ПСБ Аналитика

Исходя из программы заимствований на IV квартал в размере 3,8 трлн руб. по номиналу, в течение оставшихся до конца года 5 аукционных дней необходимо привлечь 878 млрд рублей. Потенциально из этого объема: • ~300 млрд руб. – остаток двух размещаемых флоатеров • ~300 млрд руб. – новые выпуски ОФЗ в юанях, книга заявок на которые закрывается 2 декабря (в т.ч. более 100 млрд руб. может быть реинвестирована от погашаемого 4 декабря выпуска в евро)...

Доходность - важный, но не основной ориентир для инвестора в облигации. Вспомним золотое правило: чем выше доходность, тем выше риск. На долговом рынке оценкой рисков по бумагам занимаются специализированные рейтинговые агентства (Эксперт РА, АКРА, НРА и НКР), которые присваивают рейтинг финансовой надежности эмитентам или облигациям. Рейтинг имеет решающее значение, так как напрямую влияет на доходность долговых бумаг: чем выше рейтинг, тем ниже кредитный риск и, соответсвенно, доходность. Теперь подробнее о рейтингах: ✔️ A - AAA Бумаги с рейтингом A - AAA считаются надёжными...

Продолжаем серию постов про облигации. Сегодня поговорим про дюрацию. Дюрация (от англ. duration – «продолжительность») - это период времени до момента полного возврата инвестиций, а также мера риска процентных ставок. Простыми словами дюрация отражает срочность долговой бумаги, скорректированную на выплату купонов и амортизации. Пример: вы купили облигацию со срочностью два года, но по условиям эмитент гасит долг частями: 50% через год, а оставшиеся 50% на дату погашения ценной бумаги. Срочность остается прежней – два года, а вот дюрация составит уже 1,5 года...

💡 Представьте фабрику, где выключают свет, и она продолжает работать 24/7. Dark Factory (или «тёмные фабрики») — это концепция полностью автоматизированных производственных предприятий, функционирующих без прямого участия человека. Название отражает тот факт, что такое производство может работать в темноте, поскольку роботам не требуется освещение. Первая такая фабрика появилась в 1981 году в Японии на предприятии FANUC. Почему это важно для экономики? Тёмные фабрики — однозначно глобальный мегатренд, который будет определять будущее производства в ближайшие десятилетия...

Московская биржа раскрыла информацию о торгах в октябре 2025 года. Ключевые показатели: Общий объем торгов: 173 трлн руб. (+6% м/м, +23% г/г); - рынок акций: 3 трлн руб. (+13% м/м, +6% г/г); - рынок облигаций: 3,6 трлн руб. (+5% м/м, +96% г/г); - денежный рынок: 132,4 трлн руб. (+6% м/м, +19% г/г); - деривативы: 17,6 трлн руб. (+25% м/м, 90% г/г). Наше мнение: Всплеск годовой динамики на рынке облигаций обусловлен снижением ключевой ставки...

Укрепление рубля в октябре удивило многих инвесторов. По нашему мнению, оно было вызвано разовыми факторами, которые способствовали росту предложения иностранной валюты на рынке. Какими именно, разбираем ниже. • Повышенные налоговые отчисления со стороны нефтегазового сектора в связи с квартальными выплатами НДД • Инвесторы корректировали позиции в рубле на фоне сохраняющегося аккуратного подхода регулятора к смягчению ДКП. Фактически в октябре юань (-2,2%) отступил в диапазон 11-11,5 руб...

По итогам 10 мес. 2025 г. объем продаж новой автотехники всех типов составил 1197 тыс. ед. (-22% г/г). 🚗 Из них: • Легковые автомобили: 1055 тыс. ед. (-20% г/г); • Легкий коммерческий транспорт (LCV): 86,7 тыс. ед. (-23% г/г); • Грузовые авто: 46,4 тыс. ед. (-56% г/г); • Автобусы: 9,6 тыс. ед. (-42% г/г). Доля отечественных автомобилей в структуре продаж достигла 62% (+9 п.п.) за год благодаря большей доступности и практичности в текущих условиях, а также господдержке. 🥶 Морозный спрос Охлаждение...

✨Представляем нашу инвестиционную стратегию на IV квартал 2025 г. с учетом последних событий и трендов на финансовых рынках. Краткие выводы ниже👇 Российская экономика: • Ключевая ставка ЦБ: 16% на конец года (без изменений) • Рост реального ВВП: 1,1% (ранее 1,5%) • USD/RUB: 86-87 руб. за доллар (без изменений) Фондовый рынок: • Облигации с фиксированным купоном остаются основной инвестиционной идеей на долговом рынке...

За минувшую неделю рост цен составил 0,22%. Динамика почти не изменилась: две предыдущие недели рост инфляции составлял 0,21% и 0,23% соответственно. Годовой уровень подрос на доли процента и оказался чуть выше 8,1% г/г. • Инфляционное напряжение сохраняется главным образом в сегменте продуктов питания, где действуют в основном сезонные факторы. Рост цен на непродовольственные товары и услуги населению за неделю замедлился. • К слову, более ранний и выраженный рост цен на плодоовощные товары в октябре этого года и обеспечил небольшой рост уровня инфляции...

За последние два дня золото откатилось от исторических максимумов, установленных чуть ниже $4400, в район $4000 за унцию. В результате потери драгметалла составляют порядка 9%. Причины снижения: • Высокий уровень перекупленности; • Фиксация прибыли после сильной волны роста; • Укрепление доллара на международном валютном рынке. Наше мнение: Несмотря на то что краткосрочно сохраняются риски продолжения коррекции, среднесрочно продолжаем позитивно смотреть на металл и считаем, что у него есть потенциал выхода в район $5000 за унцию...

Все знают утверждение "тренд - твой друг". Решили проверить его состоятельность в текущих условиях. Что дано: ✔️ Поведение индекса МосБиржи за последние 11 лет ✔️ Наиболее ликвидные российские акции, покрываемые нашей аналитической командой (в настоящее время - 90 ценных бумаг). 🔎 Что проверяем: Долю ликвидных бумаг, которые двигаются сонаправленно индексу МосБиржи в разрезе календарных лет. 👀 К каким выводам пришли? Сопоставив динамику индекса МосБиржи и отдельных акций, пришли к выводу, что за...

Рубль укрепился к основным валютам: пара CNY/RUB находилась ниже отметки 11 рублей, а стоимость доллара на Forex – 78,9 руб. Разбираемся, с чем связана такая динамика российской валюты, и как долго она продлится. Дела экспортные Текущее укрепление рубля поддерживается временными факторами, которые способствовали смещению баланса на рынке в сторону предложения иностранной валюты. Так, котировки национальной валюты поддерживает рост предложения со стороны экспортеров – прохождение крупных выплат по...