Ричард Хэппи

Трейды любят поговорку being early is being wrong (зашёл слишком рано — считай ошибся). Для трейдера логика понятная: зашёл слишком рано — получил стоп, сжёг нервы и, возможно, депозит. Но для инвестора, который работает на свои и которому не надо показывать красивые цифры на ежемесячном отчёте, всё ровно наоборот. Если актив недооценён, то «слишком рано» означает не ошибку, а время спокойно набрать позицию по хорошей цене. На мой взгляд нефтяная история сейчас как раз из этой серии. За последние недели с рынка физически выпали гигантские объёмы...

Да, наверно не всем это понравится, но у хороших инвесторов нет моральных мук при принятии инвестиционных решений. Кому-то не заходят акции Новабев $BELU или Абрау Дюрсо $ABRD — алкоголь, вред, ну ок. Кто-то веган и не смотрит на Черкизово $GCHE — потому что «шашлык на майские — это зло», ладно. Есть и те, кому не подходит Сбер $SBER и Т $T — судный процент, кредиты, «так нельзя», сложно им наверно, но это их выбор. Как только начинаем думать категориями «нравится / не нравится», перестаём быть инвестором и становимся комментатором...

#вопросответ Вопрос: "Откройте свои позиции, посмотрите на лук, газик, норку, фосагро свое любимое… там у вас везде -0.12? Затем по месяцу гляньте. Падаем не первый день, факт! Как там Северсталь любимая. Которую на ямках докупали? Абсорбирует нормально несколько месяцев подряд. И, да, дивдоха ее не стала больше от уменьшения цены, она осталась прежней. Ноль." (рис 1) Газпром $GAZP не держу и не держал — ни сейчас, ни до 2022. Вы меня с кем-то путаете. Компания годами работала не в интересах миноритариев...

Читаю в Известиях: «россияне меньше всего доверяют свои пенсии НПФ и страховщикам». И думаю — ну отлично. Наконец-то приходит понимание в массы: своё будущее на аутсорсинг отдавать не надо. «Пенсия» — это не кнопка, которая включается в районе 60 и сохраняет уровень жизни. Это момент, когда зарплата исчезает, а жить всё ещё хочется хорошо. Ок, недоверие есть, логичный следующий шаг — взять ответственность на себя: разобраться в инструментах, выстроить систему, спланировать и начать формировать капитал...

На рынке, как и в жизни, мы постоянно находимся в рейтингах. Доходность, размер портфеля, сделки, «угадал/не угадал рынок». И проблема не в том, что такие метрики есть — проблема в том, что мы редко сами выбираем, в каких из них участвовать. Рынок — это социум. Со своими «племенами»: дивидендщики, трейдеры, криптаны, ВДОшники т.д. У каждого племени — свой набор норм. Где-то уважают стабильный кэшфлоу и условный Сбер, где-то — истории закотлелить облигации Самолёта, где-то гонятся за «иксами» в третьем эшелоне...

#изчата - рис 1,2,3,4 задать настроение так сказать ) Тема ВДО в чатике последнее время часто всплывает — и это логично. Ещё год назад всё было проще: ОФЗ давали ~15–16% + ИИС → под 30% годовых, вклады — 20%+. Сейчас ставки сжались: вклады ~14% и ниже, длинные — <10%. В ОФЗ ещё можно забирать около 14% (например, ОФЗ 26254 и ОФЗ 26253), но это максимум, а доходности падать продолжают. Отсюда интерес к ВДО: 20–25%+ купона выглядят как попытка вернуть «старые» доходности. Но это уже совсем другой риск — вероятность проблем и дефолтов растёт не линейно...

• Ключевые показатели (МСФО, 2025): — Выручка: +24,2% (1 103,7 млрд руб.) — Валовая прибыль: +31,1% (252,5 млрд руб.) — Операционная прибыль: +39,5% (69,8 млрд руб.) — Прибыль до налогообложения: +47,3% (44,4 млрд руб.) — Чистая прибыль: +55,2% (34,9 млрд руб. — Чистый долг / EBITDA: 0,6x (снижение с 0,9x) • Кратко: Лента — сильный отчёт, понятная стратегия роста, крепкий баланс. Уже не дёшево, но история всё ещё интересная, не дивидендная, а ростовая. • Подробно: Лента показала очень крепкий 2025 год...

Читаешь истории в духе: за 10 минут до заявления Трампа о перемирии с Ираном кто-то покупает фьючерсы на S&P500 на $1,5 млрд. И думаешь — кто бы это мог быть? ) Осуждаем, но в голове автоматически: «блин, вот бы и мне так» На уровне новостей и геополитики всё уже давно выглядит как один большой поток «сигналов». Да что там новости. Буквально каждая технология и сервис на рынке за последние 20 лет преследует одну цель — дать возможность, а потом регулярно подталкивать делать больше сделок, дома, на работе, в метро или по дороге в машине...

#разборМСФО Т-Технологии: рост сильный. Но дальше — сложнее Кратко: Т-Технологии провели очень сильный 2025 год — быстрый рост, высокая рентабельность и расширение экосистемы. Но компания уже достигла масштаба, где темпы +40–50% становятся скорее исключением, чем базовым сценарием. Прогноз на 2026 около +20% — выглядит "скромненько", но таков путь, при таком масштабе. А сделка с Авто ру — попытка сохранить высокий темп роста. Потенциал определённо есть, но и риски тоже. Подробно: — Выручка: +49% г/г (1,4 трлн руб...

Смотрел на облигации Каршеринг Руссия 001P-03 $RU000A106UW3 и 001P-07 $RU000A10CCG7 как на небольшую 🌶 в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги. Но после отчёта — передумал. r/r не устраивает: слишком многое держится на долге, рефинансировании и надежде на улучшение экономики. А надежда — плохой инвестиционный тезис. Ключевые цифры Компания остаётся закредитованной и капиталоёмкой: Плюс ключевой сигнал — дефицит оборотного капитала. Бизнес не сам себя финансирует, а зависит от постоянного доступа к заимствованиям...

Ситуация вокруг Ормузского пролива выглядит как классическая модель из теории игр, где задача Ирана вовсе не победить в широком смысле, а сделать продолжение конфликта максимально дорогим для противника. Такую тактику называют cost-imposition strategy — стратегией повышения цены игры для оппонента. Через пролив проходит около 20% мировой торговли нефтью и значительная часть СПГ. Поэтому даже частичная блокировка сразу превращается в глобальную проблему. А затяжная и полная — уже в катастрофу. •...

#разборМСФО | МосБиржа (MOEX): комиссии вместо ставки. Свежий отчёт компании на рис 1. Ключевые цифры: — Чистая прибыль: −25,0% г/г (до 59,4 млрд руб. / 79,2 млрд руб. годом ранее) — Операционные доходы: −11,1% г/г (до 129,0 млрд руб. / 145,1 млрд руб.) — Комиссионные доходы: +24,9% г/г (до 78,7 млрд руб. / 63,0 млрд руб.) — Чистый процентный доход: −39,0% г/г (до 50,0 млрд руб. / 81,9 млрд руб.) — Операционные расходы: +12,4% г/г (до 52,0 млрд руб. / 46,3 млрд руб.) Кратко: Сверхдоходы...