Сергей Блинов

Денежно-кредитную политику (ДКП) обычно считают жёсткой, если ставки Центробанка высоки. Это ошибка. Традиционный взгляд (мнимая мягкость) Итак, когда ставки ЦБ высоки, денежно-кредитную политику традиционно называют жёсткой. Вот образчик из свежего номера журнала "Монокль". Обычно ДКП называют мягкой или жёсткой. Поэтому "жестокость" в названии графика у "Монокля" -- это, видимо, опечатка. Факты говорят о другом Если мы изучим факты, то увидим, что с точки зрения влияния на экономический рост, низкие ставки вовсе не означают мягкость...

(Статья из архива) Сергей Блинов «Expert Online» 10 aug 2016 Краткий урок монетаризма для президентов и премьеров в трех картинках Россию пугают японским застоем Российские чиновники всё чаще говорят о низких темпах роста как о «новой нормальности», которая может продолжаться неопределённо долго. Ещё в июле 2012 года о ней заявил Алексей Улюкаев, на тот момент - первый зампред ЦБ, отвечающий за денежно-кредитную политику (см., например, публикацию 2012 года «Алексей Улюкаев: «Это не кризис, это новая нормальность» в «Известиях»)...

Это обзор макроэкономических новостей за 20 неделю 2024 года. Выделю один сюжет: ВВП в России в 1 квартале вырос на 5,4%. За последние 4 квартала (скользящий год) рост составил 5,3%. За последние 12 лет (с 2012 года) это всего лишь второй эпизод, когда годовой ВВП растёт темпами выше 5%. Первый эпизод был в 2021 году на восстановлении после пандемии. Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Экономика России МИРОВАЯ...

(статья из архива) Сергей Блинов, «Expert Online» 26 мая 2016 Вчера, 25 мая, состоялось заседание президиума Экономического совета при президенте. Президент отметил, что «сам по себе экономический рост не возобновится». Он призвал определить основные факторы роста, но сохранить при этом макроэкономическую стабильность, не допустить раскачки бюджетного дефицита и разгона инфляции. Решений принято не было, и участники уважаемого собрания продолжат искать рецепт роста. Ведь это выглядит как очень сложная задача...

Это обзор макроэкономических новостей за 19 неделю 2024 года. Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Экономика России МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА Турция: реальная денежная масса ускорила падение Инфляция в Турции продолжает расти, в апреле она составила 69,8 % годовых. *предварительные данные по М2. По предварительной оценке, темп роста денежного агрегата М2 в номинальном выражении в апреле составил 53,2%. Денежная масса растёт медленнее цен и разрыв увеличивается...

Впрочем, так доходило и до ФРС прошлого века. Слишком ранние фанфары В 1960-х и 1970-х годах ФРС раз за разом совершала одну и ту же ошибку: слишком рано начинала снижение ставки. Как это было, видно на графике ниже. Когда инфляция (красная линия) начинала расти, ФРС повышала ставку (синяя линия). Но затем ФРС повторяла одну и ту же ошибку: как только инфляция подавала первые признаки снижения, ФРС торопилась ставку снижать. В результате инфляция не успевала стабилизироваться на низких уровнях и начинала через некоторое время расти...

Или его подставили помощники. Президент Владимир Путин вновь ставит конкретные и высокие планки для роста ВВП. И рискует попасть в ловушку, в которую попадал дважды. Прошлые невыполненные планы Когда невыполнимость последней цели стала очевидна, её просто убрали из всех документов. Тут ещё и пандемия стала удобным поводом. И Путин такие конкретные цели перестал декларировать. Стал осторожным. Обозначенная цель И вдруг опять: новые конкретные цели по росту ВВП. Что это, Путин потерял осторожность? В подписанных президентом в день инаугурации документах есть цель: "...

ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 мая. https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/ Центробанк делает важную оговорку: "Важно отметить, что на прирост денежных агрегатов в апреле (и значительное ускорение годовых темпов прироста) сильно повлиял сдвиг исполнения апрельских налоговых платежей, срок уплаты которых пришелся на воскресенье, 28.04.2024, на первый за этой датой рабочий день, четверг, 02.05.2024. Объем этих платежей, которые уменьшают денежную массу, был значительным. Дополнительный...

Данные за апрель от Росстата будут только 5 июня. В наш экспресс-обзор собраны показатели, которые по итогам апреля уже сейчас известны. Что они говорят: (все экспресс-обзоры здесь) ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Экономика России МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА Деловая активность в мировой промышленности растёт Напомним, что индекс PMI ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности, выше 50 пунктов – рост. До января 16 месяцев подряд индекс активности в мировой промышленности был ниже 50 пунктов (деловая активность снижалась)...

Это обзор макроэкономических новостей за 18 неделю 2024 года. Выделю три новости: 1. 📉 Падение ВВП в Германии ускорилось и длится уже четвёртый квартал. 2. 📈 Рынок легковых автомобилей в России вырос в апреле на 80%, а по итогам года может стать лучшим за 10 лет. 3. 🚛 Россия в 1 квартале продолжает оставаться первой в рейтинге европейских рынков грузовиков. Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Экономика России...

Это было начало многолетней дружбы. Статья Игоря Лавровского Началась эта история 10 лет назад. В июле 2014 года в журнале «Эксперт» я обнаружил очень интересную статью. «Мобилизация без шока», автор – Игорь Лавровский. Под некоторыми мыслями из этой статьи я был готов подписаться. Например: «Противники Путина объясняют рост 1998–2008 годов повышением цен на нефть. Но росшие в то время цены на нефть сыграли в этом опосредованную роль: рост простимулировали не сами нефтедоллары, а рубли, эмитированные Центробанком под их покупку...

Это обзор макроэкономических новостей за 17 неделю 2024 года. Главное: как мы и ожидали, пересмотр прогнозов Российского ВВП вверх продолжился. Свои прогнозы повысили правительство (до +2,8%) и ЦБ (до +3%). Напомню, что наш прогноз предполагает рост ВВП на 4,5%. === Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Экономика России МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА Китай: рост реальной денежной массы замедляется В марте денежная масса в Китае замедлила темп роста до 8,3% годовых...