ПСБ Аналитика

💵 В первом квартале 2026 г. российские компании выплатили дивидендов на сумму 0,5 трлн руб. Полагаем, что в текущем году суммарные выплаты могут составить 3,2-3,4 трлн руб., что чуть ниже прошлого года. В 2025 году российские компании выплатили 3,6 трлн руб.,а в 2024 году - 4,3 трлн руб. Сокращение дивидендных выплат обусловлено сложной макроэкономической конъюнктурой, когда у многих компаний росли затраты, снижались прибыли, и они были вынуждены достаточно консервативно подходить к управлению капиталом...

Банк России продолжил поступательное смягчение ДКП, в этот раз оправдав ожидания рынка. При этом регулятор сохранил умеренно мягкий сигнал: «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Это является достаточно веским основанием, чтобы ожидать снижения ключевой ставки и в апреле. • Больше всего внимания ЦБ уделил ситуации в экономике. Регулятор видит постепенное уменьшение дисбалансов, которые заставляли его удерживать жесткую монетарную политику (охлаждение потребительского спроса, перегрева на рынке труда и т...

По данным Банка России, розничные инвесторы в 2025 году внесли на брокерские счета рекордную сумму – 2,5 трлн руб. (1,8 трлн руб. в 2024 г.), а их активы увеличились на 1,7 трлн руб. (+16%) - до 12,3 трлн руб. Таким образом, второй год подряд розничные инвесторы получают отрицательную переоценку по своим активам: -0,9 трлн руб. в 2025 году против -0,4 трлн руб. в 2024 году. 💵 Основной причиной убытков в 2025 г. стало укрепление рубля на 24% (исходя из данных ЦБ, оцениваем долю валютных активов на брокерских счетах на уровне до 30%)...

Минфин заявил, что в марте не будет проводить операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. На этой новости рубль перешел к ослаблению: пара CNY/RUB поднялась к отметке 11,26 (+0,9%). С 6 февраля по 5 марта ежедневный объем продаж валюты по бюджетному правилу составлял 11,9 млрд рублей, что соответствует порядка 10% от ежедневного оборота по паре CNY/RUB на валютном рынке. Отсутствие такой поддержки существенно снижает возможности для укрепления национальной валюты...

👀 Чтобы проверить это, мы сравнили динамику секторальных индексов по отношению к индексу МосБиржи за январь и год в целом на основе данных с 2020-2025 гг. Что показало сравнение: ✔️ В большинстве случаев (31 из 46), если сектор показал динамику лучше индекса МосБиржи в январе, то и по итогу года сектор был лучше рынка. То же касается и запаздывающих секторов: если в начале года оказался хуже рынка, то и по итогам находится среди догоняющих. ✔️ Наиболее стабильные результаты у нефтегазового, финансового, секторов электроэнергетики и IT...