивать семью тридцать лет, будет ощутимой. Заработали? Защитите! В следующем посте приведу реальный кейс владельца бизнеса, в рамках которого мы решили три проблемы.
Главное за неделю: иранский конфликт и новая волна топливного кризиса ▶️ Иранский конфликт не утихает Дональд Трамп объявил о начале «разрушительной экономической операции» против Ирана. Он заявил, что любая страна, которая позволяет своим финансовым учреждениям, предприятиям, аэропортам или госучреждениям предоставлять Ирану какой-либо спасательный круг, сама столкнется с огромными экономическими последствиями. Нефть тем временем торгуется выше $90 за баррель, а дисконты на российскую марку отсутствуют. ▶️ В России дефляция В стране третью неделю подряд наблюдается снижение цен. С 11 по 17 августа была зафиксирована дефляция на уровне 0,02%. Годовая инфляция зафиксирована на уровне 6,13%. ▶️ Новая волна топливного кризиса В России наблюдается вторая волна топливного кризиса. В связи с этим власти принимают новые меры. Одной из них может стать запрет на экспорт ароматических углеводородов, которые все более активно используются как октаноповышающий компонент при производстве бензина. Вице-премьер Александр Новак заявил, что ряд НПЗ выйдет из ремонтов в ближайшее время, а импорт топлива из других стран уже начался. ▶️ У США проблемы с госдолгом Государственный долг США впервые превысил отметку в 40 триллионов долларов, увеличившись вдвое при Трампе и Байдене. При этом доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума с 2007 года. Чтобы снизить доходность, Минфин США удвоил объём выкупа долгосрочных гособлигаций — с 2 до минимум 4 млрд долларов за операцию. ▶️ Экзамен на статус квала В России появился экзамен на статус квалифицированного инвестора. Если его сдать, вы получите один из сертификатов: «Квалифин» от Национальной финансовой ассоциации (НФА) или «Инвестиционный сертификат Московской Биржи (MOEX Investor Certificate)». Если у инвестора есть один из них, его признают квалифицированным инвестором — соответствовать другим требованиям не нужно. Нововведения будут действовать с 31 августа. ▶️ Главное на финансовых рынках Российский рынок снова падает. За неделю индекс Мосбиржи потерял еще 4% и вернулся к отметке в 2100 пунктов. Акции падают на отсутствии новостей по российско-украинским переговорам и неопределенности по поводу визита Уиткоффа и Кушнера в Москву и Киев. На международных рынках все стабильно. На новостях об американском госдолге индекс S&P 500 снизился на 2%, а золото продолжило расти и превысило отметку в $4600 за унцию впервые с весны этого года.
Почему налоговая льгота — это актив государства, а не предпринимателя В текущих реалиях накопилось несколько кейсов предпринимателей, чей бизнес и планы сильно пострадали после налоговой реформы. Они работали на УСН, пользовались нулевым НДС, применяли льготные страховые взносы. Для них в Налоговом кодексе были легальные послабления. Но ситуация изменилась. Налоговая льгота — инструмент государственной политики. Он существует до тех пор, пока государство считает его целесообразным. Когда приоритеты меняются, меняются и льготы. Иногда у предпринимателя есть время перестроиться, а иногда его нет. Как льгота становится зависимостью Льгота меняет не только налоговую нагрузку. Она меняет всю финансовую логику бизнеса. Когда ставка страховых взносов 15%, а не 30% — предприниматель выстраивает свою бизнес-модель под эту ставку. Нанимает людей, платит конкурентные зарплаты, держит большую команду. Когда ставка меняется, модель становится убыточной. И чем дольше бизнес работал на льготе, тем глубже она встроилась в его операционку, и тем болезненнее будет её отмена. Четыре отрасли с наиболее высоким риском 🔹 Медицина — нулевой НДС и нулевой налог на прибыль для медицинских организаций обсуждаются как кандидаты на отмену в контексте бюджетной консолидации. 🔹 Образование — аналогичные льготы, аналогичные риски. 🔹 IT — льготные страховые взносы и пониженный налог на прибыль введены относительно недавно и носят явно временный стимулирующий характер. 🔹 Агросектор — ЕСХН и сопутствующие преференции существуют в условиях постоянного давления на пересмотр. Ни один из этих режимов не является гарантированным на горизонте пяти лет. Привычное нам «буду решать проблемы по мере их поступления» — это не стратегия Адаптация бизнеса к новым условиям требует времени. Льгота отменяется с конкретной даты. Налоговая нагрузка вырастает немедленно. Операционная модель перестраивается месяцами. В этом промежутке кассовый разрыв и экстренные решения — это риск продажи активов в неподходящий момент. Бизнес может зависеть от льготы. Капитал — нет Этот принцип я талдычу своим клиентам годами: часть прибыли бизнеса регулярно направляется в защитную структуру, не зависящую от налогового режима. Личный фонд, PPLI, консервативный инвестиционный портфель продолжают работать вне зависимости от того, что происходит с льготами в вашей отрасли. Заработали? Защитите! Капитал, выведенный в правильную структуру до налогового изменения, защищён. Капитал, который остался в бизнесе, разделит судьбу бизнеса. Записаться на консультацию: t.me/...ent
Вывели деньги из России. Что дальше? Пост про три метода вывода капитала собрал много реакций и вопросов. Большинство из них про механику: как перевести, через какой банк, какого брокера выбрать. Это хорошие вопросы. Но есть еще один. Куда именно вы планируете отправить эти деньги? Деньги вышли из России. Они лежат на транзитном счёте в Казахстане или Армении. Кажется задача решена. А процесс только начался. Транзитный счёт — это промежуточная точка. Деньги на нём юридически принадлежат вам, доступны кредиторам, входят в наследственную массу, участвуют в автоматическом обмене налоговой информацией между странами. Всё, от чего вы хотели защититься, продолжает угрожать капиталу. Метод вывода определяет конечная цель, а не наоборот Сначала нужно понять, куда именно должны попасть деньги. В частный фонд в иностранной юрисдикции — тогда одни требования к документальной цепочке. В PPLI — другие. На брокерский счёт для инвестиционного портфеля — третьи. Каждая конечная точка предъявляет свои требования. Не каждый метод совместим с отдельно взятой структурой. Деньги, выведенные через криптоброкера, часть европейских банков и инвестиционных структур не примет без дополнительных объяснений. Деньги, выведенные через транзитный банк с чистой документальной цепочкой, войдут в PPLI без вопросов. Если выбрать метод вывода до понимания конечной точки, можно оказаться в ситуации, когда деньги вывели, но упаковать их в нужную структуру невозможно. Ещё один момент, который откладывают на потом. KYC-пакет, подтверждение источника происхождения средств, история транзакций без разрывов — всё это нужно приготовить до начала операции, а не собирать в ответ на запросы банка или управляющей компании. Комплаенс-служба принимающей стороны задаст свои вопросы в любом случае. Правильная последовательность 1. Понять конечную структуру: куда именно должны отправиться деньги и зачем. 2. Выбрать метод вывода под конкретный тип актива и конечную точку. 3. Параллельно подготовить документальную цепочку до начала движения капитала. 4. И только после этого — сама операция. Вывод капитала — это только первый шаг формирования архитектуры защиты капитала. Пожар всегда проще и дешевле предотвратить нежели тушить. С капиталом так же. Записаться на консультацию: t.me/...ent
