Влад | Про деньги

👀 Что-то нещадно и (несправедливо) ритейл льют последние дни. На мой взгляд, негативная динамика акций оправдана только по Магниту. Все-таки отчет основной операционной дочки Тандер за 2025 год плохой, и сам Магнит потенциально стоит около 7 прибылей 2026 года. Магнит – самый дорогой, самый нагруженный долгом и наименее растущий. При этом, снижение Ленты, Новабева, да даже X5 — считаю фундаментально не обоснованным. На этой неделе отчитаются Лента и X5 за 1 квартал...

Акции упали на 5% на рекомендации дивидендов! Объясняю, почему. Размер дивиденда: 10 руб. на акцию Доходность: 2,63% Дата отсечки станет известна позже. Рынок ждал 20-25 руб., поэтому акции упали, при этом выплата меньше логична из-за того, что во 2-м полугодии купили компанию КВЭН за 2,5 млрд руб. и выкупили акций на 3,1 млрд руб. Тут важно сказать, что покупка КВЭН, и выкуп акций — выход главного акционера Мечетина из компании. Можно говорить, что это черная схема и плохая практика, при этом, правда, на мой взгляд, скорее, серая, чем черная, потому что КВЭН – это 0,5 млрд руб...

Баффет: есть 5 способов распределения капитала акционерам: 1) Дивиденды; 2) M&A; 3) Органическое развитие 4) Выкуп акций 5) Снижение долга. Новабев: ни слова больше! ✔️ Выплаченные дивиденды в течение 2025 года = 4,41 млрд руб. (45 руб. на 1 акцию). ✔️ M&A. Купили 70% в компании АО "Квэн", которая занимается переработкой рыбы и морепродуктов, за 2,5 млрд руб. Оценка 7,5 P/E, нормально. ✔️ CAPEX, в т.ч. на открытие новых магазинов = 3,73 млрд руб. Открыли 134 Винлаба. ✔️❌ Байбек. Выкупили акций на 5,33 млрд руб...

Разбираю отчет компании для вас. ❌ Выручка 1 кв. 2026 = 145,3 млрд руб. (-18,7% г/г) Интересно, что продажи металла год к году снизились всего на 1,2% г/г. Таким образом, снижение выручки обусловлено, в первую очередь, динамикой цен. ❌ Прибыль 1 кв. 2026 = 0,06 млрд руб. (обнуление прибыли впервые за 10 лет), скор. прибыль на курсовые разницы чуть выше = 3,2 млрд руб., квартал очень слабый. ❌ FCF 1 кв. 2026 = -40,4 млрд руб. (и это при том, что капитальные затраты Северсталь снизила на 14,8 млрд руб...

Друзья, я читаю отчеты компаний, строю финансовые модели и прогнозирую будущие результаты. Ключевые данные из моделей свожу в таблицу потенциалов (прогнозы по потенциальной прибыли, дивидендам и, главное, справедливые цены акций). В таблице 52 крупнейшие российские компании! ☄️ В только что купил новую компанию в портфель — №5 в таблице потенциалов. Эти акции скорректировались за год на 25%, и текущая цена, на мой взгляд, уже интересная — недорогая оценка в 5,3 P/E и дивиденд около 14% за 2026 год...